PROMOTORI CONSULENTIU FINANZIARI AVVOCATO ESPERTO Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari. (Delibera n. 20307). (18A01210

AVVOCATO ESPERTO SANZIONI CIVILI PENALI DISCIPLINARI CONSOB

COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA’ E LA BORSA DELIBERA 15 febbraio 2018

Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari. (Delibera n. 20307). (18A01210)

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(GU n.41 del 19-2-2018 – Suppl. Ordinario n. 7)

LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA’ E LA BORSA

Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216 e successive modificazioni;

Visto il decreto legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58, recante il testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria (di seguito «TUF») e successive modificazioni;

Vista la direttiva 2004/39/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 21 aprile 2004, relativa ai mercati degli strumenti finanziari, che modifica le direttive 85/611/CEE e 93/6/CEE del Consiglio e la direttiva 2000/12/CE del Parlamento europeo e del Consiglio e che abroga la direttiva 93/22/CEE del Consiglio;

Vista la direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002/92/CE e la direttiva 2011/61/UE (di seguito «MiFID II»);

Visto il regolamento (UE) n. 600/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, sui mercati degli strumenti finanziari e che modifica il regolamento (UE) n. 648/2012 (di seguito «regolamento MiFIR»);

Viste le disposizioni contenute negli atti delegati e nelle norme tecniche di regolamentazione e di attuazione della citata normativa europea;

Vista la direttiva (UE) 2016/1034 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 giugno 2016, che modifica la direttiva 2014/65/UE relativa ai mercati degli strumenti finanziari;

Visto il regolamento (UE) 2016/1033 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 giugno 2016, che modifica il regolamento (UE) n. 600/2014 sui mercati degli strumenti finanziari, il regolamento (UE) n. 596/2014 relativo agli abusi di mercato e il regolamento (UE) n. 909/2014 relativo al miglioramento del regolamento titoli nell’Unione europea e ai depositari centrali di titoli;

Visto, in particolare, il regolamento delegato (UE) 2017/565 della Commissione, del 25 aprile 2016, che integra la direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda i requisiti organizzativi e le condizioni di esercizio dell’attivita’ delle imprese di investimento e le definizioni di taluni termini ai fini di detta direttiva;

Vista, in particolare, la direttiva delegata (UE) 2017/593 della Commissione, del 7 aprile 2016, che integra la direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda la salvaguardia degli strumenti finanziari e dei fondi dei clienti, gli obblighi di governance dei prodotti e le regole applicabili per la fornitura o ricezione di onorari, commissioni o benefici monetari o non monetari;

Visti gli orientamenti ESMA sulla valutazione delle conoscenze e competenze (22 marzo 2016 ESMA/2015/1886 IT);

Vista la legge 28 dicembre 2015, n. 208, avente ad oggetto «Disposizioni per la formazione del bilancio annuale e pluriennale dello Stato (legge di stabilita’ 2016)» e, in particolare, l’art. 1, comma 36;

Mutuo – consumatore – tasso floor MUTUI TASSI CONSUMATORE: NULLA LA CLAUSOLA FLOOR

Visto il decreto legislativo 3 agosto 2017, n. 129, di «Attuazione della direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002/92/CE e la direttiva 2011/61/UE, cosi’, come modificata dalla direttiva 2016/1034/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 giugno 2016, e di adeguamento della normativa nazionale alle disposizioni del regolamento (UE) n. 600/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, sui mercati degli strumenti finanziari e che modifica il regolamento (UE) n. 648/2012, cosi’ come modificato dal regolamento (UE) 2016/1033 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 giugno 2016», che ha modificato e integrato il TUF al fine di consentire l’adeguamento della normativa nazionale alla richiamata MiFID II e al regolamento MiFIR;

Visto il regolamento della Consob adottato con delibera n. 16190 del 29 ottobre 2007 in materia di intermediari (di seguito «Regolamento intermediari») e successive modificazioni;

Visto il regolamento in materia di organizzazione e procedure degli intermediari che prestano servizi di investimento o di gestione collettiva del risparmio, adottato congiuntamente dalla Banca d’Italia e dalla Consob con provvedimento del 29 ottobre 2007 (di seguito «Regolamento congiunto») e successive modificazioni;

Visto il protocollo d’intesa tra la Banca d’Italia e la Consob, adottato ai sensi dell’art. 5, comma 5-bis, del TUF, in data 31 ottobre 2007 e le integrazioni apportate al medesimo con accordo stipulato tra le due autorita’ in data 15 febbraio 2018, in attuazione dell’art. 6, comma 2-bis, del TUF, limitatamente alle materie indicate al comma 2, lettera b-bis), numero 6), del medesimo articolo;

Considerata la necessita’ di adeguare la disciplina contenuta nel predetto regolamento intermediari alla MiFID II, al regolamento MiFIR, ai relativi atti delegati e alle norme tecniche di regolamentazione e di attuazione, nonche’ alle previsioni nazionali di recepimento contenute nel decreto legislativo n. 129/2017;

Considerata altresi’ la necessita’ di attuare il nuovo riparto di competenze regolamentari tra la Consob e la Banca d’Italia delineato dall’art. 6, comma 2, lettera b-bis), del TUF, come modificato dal citato decreto legislativo n. 129/2017;

Considerato inoltre che, per effetto di quanto previsto dall’art. 10, comma 2, del decreto legislativo n. 129/2017, secondo cui «le disposizioni emanate dalla Banca d’Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, continuano ad essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d’Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie», alcune disposizioni attualmente contenute nel regolamento congiunto che attengono ad aspetti della disciplina rimessi alla potesta’ regolamentare della Consob, non sono piu’ applicabili;

Considerato opportuno, ai fini della trasposizione delle citate fonti europee, procedere ad una abrogazione integrale delle disposizioni contenute nel regolamento intermediari e alla contestuale adozione di un nuovo regolamento intermediari;

Considerata, altresi’, l’esigenza di dettare una disciplina transitoria avuto riguardo, in particolare, alle disposizioni relative all’autorizzazione delle SIM e all’ingresso in Italia delle imprese di investimento UE e delle imprese di Paesi terzi diverse dalle banche, ai requisiti di conoscenze e competenze dei membri del personale degli intermediari quando prestano la consulenza ai clienti in materia di investimenti o forniscono ai clienti informazioni riguardanti strumenti finanziari, servizi di investimento o servizi accessori e alla disciplina relativa all’albo e all’attivita’ dei consulenti finanziari;

Valutate le osservazioni pervenute in risposta ai seguenti documenti di consultazione:

documento di consultazione concernente le modifiche al regolamento intermediari relativamente alle disposizioni per la protezione degli investitori e alle competenze e conoscenze richieste al personale degli intermediari, in recepimento della direttiva 2014/65/UE (MiFID II), pubblicato il 6 luglio 2017;

documento di consultazione concernente le modifiche al libro VIII del regolamento intermediari in materia di consulenti finanziari, pubblicato il 28 luglio 2017;

documento di consultazione relativo alle modifiche al regolamento intermediari concernenti le procedure di autorizzazione delle SIM e l’ingresso in Italia delle imprese di investimento UE e la disciplina applicabile ai gestori in recepimento della direttiva 2014/65/UE (MiFID II), pubblicato il 31 luglio 2017;

documento di consultazione relativo alle modifiche al regolamento intermediari concernenti l’operativita’ in Italia delle imprese di Paesi terzi diverse dalle banche, in recepimento della direttiva 2014/65/UE (MiFID II), pubblicato il 19 ottobre 2017;

documento di consultazione concernente, tra le altre, le modifiche al regolamento intermediari in attuazione dell’art. 4-undecies del TUF sui sistemi interni di segnalazione delle violazioni, pubblicato il 9 novembre 2017;

Sentita la Banca d’Italia, ai sensi degli articoli 6, commi 2, 2-quater e 2-quinquies; 19, commi 3-ter e 4-ter; 25-bis, comma 2; 26, comma 8; 27, commi 3 e 4; 28, comma 4; 30, comma 5; 32, comma 2; 33, comma 2, lettera f); 201, comma 12, del TUF e ai sensi dell’art. 9, comma 1, lettera a), del decreto legislativo n. 129/2017;

Vista l’intesa rilasciata dalla Banca d’Italia ai sensi dell’art. 6, comma 2-bis, del TUF;

Delibera:

Art. 1

Adozione del regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari

E’ adottato l’allegato regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari.

Art. 2

Abrogazioni

Il regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari, adottato con delibera n. 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modificazioni, e’ abrogato, salvo quanto previsto nel successivo art. 4.2. Il regolamento di attuazione degli articoli 18-bis e 18-ter del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di consulenti finanziari, adottato con delibera n. 17130 del 12 gennaio 2010 e successive modificazioni, e’ abrogato, salvo quanto previsto nel successivo art. 4.
3. La comunicazione Consob n. DIN/9073678 del 6 agosto 2009, avente a oggetto la richiesta di chiarimenti in merito agli articoli 37 e 55 del regolamento Consob n. 16190/2007, e’ abrogata.

Art. 3

Inapplicabilita’ di disposizioni del regolamento in materia di organizzazione e procedure degli intermediari che prestano servizi di investimento o di gestione collettiva del risparmio, adottato congiuntamente dalla Banca d’Italia e dalla Consob con provvedimento del 29 ottobre 2007

Gli articoli da 15 a 18, da 23 a 29, 34, 42, da 45 a 49, da 59 a 63 del regolamento in materia di organizzazione e procedure degli intermediari che prestano servizi di investimento o di gestione collettiva del risparmio, adottato congiuntamente dalla Banca d’Italia e dalla Consob con provvedimento del 29 ottobre 2007, cessano di essere applicati dalla data di entrata in vigore del regolamento previsto dall’art. 1 della presente delibera.

Art. 4

Disposizioni transitorie e finali

La presente delibera e’ pubblicata nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana ed entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione.2. Le disposizioni del libro II del regolamento previsto dall’art. 1 si applicano anche alle istruttorie in corso alla data dell’entrata in vigore della presente delibera.
3. Fino alla data di avvio di operativita’ dell’albo unico dei consulenti finanziari si applicano le disposizioni previste dal libro VIII, parte III, del regolamento adottato dalla Consob con propria delibera n. 16190 del 29 ottobre 2007, e successive modificazioni.

4. Fino alla data di avvio di operativita’ dell’organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei consulenti finanziari si applicano le disposizioni previste dal libro VIII, parte II, del regolamento adottato dalla Consob con propria delibera n. 16190 del 29 ottobre 2007, e successive modificazioni.

5. Fino alle date di avvio di operativita’ dell’albo unico dei consulenti finanziari e dell’organismo di vigilanza e tenuta dello stesso albo resta in vigore il regolamento adottato dalla Consob con propria delibera n. 17130 del 12 gennaio 2010, e successive modificazioni.

Roma, 15 febbraio 2018

Il presidente vicario: Genovese

Allegato

Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 in materia di intermediari

INDICE

LIBRO I FONTI NORMATIVE E DEFINIZIONI

Art. 1 Fonti normative

Art. 2 Definizioni

LIBRO II AUTORIZZAZIONE DELLE SIM E INGRESSO IN ITALIA DELLE

IMPRESE DI INVESTIMENTO UE E DELLE IMPRESE DI PAESI

TERZI DIVERSE DALLE BANCHE

Parte I Disposizioni preliminari

Art. 3 Definizioni

Parte II Albo

Art. 4 Albo

Art. 5 Contenuto dell’albo

Art. 6 Pubblicita’ dell’albo

Procedimento di autorizzazione all’esercizio dei

Parte III servizi e delle attivita’ di investimento

Art. 7 Domande di autorizzazione e di estensione

dell’autorizzazione

Art. 8 Verifica dei requisiti degli esponenti aziendali della

societa’ richiedente

Art. 9 Istruttoria delle domande di autorizzazione e di

estensione dell’autorizzazione

Art. 10 Decadenza dall’autorizzazione

Art. 11 Sospensione e interruzione dei termini dell’istruttoria

Art. 12 Revoca dell’autorizzazione

Art. 13 Comunicazioni sull’esercizio dei servizi e delle

attivita’ di investimento

Parte IV Operativita’ transfrontaliera delle SIM

Art. 14 Stabilimento di succursali o di agenti collegati in

altri Stati UE

Art. 15 Modifiche delle informazioni relative alla succursale o

all’agente collegato

Art. 16 Prestazione di servizi e attivita’ di investimento in

altri Stati UE in regime di libera prestazione di

servizi

Art. 17 Modifiche delle informazioni relative ai servizi e alle

attivita’ di investimento

Art. 18 Stabilimento di succursali in Stati non UE

Art. 19 Sospensione e interruzione dei termini dell’istruttoria

Art. 20 Modifiche delle informazioni relative alle succursali

stabilite in Stati non UE

Art. 21 Prestazione di servizi e attivita’ di investimento in

Stati non UE in regime di libera prestazione di servizi

Art. 22 Sospensione e interruzione dei termini dell’istruttoria

Art. 23 Svolgimento in altri Stati UE di attivita’ non ammesse

al mutuo riconoscimento

Art. 24 Apertura di uffici di rappresentanza

Parte V Procedimento di autorizzazione relativo alle imprese di

paesi terzi diverse dalle banche

Art. 25 Domanda di autorizzazione

Art. 26 Istruttoria della domanda

Art. 27 Estensione delle autorizzazioni

Art. 28 Lingua degli atti

Art. 29 Disposizioni applicabili

Art. 30 Prestazione di servizi e attivita’ in altri Stati UE da

parte dell’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca,

autorizzata mediante succursale

Art. 31 Prestazione di servizi e attivita’ in Italia da parte

dell’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca,

autorizzata mediante succursale in altri Stati UE

Parte VI Operativita’ nel territorio della Repubblica di imprese

di investimento UE

Art. 32 Stabilimento di succursali o di agenti collegati nel

territorio della Repubblica

Art. 33 Svolgimento dei servizi senza stabilimento di

succursali

Art. 34 Servizi non ammessi al mutuo riconoscimento

LIBRO III PRESTAZIONE DEI SERVIZI E DELLE ATTIVITA’ DI

INVESTIMENTO E DEI SERVIZI ACCESSORI

Parte I Disposizioni preliminari

Art. 35 Definizioni

Parte II Trasparenza e correttezza nella prestazione dei

servizi/attivita’ di investimento e dei servizi

accessori

Titolo I Informazioni, comunicazioni pubblicitarie e

promozionali, e contratti

Capo I Informazioni e comunicazioni pubblicitarie e

promozionali

Art. 36 Requisiti generali delle informazioni

Capo II Contratti

Art. 37 Contratti

Art. 38 Contratti relativi alla gestione di portafogli

Art. 39 Uso improprio di contratti di garanzia con

trasferimento del titolo di proprieta’

Titolo II Adeguatezza, appropriatezza e “mera esecuzione o

ricezione di ordini”

Capo I Adeguatezza

Art. 40 Principi generali

Art. 41 Dichiarazione di adeguatezza nel servizio di consulenza

in materia di investimenti

Capo II Appropriatezza

Art. 42 Principi generali

Capo III Mera esecuzione o ricezione di ordini

Art. 43 Condizioni

Capo IV Pratiche di vendita abbinata

Art. 44 Pratiche di vendita abbinata

Art. 45 Contratti di credito immobiliare

Titolo III Best execution

Capo I Esecuzione di ordini per conto dei clienti

Art. 46 Disposizioni preliminari

Art. 47 Obbligo di eseguire gli ordini alle condizioni piu’

favorevoli per il cliente

Art. 48 Informazioni sulla strategia di esecuzione degli ordini

Art. 49 Verifica e aggiornamento delle misure e della strategia

di esecuzione

Capo II Ricezione e trasmissione di ordini e gestione di

portafogli

Art. 50 Misure per la trasmissione degli ordini alle condizioni

piu’ favorevoli per il cliente

Titolo IV Gestione degli ordini dei clienti

Art. 51 Principi generali

Titolo V Incentivi

Capo I Incentivi

Art. 52 Principi generali

Art. 53 Condizioni di ammissibilita’ degli incentivi

Capo II Incentivi in relazione alla prestazione dei servizi di

gestione di portafogli e di consulenza in materia di

investimenti su base indipendente

Art. 54 Incentivi riguardanti il servizio di gestione di

portafogli e di consulenza su base indipendente

Capo III Ricerca in materia di investimenti

Art. 55 Condizioni

Art. 56 Onere per la ricerca

Art. 57 Budget per la ricerca

Art. 58 Informativa

Art. 59 Esecuzione degli ordini

Titolo VI Rendiconti

Art. 60 Rendiconti ai clienti

Titolo VII Rapporti con controparti qualificate

Art. 61 Rapporti con controparti qualificate

Titolo VIII Governo degli strumenti finanziari

Capo I Disposizioni generali

Art. 62 Definizioni

Capo II Obblighi per gli intermediari produttori

Art. 63 Principi generali

Art. 64 Mercato di riferimento potenziale

Art. 65 Processo di approvazione degli strumenti finanziari

Art. 66 Ruolo degli organi sociali, delle funzioni aziendali di

controllo e del personale

Art. 67 Riesame

Art. 68 Scambio informativo con gli intermediari distributori

Art. 69 Rapporti di collaborazione nella realizzazione degli

strumenti finanziari

Art. 70 Principio di proporzionalita’

Capo III Obblighi per gli intermediari distributori

Art. 71 Principi generali

Art. 72 Mercato di riferimento effettivo

Art. 73 Ruolo degli organi sociali, delle funzioni aziendali di

controllo e del personale

Art. 74 Scambio informativo con gli intermediari produttori e

con i soggetti non rientranti nell’ambito di

applicazione della direttiva 2014/65/UE

Art. 75 Riesame

Art. 76 Catena di intermediazione

Art. 77 Principio di proporzionalita’

Titolo IX Requisiti di conoscenza e competenza

Art. 78 Conoscenze e competenze

Art. 79 Requisiti necessari per fornire informazioni

Art. 80 Requisiti necessari per prestare la consulenza

Art. 81 Altri requisiti

Art. 82 Disposizioni finali

Parte III Agenti di cambio

Art. 83 Agenti di cambio

Art. 84 Controllo contabile

Art. 85 Conferimento e revoca dell’incarico

Art. 86 Comunicazioni alle autorita’ di controllo

LIBRO IV PROCEDURE, ANCHE DI CONTROLLO INTERNO, PER LA CORRETTA

E TRASPARENTE PRESTAZIONE DEI SERVIZI, CONTROLLO DI

CONFORMITA’ ALLE NORME, TRATTAMENTO DEI RECLAMI,

OPERAZIONI PERSONALI, GESTIONE DEI CONFLITTI DI

INTERESSE, CONSERVAZIONE DELLE REGISTRAZIONI

Parte I Disposizioni preliminari

Art. 87 Definizioni

Parte II Procedure interne, funzione di controllo di conformita’

alle norme, trattamento dei reclami, operazioni

personali

Art. 88 Procedure interne

Art. 89 Controllo di conformita’

Art. 90 Trattamento dei reclami

Art. 91 Operazioni personali

Parte III Conflitti di interesse

Art. 92 Principi generali

Sistemi di remunerazione e di incentivazione e

Art. 93 valutazione del personale

Parte IV Conservazione delle registrazioni

Art. 94 Conservazione delle registrazioni

Art. 95 Registrazione delle conversazioni telefoniche e delle

comunicazioni elettroniche

LIBRO V PRESTAZIONE DEL SERVIZIO DI GESTIONE COLLETTIVA DEL

RISPARMIO E COMMERCIALIZZAZIONE DI OICR

Parte I Disposizioni preliminari

Art. 96 Definizioni

Parte II Trasparenza e correttezza nella prestazione del

servizio di gestione collettiva del risparmio

Titolo I Prestazione del servizio

Art. 97 Regole generali di comportamento

Art. 98 Prestazione del servizio di gestione collettiva del

risparmio

Titolo II Best execution

Capo I Esecuzione di ordini per conto di OICR

Art. 99 Misure per l’esecuzione degli ordini su strumenti

finanziari alle condizioni piu’ favorevoli per gli OICR

Art. 100 Verifica e aggiornamento delle misure e della strategia

di esecuzione

Capo II Trasmissione di ordini per conto di OICR

Art. 101 Misure per la trasmissione degli ordini su strumenti

finanziari alle condizioni piu’ favorevoli per gli OICR

Titolo III Gestione degli ordini di OICR

Art. 102 Principi generali

Art. 103 Aggregazione e assegnazione

Titolo IV Incentivi

Art. 104 Incentivi riguardanti gli OICR

Titolo V Rendicontazioni e registrazioni

Art. 105 Informazioni sulle operazioni eseguite

Art. 106 Registrazione degli ordini telefonici ed elettronici

Parte III Trasparenza e correttezza nella commercializzazione di

OICR

Art. 107 Commercializzazione di OICR propri

Art. 108 Societa’ di gestione UE e GEFIA UE con succursale in

Italia

Art. 109 Commercializzazione di OICR di terzi

LIBRO VI PROCEDURE, ANCHE DI CONTROLLO INTERNO, PER LA CORRETTA

E TRASPARENTE PRESTAZIONE DEI SERVIZI DA PARTE DEI

GESTORI, CONTROLLO DI CONFORMITA’ ALLE NORME,

TRATTAMENTO DEI RECLAMI, OPERAZIONI PERSONALI, GESTIONE

DEI CONFLITTI DI INTERESSE, CONSERVAZIONE DELLE

REGISTRAZIONI

Parte I Disposizioni generali

Titolo I Disposizioni generali

Art. 110 Ambito di applicazione

Art. 111 Definizioni

Titolo II Strategie per l’esercizio del diritto di voto

Art. 112 Strategie per l’esercizio dei diritti di voto

Parte II Funzione di controllo di conformita’ alle norme,

operazioni personali, conflitti di interesse, rapporti

con distributori e consulenti

Titolo I Funzione di controllo di conformita’

Modalita’ di esercizio della funzione di controllo di

Art. 113 conformita’

Titolo II Operazioni personali e conflitti di interesse

Art. 114 Operazioni personali

Art. 115 Gestione dei conflitti di interesse

Art. 116 Comunicazione dei conflitti di interesse da parte dei

gestori di OICVM

Art. 117 Politica, procedure e misure per la prevenzione e

gestione dei conflitti di interesse

Art. 118 Monitoraggio dei conflitti di interesse

Titolo III Rapporti con distributori e consulenti

Art. 119 Procedure nei rapporti con i distributori e i

consulenti

Parte III Conservazione delle registrazioni

Art. 120 Obblighi in materia di conservazione delle

registrazioni

Art. 121 Elaborazione elettronica dei dati

Art. 122 Registrazione degli ordini e delle operazioni di

portafoglio

Art. 123 Registrazione degli ordini di sottoscrizione e rimborso

LIBRO VII OFFERTA FUORI SEDE/PROMOZIONE E COLLOCAMENTO A DISTANZA

Parte I Offerta fuori sede

Art. 124 Offerta fuori sede

Parte II Promozione e collocamento a distanza

Art. 125 Soggetti

Art. 126 Limiti all’impiego di tecniche di comunicazione a

distanza

Art. 127 Svolgimento

Parte III Commercializzazione di servizi d’investimento altrui

Art. 128 Offerta fuori sede e promozione e collocamento a

distanza di servizi di investimento altrui

LIBRO VIII OFFERTA E CONSULENZA DI DEPOSITI STRUTTURATI E DI

PRODOTTI FINANZIARI DIVERSI DAGLI STRUMENTI FINANZIARI

EMESSI DA BANCHE

Art. 129 Disciplina applicabile ai depositi strutturati

Art. 130 Disciplina applicabile ai prodotti finanziari diversi

dagli strumenti finanziari emessi da banche

LIBRO IX REALIZZAZIONE, OFFERTA E CONSULENZA DI PRODOTTI

FINANZIARI EMESSI DA IMPRESE DI ASSICURAZIONE

Art. 131 Definizioni

Art. 132 Soggetti abilitati all’intermediazione assicurativa

Art. 133 Modalita’ dell’informativa

Art. 134 Imprese di assicurazione

Art. 135 Distribuzione di prodotti bancari e assicurativi e

servizi di investimento

LIBRO X DISPOSIZIONI IN MATERIA DI FINANZA ETICA O SOCIALMENTE

RESPONSABILE

Art. 136 Obblighi informativi

Art. 137 Obblighi di rendicontazione

LIBRO XI ALBO E ATTIVITA’ DEI CONSULENTI FINANZIARI

Parte I Disposizioni preliminari

Art. 138 Definizioni

Parte II Organismo

Art. 139 Tenuta dell’albo

Art. 140 Vigilanza dell’Organismo sui consulenti finanziari

Art. 141 Requisiti generali di organizzazione dell’Organismo

Art. 142 Vigilanza della Consob sull’Organismo

Art. 143 Informazioni tra la Consob e l’Organismo

Art. 144 Trattazione dei reclami contro i provvedimenti di

iscrizione, cancellazione e riammissione all’albo

adottati dall’Organismo

Art. 145 Requisiti di rappresentativita’ delle associazioni

professionali dei consulenti finanziari autonomi, delle

societa’ di consulenza finanziaria, dei consulenti

finanziari abilitati all’offerta fuori sede e dei

soggetti abilitati

Parte III Disciplina dell’albo

Art. 146 Albo unico dei consulenti finanziari

Art. 147 Pubblicita’ degli atti dell’Organismo

Art. 148 Requisiti per l’iscrizione nelle tre sezioni dell’albo

Art. 149 Prova valutativa

Art. 150 Prova valutativa dedicata alle persone fisiche iscritte

nel Registro Unico degli Intermediari Assicurativi e

Riassicurativi, Sezione A

Art. 151 Iscrizione all’albo

Art. 152 Cancellazione dall’albo

Art. 153 Obblighi dei consulenti finanziari nei confronti

dell’Organismo

Art. 154 Obblighi dei soggetti abilitati e delle societa’ di

consulenza finanziaria nei confronti dell’Organismo

Parte IV Attivita’ dei consulenti finanziari abilitati

all’offerta fuori sede

Art. 155 Ambito di attivita’

Art. 156 Modalita’ di aggiornamento professionale

Art. 157 Incompatibilita’

Art. 158 Regole generali di comportamento

Art. 159 Regole di presentazione e comportamento nei confronti

dei clienti o dei potenziali clienti

Art. 160 Conservazione della documentazione

Parte V Attivita’ dei consulenti finanziari autonomi e delle

societa’ di consulenza finanziaria

Titolo I Disposizioni generali

Art. 161 Ambito di applicazione

Art. 162 Regole generali di comportamento

Art. 163 Incompatibilita’

Art. 164 Aggiornamento professionale

Titolo II Informazioni, contratti e raccomandazioni

Art. 165 Regole di presentazione. Informazioni sul consulente

finanziario autonomo e sulla societa’ di consulenza

finanziaria e sui loro servizi

Art. 166 Contratto di consulenza in materia di investimenti

Art. 167 Acquisizione delle informazioni dai clienti

Art. 168 Classificazione dei clienti

Art. 169 Informazioni sugli strumenti finanziari

Art. 170 Informazioni sui costi e gli oneri connessi

Art. 171 Valutazione dell’adeguatezza

Art. 172 Obbligo di rendiconto

Titolo III Requisiti e modalita’ di adempimento degli obblighi di

informazione da parte dei consulenti finanziari

autonomi e delle societa’ di consulenza finanziaria

nella prestazione del servizio

Art. 173 Requisiti generali delle informazioni e condizioni per

informazioni corrette, chiare e non fuorvianti

Art. 174 Modalita’ di adempimento degli obblighi di informazione

Art. 175 Informazioni su supporto durevole e mediante sito

internet

Titolo IV Organizzazione e procedure dei consulenti finanziari

autonomi e delle societa’ di consulenza finanziaria

Art. 176 Procedure interne e pratiche retributive

Art. 177 Conflitti di interesse

Art. 178 Registrazioni

Art. 179 Procedure per la segnalazione delle violazioni

Parte VI Provvedimenti sanzionatori e cautelari

Art. 180 Sanzioni

Art. 181 Provvedimenti cautelari

ALLEGATO N. 1 Domanda di autorizzazione e di estensione

dell’autorizzazione alla prestazione in Italia da

parte di imprese di paesi terzi diverse dalle banche

di servizi e attivita’ di investimento

ALLEGATO N. 2 Domanda di autorizzazione all’esercizio di servizi

non ammessi al mutuo riconoscimento da parte di

imprese di investimento UE

ALLEGATO N. 3 Clienti professionali privati

ALLEGATO N. 4 Comunicazione informativa sulle principali regole di

comportamento del consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede nei confronti dei clienti o

dei potenziali clienti

Art. 1.

(Fonti normative)

Il presente regolamento e’ adottato ai sensi degli articoli 6,

commi 2, 2-bis, 2-quater e 2-quinquies; 18-bis, comma 2; 18-ter,

comma 3-bis; 19, commi 3, 3-ter e 4-ter; 23, comma 4-bis; 25-bis,

comma 2; 25-ter, comma 2; 26, commi 4 e 8; 27, commi 3 e 4; 28, comma

4; 30, comma 5; 31, commi 4, 6 e 6-bis; 32, comma 2; 33, comma 2,

lettera f); 35-decies, comma 1, lettera d); 41-bis, comma 6; 41-ter,

comma 4; 117-ter e 201, commi 8 e 12, del decreto legislativo 24

febbraio 1998, n. 58.

Restano ferme le disposizioni emanate dalla Banca d’Italia in

attuazione del decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385, del

decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, o di altre disposizioni

di legge, applicabili agli intermediari e ai gestori di cui al

presente regolamento.

Art. 2.

(Definizioni)

Nel presente regolamento si intendono per:

a) «Testo Unico» o «TUF»: il decreto legislativo 24 febbraio 1998,
58;

b) «regolamento (UE) 2017/565»: il regolamento delegato (UE)

2017/565 del 25 aprile 2016 che integra la direttiva 2014/65/UE del

Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda i requisiti

organizzativi e le condizioni di esercizio dell’attivita’ delle

imprese di investimento e le definizioni di taluni termini di detta

direttiva;

c) «TUB»: il decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385;

d) «gruppo»: l’insieme dei soggetti determinato ai sensi

dell’articolo 11, comma 1, del Testo Unico;

e) «servizi e attivita’ di investimento»: i servizi e le attivita’

di cui all’articolo 1, comma 5, del Testo Unico, e di cui alla

sezione A dell’Allegato I allo stesso Testo Unico;

f) «servizi accessori»: i servizi di cui all’articolo 1, comma 6,

del Testo Unico, e di cui alla sezione B dell’Allegato I allo stesso

Testo Unico;

g) «supporto durevole»: il supporto definito dall’articolo 1, comma

6-octiesdecies, del Testo Unico, il cui utilizzo e’ disciplinato

dall’articolo 3 del regolamento (UE) 2017/565;

h) «sede» o «dipendenza»: una sede, diversa dalla sede legale

dell’intermediario autorizzato, costituita da una stabile

organizzazione di mezzi e di persone, aperta al pubblico, dotata di

autonomia tecnica e decisionale, che presta in via continuativa

servizi o attivita’ di investimento.

Ove non diversamente specificato, ai fini del presente

regolamento valgono le definizioni contenute nel Testo Unico, nel TUB

e nelle relative disposizioni attuative, nel regolamento (UE)

2017/565 e nel regolamento delegato (UE) 2017/592 della Commissione

del 1° dicembre 2016 che integra la direttiva 2014/65/UE del

Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme

tecniche di regolamentazione relative ai criteri per stabilire quando

un’attivita’ debba essere considerata accessoria all’attivita’

principale.

LIBRO II

AUTORIZZAZIONE DELLE SIM E INGRESSO IN ITALIA

DELLE IMPRESE DI INVESTIMENTO UE

E DELLE IMPRESE DI PAESI TERZI DIVERSE DALLE BANCHE

PARTE I

DISPOSIZIONI PRELIMINARI

Art. 3.

(Definizioni)

Nel presente Libro si intendono per:

a) «albo»: l’albo di cui all’articolo 20, comma 1, del Testo Unico;

b) «sezione speciale»: la sezione dell’albo prevista dall’articolo

60, comma 4, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415;

c) «sezione imprese di paesi terzi diverse dalle banche»: la

sezione dell’albo nella quale sono iscritte le imprese di paesi terzi

diverse dalle banche;

d) «elenco»: l’elenco delle imprese d’investimento UE allegato

all’albo istituito dall’articolo 20, comma 1, del Testo Unico;

e) «succursale»: una sede che costituisce parte, sprovvista di

personalita’ giuridica, di un’impresa di investimento e che fornisce

servizi e/o attivita’ di investimento e servizi accessori

dell’impresa stessa;

f) «Stato UE»: lo Stato appartenente all’Unione Europea;

g) «Stato non UE»: lo Stato non appartenente all’Unione Europea;

h) «Stato membro d’origine»: lo Stato membro come definito

dall’articolo 1, comma 6-duodecies, lettera a), del Testo Unico;

i) «Stato d’origine»: lo Stato non UE in cui l’impresa di paesi

terzi diversa dalla banca ha la propria sede legale;

l) «servizi ammessi al mutuo riconoscimento»: i servizi e le

attivita’ come definiti dall’articolo 1, comma 1, lettera s), del

Testo Unico;

m) «ufficio di rappresentanza»: struttura che una SIM utilizza

esclusivamente per svolgere attivita’ di studio e analisi dei mercati

o attivita’ similari e comunque non rientranti nella prestazione di

servizi e attivita’ di investimento.

PARTE II

ALBO

Art. 4.

(Albo)

Nell’albo di cui all’articolo 20 del Testo Unico sono iscritte:

a) le SIM;

b) nella sezione imprese di paesi terzi diverse dalle banche, le

imprese di paesi terzi diverse dalle banche;

c) nella sezione speciale, le societa’ di cui all’articolo 60,

comma 4, primo periodo, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n.

La sezione imprese di paesi terzi diverse dalle banche, di cui

al comma 1, lettera b), comprende:

a) le imprese di paesi terzi, diverse dalle banche, autorizzate

dalla Consob a operare in Italia mediante stabilimento di succursali

e in regime di libera prestazione di servizi, ai sensi dell’articolo

28, commi 1 e 6, del Testo Unico;

b) le imprese di paesi terzi, diverse dalle banche, autorizzate

allo stabilimento di succursale in altri Stati UE, qualora ricorrano

le condizioni di cui all’articolo 47, paragrafo 3, del regolamento

(UE) n. 600/2014.

All’albo e’ allegato un elenco in cui sono iscritte le imprese

di investimento autorizzate in altri Stati UE.

Art. 5.

(Contenuto dell’albo)

Nell’albo, per ogni SIM iscritta sono indicati:

a) il numero d’ordine di iscrizione;

b) la denominazione sociale;

c) la sede legale;

d) l’indirizzo della direzione generale, se diverso da quello della

sede legale;

e) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione all’esercizio

dei servizi e delle attivita’ di investimento, con l’indicazione dei

servizi e delle attivita’ di investimento autorizzati e le relative

limitazioni operative, ove esistenti;

f) gli estremi dei provvedimenti adottati ai sensi degli articoli

7-sexies e 56 del Testo Unico;

g) i paesi nei quali la SIM opera con o senza stabilimento di

succursale, con specificazione dei servizi e delle attivita’ di

investimento interessati.

Nella sezione di cui all’articolo 4, comma 2, lettera a), per

ciascuna impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, autorizzata

dalla Consob a operare in Italia mediante stabilimento di succursali

iscritta sono indicati:

a) il numero d’ordine di iscrizione;

b) la denominazione sociale;

c) la sede legale;

d) l’indirizzo della direzione generale, se diverso da quello della

sede legale;

e) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione allo svolgimento

nel territorio della Repubblica dei servizi e attivita’ di

investimento e dei servizi accessori di cui all’articolo 28, comma 1,

del Testo Unico, con l’indicazione dei servizi e attivita’

autorizzati e delle relative limitazioni operative, ove esistenti;

f) le succursali nel territorio della Repubblica;

g) gli estremi dei provvedimenti adottati ai sensi degli articoli

7-sexies e 56 del Testo Unico;

h) gli Stati UE in cui l’impresa di paesi terzi diversa dalla banca

puo’ prestare, ove ricorrano le condizioni previste dall’articolo 47,

paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 600/2014, servizi e attivita’ di

investimento coperti dall’autorizzazione in regime di libera

prestazione di servizi nei confronti di controparti qualificate e

clienti professionali di diritto come individuati ai sensi

dell’articolo 6, comma 2-quinquies, lettera a), e comma 2-sexies,

lettera a), del Testo Unico;

i) la tipologia di clientela nei cui confronti l’impresa di paesi

terzi diversa dalla banca e’ autorizzata a operare in Italia.

Nella sezione di cui all’articolo 4, comma 2, lettera a), per

ciascuna impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, autorizzata

dalla Consob a operare in Italia in regime di libera prestazione di

servizi iscritta sono indicati:

a) il numero d’ordine di iscrizione;

b) la denominazione sociale;

c) la sede legale;

d) l’indirizzo della direzione generale, se diverso da quello della

sede legale;

e) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione allo svolgimento

nel territorio della Repubblica dei servizi e attivita’ di

investimento e dei servizi accessori di cui all’articolo 28, comma 6,

del Testo Unico, con l’indicazione dei servizi e attivita’

autorizzati e delle relative limitazioni operative, ove esistenti;

f) gli estremi dei provvedimenti adottati ai sensi degli articoli

7-sexies e 56 del Testo Unico;

g) la tipologia di clientela nei cui confronti l’impresa di paesi

terzi diversa dalla banca e’ autorizzata a operare in Italia.

Nella sezione di cui all’articolo 4, comma 2, lettera b), per

ciascuna impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, iscritta sono

indicati:

a) il numero d’ordine di iscrizione;

b) la denominazione sociale;

c) la sede legale;

d) i servizi e le attivita’ ammessi al mutuo riconoscimento che

l’impresa puo’ svolgere nel territorio della Repubblica;

e) lo Stato UE in cui e’ stabilita la succursale;

f) la tipologia di clientela nei cui confronti l’impresa di paesi

terzi diversa dalla banca e’ autorizzata a operare in Italia.

Nella sezione speciale, per ciascuna societa’ di cui

all’articolo 60, comma 4, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n.

415 iscritta sono indicati:

a) il numero d’ordine di iscrizione;

b) la denominazione sociale;

c) la sede legale;

d) l’indirizzo della direzione generale, se diverso da quello della

sede legale;

e) gli estremi del provvedimento di autorizzazione;

f) gli estremi dei provvedimenti adottati ai sensi degli articoli

7-sexies e 56 del Testo Unico.

Nell’elenco allegato di cui all’articolo 4, comma 3, per

ciascuna impresa di investimento UE iscritta sono indicati:

a) il numero d’ordine di iscrizione;

b) la denominazione sociale;

c) la sede legale;

d) i servizi e le attivita’ ammessi al mutuo riconoscimento che

l’impresa puo’ svolgere nel territorio della Repubblica;

e) gli estremi dei provvedimenti di autorizzazione all’esercizio

nel territorio della Repubblica dei servizi non ammessi al mutuo

riconoscimento, di cui all’articolo 27, comma 4, del Testo Unico, con

l’indicazione dei servizi e delle attivita’ autorizzati;

f) l’eventuale succursale nel territorio della Repubblica,

individuata ai sensi dell’articolo 4, paragrafo 1, numero 30, della

direttiva 2014/65/UE.

Art. 6.

(Pubblicita’ dell’albo)

L’albo e’ pubblicato nella parte “Albi ed Elenchi” del

Bollettino, istituito in formato elettronico in apposita sezione del

sito internet della Consob.

PARTE III

PROCEDIMENTO DI AUTORIZZAZIONE ALL’ESERCIZIO

DEI SERVIZI E DELLE ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO

Art. 7.

(Domande di autorizzazione e di estensione dell’autorizzazione)

Le domande di autorizzazione allo svolgimento dei servizi e

delle attivita’ di investimento nonche’ di relativa estensione sono

presentate alla Consob unitamente alla documentazione prescritta dal

regolamento delegato (UE) 2017/1943 della Commissione del 14 luglio

Si applicano il regolamento delegato (UE) 2017/1943 della

Commissione del 14 luglio 2016 e il regolamento di esecuzione (UE)

2017/1945 della Commissione del 19 giugno 2017.

La documentazione indicata all’articolo 4 del regolamento

delegato (UE) 2017/1943 della Commissione del 14 luglio 2016 e’

presentata anche con riguardo ai componenti dell’organo di controllo,

ivi inclusi i sindaci supplenti.

Nei casi in cui la documentazione indicata ai commi 1 e 2 sia

gia’ in possesso della Consob, la societa’ richiedente e’ esentata

dal produrla. La domanda indica tale circostanza e la data di invio

alla Consob della documentazione medesima.

La Consob, entro dieci giorni lavorativi dal ricevimento della

domanda di autorizzazione ovvero di relativa estensione, verifica la

completezza della stessa e comunica alla societa’ la documentazione

eventualmente mancante, che deve essere inoltrata alla Consob entro

novanta giorni dal ricevimento della comunicazione a pena di

inammissibilita’ della domanda.

La domanda prende data dal giorno della sua presentazione

ovvero, in caso di documentazione incompleta, da quello del

completamento della documentazione.

Art. 8.

(Verifica dei requisiti degli esponenti aziendali della societa’

richiedente)

La responsabilita’ della verifica del possesso dei requisiti

degli esponenti aziendali di cui all’articolo 13 del Testo Unico, ivi

compresi i sindaci supplenti, e’ rimessa all’organo di

amministrazione o, in caso di amministratore unico, all’organo di

controllo della societa’. Il verbale relativo alla delibera con la

quale si e’ proceduto alla verifica dei requisiti da’ atto dei

presupposti presi a base delle valutazioni effettuate. La verifica va

condotta distintamente per ciascuno degli interessati e con la loro

rispettiva astensione che risulta dal verbale dell’organo competente.

La documentazione acquisita a tal fine e’ trattenuta presso la

societa’ e conservata per un periodo di cinque anni dalla data della

delibera per la quale e’ stata utilizzata.

Dai verbali di cui al comma 1 risultano le specifiche attivita’

svolte da ciascun soggetto e la relativa durata valutate ai fini

dell’accertamento dei requisiti di professionalita’.

Dai verbali di cui al comma 1 risulta, con riferimento a ciascun

interessato, l’indicazione puntuale dei documenti presi in

considerazione per attestare la sussistenza dei requisiti di

onorabilita’. Nel verbale va fatta menzione di eventuali procedimenti

in corso nei confronti di esponenti per reati che potrebbero incidere

sul possesso del requisito in questione.

Ai fini della verifica del possesso dei requisiti, gli

interessati presentano all’organo amministrativo la documentazione

comprovante il possesso dei requisiti. Resta ferma la facolta’ della

Consob di richiedere l’esibizione della documentazione comprovante il

possesso dei requisiti.

Gli esponenti che, in qualsiasi momento, vengono a trovarsi in

situazioni che comportano la decadenza o la sospensione dalla carica

o nei cui confronti sia stata avviata l’azione penale per reati che

potrebbero incidere sul possesso del requisito di onorabilita’

comunicano tempestivamente tali circostanze all’organo

amministrativo.

Art. 9.

(Istruttoria delle domande di autorizzazione e di estensione

dell’autorizzazione)

La Consob, ricevuta la domanda, accerta la ricorrenza delle

condizioni indicate agli articoli 19, commi 1 e 2, e 59, comma 1, del

Testo Unico per il rilascio dell’autorizzazione e, sentita la Banca

d’Italia, delibera sulla domanda entro il termine massimo di

centoventi giorni.

Nei casi di cui all’articolo 84, paragrafi 1 e 2, della direttiva

2014/65/UE, la deliberazione e’ preceduta dalla consultazione

preventiva delle autorita’ competenti degli Stati membri interessati.

Qualsiasi modificazione concernente gli esponenti aziendali e i

detentori di una partecipazione qualificata nella societa’, nonche’

qualunque altra modificazione degli elementi istruttori di rilievo ai

fini della decisione, che intervengono nel corso dell’istruttoria,

sono portate a conoscenza della Consob prima che diventino efficaci,

ovvero in caso di impossibilita’, entro dieci giorni lavorativi dal

verificarsi dell’evento.

La Consob puo’ chiedere ulteriori elementi informativi:

a) alla societa’ richiedente;

b) a coloro che svolgono funzioni di amministrazione o controllo,

ai direttori generali e ai soci della societa’ richiedente;

c) a qualunque altro soggetto, anche estero.

La Consob informa la societa’ richiedente circa la propria

decisione di accogliere o meno l’istanza entro il termine di cui al

comma 1.

Art. 10.

(Decadenza dall’autorizzazione)

Le SIM che intendono rinunciare all’autorizzazione all’esercizio

di uno o piu’ servizi o attivita’ di investimento presentano apposita

istanza di decadenza alla Consob. La Consob, sentita la Banca

d’Italia, delibera sulla domanda entro il termine massimo di

centoventi giorni.

Si applica l’articolo 9, commi 3 e 4.

Le SIM danno inizio allo svolgimento di ogni singolo servizio o

attivita’ di investimento autorizzato entro il termine di un anno dal

rilascio della relativa autorizzazione, a pena di decadenza

dell’autorizzazione medesima. La decadenza e’ pronunciata dalla

Consob, sentita la Banca d’Italia.

Il termine di cui al comma 3 non decorre o e’ interrotto nel

caso in cui siano in corso o siano avviati accertamenti di vigilanza

nei confronti della SIM. In tali casi il termine decorre per intero

dal momento del completamento degli accertamenti.

Art. 11.

(Sospensione e interruzione dei termini dell’istruttoria)

I termini stabiliti per il compimento delle istruttorie di cui

agli articoli 9 e 10 sono sospesi:

a) nell’ipotesi in cui la societa’ istante si sia avvalsa nella

predisposizione della documentazione da allegare all’istanza di

dichiarazioni sostitutive, quando risulti necessario controllarne la

veridicita’, fino alla data di ricezione, da parte della Consob,

della documentazione dal soggetto o dall’amministrazione competente;

b) nelle ipotesi di cui all’articolo 84, paragrafi 1 e 2, della

direttiva 2014/65/UE, per il tempo necessario all’esperimento della

consultazione preventiva ivi prevista;

c) nelle ipotesi di cui all’articolo 9, comma 3, dalla data di

invio della richiesta degli elementi informativi, fino alla data di

ricezione da parte della Consob di tali elementi;

d) nei procedimenti di estensione delle autorizzazioni, ove siano

in corso accertamenti di vigilanza nei confronti della SIM rilevanti

ai fini dell’istruttoria, per il tempo necessario al compimento degli

accertamenti.

Nelle ipotesi di cui al comma 1, la Consob da’ comunicazione

agli interessati dell’inizio e del termine della sospensione

dell’istruttoria.

Nell’ipotesi di cui al comma 1, lettera c), il procedimento si

estingue ove la societa’ istante non invii gli elementi informativi

richiesti entro il termine fissato a tal fine dalla Consob.

Nell’ipotesi di cui all’articolo 9, comma 2, i termini previsti

per il compimento dell’istruttoria sono interrotti dalla data di

ricevimento della comunicazione concernente le modificazioni

intervenute e ricominciano a decorrere dalla data di ricevimento da

parte della Consob della relativa documentazione. Si applica il comma

Art. 12.

(Revoca dell’autorizzazione)

La Consob, sentita la Banca d’Italia, revoca l’autorizzazione

all’esercizio dei servizi e delle attivita’ d’investimento delle SIM

quando:

a) l’esercizio dei servizi e delle attivita’ di investimento e’

interrotto da piu’ di sei mesi;

b) l’autorizzazione e’ stata ottenuta presentando false

dichiarazioni o con qualsiasi altro mezzo irregolare;

c) vengono meno le condizioni cui e’ subordinata l’autorizzazione.

Il termine di cui al comma 1, lettera a), non decorre o e’

interrotto nel caso in cui siano in corso o siano avviati

accertamenti di vigilanza nei confronti della SIM. In tali casi il

termine decorre per intero dal momento del completamento degli

accertamenti.

La Consob puo’ differire la pronuncia di revoca nell’ipotesi di

cui al comma 1, lettera a), qualora la SIM abbia omesso la

comunicazione di interruzione dell’esercizio di servizi o di

attivita’ di investimento autorizzati prevista dall’articolo 13 e

cio’ sia necessario per la tutela degli interessi di cui all’articolo

5, comma 1, del Testo Unico.

Art. 13.

(Comunicazioni sull’esercizio dei servizi e delle attivita’ di

investimento)

Le SIM comunicano immediatamente alla Consob e alla Banca

d’Italia le date di inizio, di eventuale interruzione e di riavvio

dell’esercizio di ogni servizio o attivita’ di investimento

autorizzato.

PARTE IV

OPERATIVITÀ TRANSFRONTALIERA DELLE SIM

Art. 14.

(Stabilimento di succursali o di agenti collegati in altri Stati UE)

La SIM che intende prestare servizi e attivita’ di investimento,

con o senza servizi accessori, in un altro Stato UE, mediante

stabilimento di succursali o agenti collegati stabiliti nel

territorio dello Stato membro ospitante, trasmette alla Consob,

secondo le modalita’ indicate agli articoli 13 e 14 del regolamento

di esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35,

paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE , una comunicazione

preventiva contenente le informazioni di cui all’articolo 6 del

regolamento delegato (UE) 2017/1018 della Commissione del 29 giugno

La Consob verifica la completezza e correttezza delle

informazioni fornite nel rispetto di quanto previsto dall’articolo 15

del regolamento di esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34,

paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE.

La Consob, sentita la Banca d’Italia, notifica all’autorita’

competente dello Stato membro ospitante le informazioni oggetto della

comunicazione di cui al comma 1 in conformita’ a quanto previsto

dagli articoli 16 e 17 del regolamento di esecuzione emanato ai sensi

degli articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva

2014/65/UE.

Dell’avvenuta notifica di cui al comma 3 e’ data comunicazione

alla SIM interessata, secondo quanto previsto dagli articoli 16,

comma 2, e 17, comma 2, del regolamento di esecuzione emanato ai

sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della

direttiva 2014/65/UE. Tale comunicazione e’ trasmessa anche alla

Banca d’Italia.

Qualora la Consob, sentita la Banca d’Italia, intenda rifiutare

la notifica all’autorita’ competente dello Stato membro ospitante per

motivi attinenti all’adeguatezza della struttura organizzativa o alla

situazione finanziaria, economica o patrimoniale della SIM, la stessa

comunica alla SIM i motivi del suo rifiuto entro sessanta giorni

lavorativi dalla ricezione della comunicazione di cui al comma 1,

completa di tutti gli elementi necessari. Tale termine puo’ essere

sospeso per un periodo non superiore a trenta giorni lavorativi.

La SIM puo’ stabilire la succursale ovvero l’agente collegato e

iniziare l’operativita’ dopo aver ricevuto apposita comunicazione da

parte dell’autorita’ competente dello Stato membro ospitante o, in

assenza di tale comunicazione, quando siano trascorsi due mesi dalla

data di trasmissione alla SIM della comunicazione da parte della

Consob prevista dal comma 4.

La SIM comunica tempestivamente alla Consob e alla Banca

d’Italia l’effettivo inizio e la cessazione dell’attivita’ della

succursale o dell’agente collegato.

Art. 15.

(Modifiche delle informazioni relative alla succursale o all’agente

collegato)

La SIM comunica alla Consob, secondo le modalita’ indicate agli

articoli 18 e 19 del regolamento di esecuzione emanato ai sensi degli

articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva

2014/65/UE, ogni modifica delle informazioni di cui all’articolo 14,

comma 1, almeno un mese prima di attuare la modifica, in conformita’

a quanto previsto dall’articolo 7 del regolamento delegato (UE)

2017/1018 della Commissione del 29 giugno 2016.

La Consob comunica all’autorita’ competente dello Stato membro

ospitante le informazioni oggetto della comunicazione di cui al comma

1 in conformita’ a quanto previsto dagli articoli 20 e 21 del

regolamento di esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34,

paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE.

Art. 16.

(Prestazione di servizi e attivita’ di investimento in altri Stati UE

in regime di libera prestazione di servizi)

La SIM che intende prestare servizi e attivita’ di investimento,

con o senza servizi accessori, in altri Stati UE in regime di libera

prestazione di servizi, anche mediante l’impiego di agenti collegati

stabiliti in Italia, trasmette alla Consob, secondo le modalita’

indicate all’articolo 4 del regolamento di esecuzione emanato ai

sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della

direttiva 2014/65/UE, una comunicazione preventiva contenente le

informazioni di cui all’articolo 3 del regolamento delegato (UE)

2017/1018 della Commissione del 29 giugno 2016.

La Consob verifica la completezza e correttezza delle

informazioni fornite nel rispetto di quanto previsto dall’articolo 5

del regolamento di esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34,

paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE.

La Consob, sentita la Banca d’Italia, notifica all’autorita’

competente dello Stato membro ospitante le informazioni oggetto della

comunicazione di cui al comma 1 in conformita’ a quanto previsto

dall’articolo 6 del regolamento di esecuzione emanato ai sensi degli

articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva

2014/65/UE.

Dell’avvenuta notifica di cui al comma 3 e’ data comunicazione

alla SIM interessata, secondo quanto previsto dall’articolo 6, comma

2, del regolamento di esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34,

paragrafo 9, e 35, paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE. Tale

comunicazione e’ trasmessa anche alla Banca d’Italia.

La SIM puo’ iniziare l’operativita’ dopo aver ricevuto dalla

Consob la comunicazione di cui al comma 4.

Art. 17.

(Modifiche delle informazioni relative ai servizi e alle attivita’ di

investimento)

La SIM comunica alla Consob ogni modifica delle informazioni di

cui all’articolo 16, almeno un mese prima di attuare la modifica, in

conformita’ a quanto previsto dall’articolo 4 del regolamento

delegato (UE) 2017/1018 della Commissione del 29 giugno 2016 e

secondo le modalita’ indicate all’articolo 7 del regolamento di

esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35,

paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE.

La Consob comunica all’autorita’ competente dello Stato membro

ospitante le informazioni oggetto della comunicazione di cui al comma

1 in conformita’ a quanto previsto dall’articolo 8 del regolamento di

esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35,

paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE.

Art. 18.

(Stabilimento di succursali in Stati non UE)

La SIM che intende stabilire succursali in Stati non UE presenta

alla Consob una domanda di autorizzazione contenente le seguenti

informazioni:

a) lo Stato estero nel cui territorio la SIM intende stabilire una

succursale;

b) l’inquadramento dell’iniziativa nella complessiva strategia di

espansione all’estero della SIM;

c) l’attivita’ che la SIM intende effettuare nello Stato ospitante,

la struttura organizzativa che assumera’ la succursale (organigramma,

risorse umane, sistemi informativi), e l’impatto dell’iniziativa

sulla struttura organizzativa della SIM;

d) il recapito della succursale nello Stato estero, ovvero della

sede principale (qualora la succursale si articoli in piu’ sedi di

attivita’), dove possono essere richiesti i documenti;

e) i nominativi e un curriculum informativo dei dirigenti

responsabili della succursale;

f) l’ammontare del fondo di dotazione della succursale, ove

richiesto.

La Consob, entro dieci giorni lavorativi dal ricevimento della

domanda di autorizzazione, verifica la completezza della stessa e

comunica alla societa’ la documentazione eventualmente mancante, che

deve essere inoltrata alla Consob entro trenta giorni lavorativi dal

ricevimento della comunicazione a pena di inammissibilita’ della

domanda.

La domanda prende data dal giorno della sua presentazione

ovvero, in caso di documentazione incompleta, da quello del

completamento della documentazione.

La Consob, sentita la Banca d’Italia, delibera sulla domanda di

autorizzazione entro novanta giorni lavorativi dalla ricezione della

stessa.

Le modificazioni degli elementi contenuti nella domanda di

autorizzazione, che intervengono nel corso dell’istruttoria, sono

portate a conoscenza della Consob senza indugio.

La Consob puo’ chiedere ulteriori elementi informativi:

a) alla societa’ richiedente;

b) a coloro che svolgono funzioni di amministrazione o controllo,

ai direttori generali e ai soci della societa’ richiedente;

c) a qualunque altro soggetto, anche estero.

La Consob puo’ richiedere un parere sull’iniziativa

all’autorita’ competente del paese ospitante.

La Consob rilascia l’autorizzazione al ricorrere delle seguenti

condizioni:

a) esistenza nello Stato ospitante di una legislazione e di un

sistema di vigilanza adeguati;

b) esistenza di apposite intese di collaborazione tra la Consob e

la Banca d’Italia e le competenti autorita’ dello Stato ospitante

volte, tra l’altro, ad agevolare l’accesso alle informazioni da parte

della Consob e della Banca d’Italia anche attraverso l’espletamento

di controlli in loco;

c) possibilita’ di agevole accesso da parte dell’impresa madre alle

informazioni della succursale;

d) adeguatezza della struttura organizzativa e della situazione

finanziaria, economica e patrimoniale della SIM. Le valutazioni in

materia di organizzazione tengono conto delle maggiori difficolta’

che le SIM possono incontrare nel garantire l’efficacia dei controlli

interni su una succursale all’estero.

La Consob comunica alla SIM interessata i motivi per il mancato

rilascio dell’autorizzazione.

La SIM comunica tempestivamente alla Consob l’effettivo inizio

e la cessazione dell’attivita’ della succursale.

La Consob comunica alla Banca d’Italia le autorizzazioni

rilasciate.

La SIM autorizzata ai sensi del comma 8 opera nel rispetto

delle disposizioni vigenti nel paese ospitante.

Art. 19.

(Sospensione e interruzione dei termini dell’istruttoria)

Il termine di conclusione del procedimento di cui all’articolo

18, comma 4, e’ sospeso:

a) nelle ipotesi di cui all’articolo 18, comma 6, dalla data di

invio della richiesta degli elementi informativi, fino alla data di

ricezione da parte della Consob di tali elementi;

b) nelle ipotesi di cui all’articolo 18, comma 7, dalla data di

invio della richiesta di parere, fino alla data di ricezione da parte

della Consob di tale parere;

c) nell’ipotesi in cui siano in corso accertamenti di vigilanza nei

confronti della SIM rilevanti ai fini dell’istruttoria, per il tempo

necessario al compimento degli accertamenti.

Nell’ipotesi di cui all’articolo 18, comma 5, il termine di

conclusione del procedimento di cui al comma 4 del medesimo articolo

e’ interrotto dalla data di ricevimento della comunicazione

concernente le modificazioni intervenute e ricomincia a decorrere

dalla data di ricevimento da parte della Consob della relativa

documentazione.

Nelle ipotesi di cui ai commi 1 e 2, la Consob da’ comunicazione

agli interessati dell’inizio e del termine della sospensione o

dell’interruzione dell’istruttoria.

Nell’ipotesi di cui all’articolo 18, comma 6, lettera a), il

procedimento si estingue ove la societa’ istante non invii gli

elementi informativi richiesti entro il termine fissato a tal fine

dalla Consob.

Art. 20.

(Modifiche delle informazioni relative alle succursali stabilite in

Stati non UE)

La SIM comunica preventivamente alla Consob ogni modifica che

intende apportare alle informazioni di cui all’articolo 18, comma 1,

lettere c), d) ed e).

La SIM puo’ dare attuazione alle modifiche comunicate trascorsi

sessanta giorni dalla ricezione della comunicazione da parte della

Consob.

Art. 21.

(Prestazione di servizi e attivita’ di investimento in Stati non UE

in regime di libera prestazione di servizi)

La SIM che intende operare in uno Stato non UE in regime di

libera prestazione di servizi presenta alla Consob una domanda di

autorizzazione contenente le seguenti informazioni:

a) lo Stato in cui la SIM intende esercitare la propria attivita’;

b) un programma di attivita’ nel quale sono indicati i servizi che

la SIM intende prestare nel paese ospitante;

c) le modalita’ con le quali la SIM intende operare.

La Consob, entro dieci giorni lavorativi dal ricevimento della

domanda di autorizzazione, verifica la completezza della stessa e

comunica alla societa’ la documentazione eventualmente mancante, che

deve essere inoltrata alla Consob entro trenta giorni lavorativi dal

ricevimento della comunicazione a pena di inammissibilita’ della

domanda.

La domanda prende data dal giorno della sua presentazione

ovvero, in caso di documentazione incompleta, da quello del

completamento della documentazione.

La Consob delibera sulla domanda di autorizzazione presentata

dalla SIM istante, sentita la Banca d’Italia, entro il termine

massimo di sessanta giorni lavorativi dalla ricezione della stessa.

Le modificazioni degli elementi contenuti nella domanda di

autorizzazione, che intervengono nel corso dell’istruttoria, sono

portate a conoscenza della Consob senza indugio.

La Consob puo’ chiedere ulteriori elementi informativi:

a) alla societa’ richiedente;

b) a coloro che svolgono funzioni di amministrazione o controllo,

ai direttori generali e ai soci della societa’ richiedente;

c) a qualunque altro soggetto, anche estero.

La Consob puo’ richiedere un parere sull’iniziativa

all’autorita’ competente del paese ospitante.

La Consob rilascia l’autorizzazione al ricorrere delle seguenti

condizioni:

a) esistenza nel paese ospitante di una legislazione e di un

sistema di vigilanza adeguati;

b) esistenza di apposite intese di collaborazione tra la Consob e

la Banca d’Italia e le competenti autorita’ dello Stato estero;

c) adeguatezza della struttura organizzativa e della situazione

finanziaria, economica e patrimoniale della SIM.

La Consob comunica alla SIM interessata i motivi per il mancato

rilascio dell’autorizzazione.

La SIM autorizzata ai sensi del comma 8 opera nel rispetto

delle disposizioni vigenti nel paese ospitante.

Art. 22.

(Sospensione e interruzione dei termini dell’istruttoria)

Il termine di conclusione del procedimento di cui all’articolo

21, comma 4, e’ sospeso:

a) nelle ipotesi di cui all’articolo 21, comma 6, dalla data di

invio della richiesta degli elementi informativi, fino alla data di

ricezione da parte della Consob di tali elementi;

b) nelle ipotesi di cui all’articolo 21, comma 7, dalla data di

invio della richiesta di parere, fino alla data di ricezione da parte

della Consob di tale parere;

c) nell’ipotesi in cui siano in corso accertamenti di vigilanza nei

confronti della SIM rilevanti ai fini dell’istruttoria, per il tempo

necessario al compimento degli accertamenti.

Nell’ipotesi di cui all’articolo 21, comma 5, il termine di

conclusione del procedimento di cui al comma 4 del medesimo articolo

e’ interrotto dalla data di ricevimento della comunicazione

concernente le modificazioni intervenute e ricomincia a decorrere

dalla data di ricevimento da parte della Consob della relativa

documentazione.

Nelle ipotesi di cui ai commi 1 e 2, la Consob da’ comunicazione

agli interessati dell’inizio e del termine della sospensione o

dell’interruzione dell’istruttoria.

Nell’ipotesi di cui all’articolo 21, comma 6, lettera a), il

procedimento si estingue ove la societa’ istante non invii gli

elementi informativi richiesti entro il termine fissato a tal fine

dalla Consob.

Art. 23.

(Svolgimento in altri Stati UE di attivita’ non ammesse al mutuo

riconoscimento)

La SIM che intende svolgere in altri Stati UE attivita’ non

ammesse al mutuo riconoscimento, con o senza stabilimento di

succursali, presenta una domanda di autorizzazione alla Consob.

Nei casi in cui la SIM intenda svolgere le attivita’ non ammesse

al mutuo riconoscimento con stabilimento di succursali si applicano

gli articoli 18, 19 e 20.

Nei casi in cui la SIM intenda svolgere le attivita’ non ammesse

al mutuo riconoscimento senza stabilimento di succursali si applicano

gli articoli 21 e 22.

Art. 24.

(Apertura di uffici di rappresentanza)

La SIM puo’ aprire in altri Stati UE e in Stati non UE uffici di

rappresentanza.

L’apertura di uffici di rappresentanza all’estero e’ sottoposta

alle procedure previste dall’autorita’ competente del paese

ospitante.

La SIM comunica tempestivamente alla Consob l’inizio

dell’attivita’ dell’ufficio di rappresentanza, indicando lo Stato

estero di insediamento, il recapito dell’ufficio e l’attivita’ svolta

dallo stesso.

La SIM comunica tempestivamente alla Consob la cessazione

dell’ufficio di rappresentanza.

PARTE V

PROCEDIMENTO DI AUTORIZZAZIONE RELATIVO

ALLE IMPRESE DI PAESI TERZI DIVERSE DALLE BANCHE

Art. 25.

(Domanda di autorizzazione)

L’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, che intende

operare in Italia ai sensi dell’articolo 28, commi 1 e 6, del Testo

Unico, presenta alla Consob una domanda di autorizzazione redatta

secondo quanto previsto nell’Allegato n. 1.

Nell’ipotesi in cui un cliente al dettaglio o professionale su

richiesta ai sensi dell’articolo 6, comma 2-quinquies, lettera b), e

comma 2-sexies, lettera b), del Testo Unico, stabilito o situato in

Italia, avvia di propria iniziativa esclusiva la prestazione di un

servizio di investimento o l’esercizio di un’attivita’ di

investimento da parte di un’impresa di paesi terzi diversa dalla

banca, l’articolo 28, comma 3, del Testo Unico non si applica alla

prestazione del servizio o all’esercizio dell’attivita’ di

investimento al cliente in questione. L’iniziativa di tale cliente

non da’ diritto all’impresa di paesi terzi diversa dalla banca di

commercializzare nuove categorie di prodotti o servizi di

investimento al cliente medesimo se non tramite stabilimento di

succursale in Italia autorizzato ai sensi dell’articolo 28, comma 1,

del Testo Unico.

Si applica l’articolo 7, commi 4 e 5.

Art. 26.

(Istruttoria della domanda)

La Consob accerta la ricorrenza delle condizioni indicate

all’articolo 28, commi 1, 2 e 6, del Testo Unico per il rilascio

dell’autorizzazione e, sentita la Banca d’Italia, delibera sulla

domanda entro il termine massimo di centoventi giorni. La delibera e’

comunicata all’impresa richiedente e all’autorita’ dello Stato

d’origine.

I termini dell’istruttoria di cui al comma 1 sono sospesi

finche’ gli accordi, previsti dall’articolo 28, comma 1, lettere d)

ed e), del Testo Unico, non siano stati perfezionati.

Qualsiasi modificazione concernente i soggetti che svolgono

funzioni di amministrazione o controllo, i soci esercenti il

controllo dell’impresa richiedente, i responsabili della succursale

dell’impresa stessa, nonche’ qualunque altra modificazione degli

elementi istruttori di rilievo che intervengono nel corso

dell’istruttoria, sono portate a conoscenza della Consob prima che

diventino efficaci, ovvero in caso di impossibilita’, entro dieci

giorni lavorativi dal verificarsi dell’evento.

La Consob puo’ chiedere ulteriori elementi informativi:

a) all’impresa richiedente;

b) a coloro che svolgono funzioni di amministrazione o controllo e

ai soci dell’impresa richiedente;

c) a qualunque altro soggetto, anche estero.

La Consob informa la societa’ richiedente dell’accoglimento o

meno dell’istanza entro il termine di cui al comma 1.

Art. 27.

(Estensione delle autorizzazioni)

L’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, che intende

essere autorizzata allo svolgimento di ulteriori servizi o attivita’

di investimento o servizi accessori inoltra domanda alla Consob ai

sensi dell’articolo 25.

Si applicano gli articoli 7, commi 4 e 5, e 26.

Art. 28.

(Lingua degli atti)

La domanda di autorizzazione di cui all’articolo 25 e le

dichiarazioni e le notizie da fornire ai sensi dell’Allegato n. 1 e

dell’articolo 26 devono essere prodotte in lingua italiana o nella

lingua di uso corrente nel settore finanziario; fermo restando quanto

previsto dal decreto del Presidente della Repubblica 28 dicembre

2000, n. 445, i documenti i cui originali siano redatti in una lingua

diversa devono essere accompagnati da apposita traduzione in lingua

italiana.

Art. 29.

(Disposizioni applicabili)

Si applicano le disposizioni di cui agli articoli 10, 11, 12 e

Art. 30.

(Prestazione di servizi e attivita’ in altri Stati UE da parte

dell’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, autorizzata

mediante succursale)

L’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca, autorizzata

mediante succursale secondo quanto stabilito dall’articolo 25, puo’

prestare, ai sensi dell’articolo 47, paragrafo 3, del regolamento

(UE) n. 600/2014, in altri Stati UE, senza stabilirvi nuove

succursali, servizi e attivita’ coperte dall’autorizzazione nei

confronti di controparti qualificate e clienti professionali di

diritto, qualora il quadro giuridico e di vigilanza del paese terzo

sia stato riconosciuto effettivamente equivalente dalla Commissione

europea a norma dell’articolo 47, paragrafo 1, del medesimo

regolamento e purche’ sia stata trasmessa alla Consob un’apposita

comunicazione preventiva.

Si applica, in quanto compatibile, l’articolo 16.

Art. 31.

(Prestazione di servizi e attivita’ in Italia da parte dell’impresa

di paesi terzi, diversa dalla banca, autorizzata mediante succursale

in altri Stati UE)

La succursale di un’impresa di paesi terzi, diversa dalla banca,

autorizzata in un altro Stato UE, puo’ prestare in Italia senza

stabilirvi una nuova succursale, ai sensi dell’articolo 47, paragrafo

3, del regolamento (UE) n. 600/2014, servizi e attivita’ coperte

dall’autorizzazione nei confronti di controparti qualificate e

clienti professionali di diritto, qualora il quadro giuridico e di

vigilanza del paese terzo sia stato riconosciuto effettivamente

equivalente dalla Commissione europea a norma dell’articolo 47,

paragrafo 1, del medesimo regolamento e purche’ la Consob sia stata

preventivamente informata dall’autorita’ dello Stato UE in cui e’

stabilita la succursale.

Si applica, in quanto compatibile, l’articolo 33.

PARTE VI

OPERATIVITA’ NEL TERRITORIO DELLA REPUBBLICA

DI IMPRESE DI INVESTIMENTO UE

Art. 32.

(Stabilimento di succursali o di agenti collegati nel territorio

della Repubblica)

Per l’esercizio dei servizi o attivita’ di investimento ammessi

al mutuo riconoscimento, con o senza servizi accessori, le imprese di

investimento UE possono stabilire succursali o agenti collegati in

Italia. Il primo insediamento e’ preceduto da una comunicazione alla

Consob da parte dell’autorita’ competente dello Stato membro

d’origine, secondo le modalita’ indicate nel regolamento delegato

(UE) 2017/1018 della Commissione del 29 giugno 2016 e nel regolamento

di esecuzione emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35,

paragrafo 12, della direttiva 2014/65/UE.

La Consob, ricevuta la comunicazione di cui al comma 1, qualora

abbia ragione di ritenere che non possa essere assicurato il rispetto

della normativa applicabile, puo’ richiedere di modificare i presidi

operativi riguardanti le succursali da stabilire nel territorio della

Repubblica.

La succursale o l’agente collegato possono iniziare l’attivita’

dal momento in cui ricevono apposita comunicazione della Consob

ovvero, in caso di silenzio, dalla scadenza del termine di due mesi

dalla comunicazione di cui al comma 1. Nell’ipotesi di cui al comma 2

il predetto termine di due mesi decorre dalla comunicazione di

avvenuta modifica delle disposizioni riguardanti le succursali.

La modifica delle informazioni contenute nella comunicazione di

cui al comma 1 e’ preceduta da apposita comunicazione alla Consob nel

rispetto di quanto previsto nel regolamento delegato (UE) 2017/1018

della Commissione del 29 giugno 2016 e nel regolamento di esecuzione

emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12,

della direttiva 2014/65/UE da parte dell’autorita’ competente dello

Stato membro d’origine.

Art. 33.

(Svolgimento dei servizi senza stabilimento di succursali)

Le imprese di investimento UE possono esercitare in Italia i

servizi e le attivita’ di investimento ammessi al mutuo

riconoscimento, con o senza servizi accessori, senza stabilirvi

succursali, anche avvalendosi di agenti collegati stabiliti nello

Stato membro d’origine, a condizione che la Consob sia stata

informata dall’autorita’ dello Stato membro d’origine, secondo le

modalita’ indicate nel regolamento delegato (UE) 2017/1018 della

Commissione del 29 giugno 2016 e nel regolamento di esecuzione

emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12,

della direttiva 2014/65/UE.

Gli agenti collegati di cui al comma 1 non possono detenere

denaro e/o strumenti finanziari dei clienti o potenziali clienti del

soggetto per cui operano.

La modifica delle informazioni contenute nella comunicazione di

cui al comma 1 e’ preceduta da apposita comunicazione alla Consob da

parte dell’autorita’ competente dello Stato membro d’origine, nel

rispetto di quanto previsto nel regolamento delegato (UE) 2017/1018

della Commissione del 29 giugno 2016 e nel regolamento di esecuzione

emanato ai sensi degli articoli 34, paragrafo 9, e 35, paragrafo 12,

della direttiva 2014/65/UE.

Art. 34.

(Servizi non ammessi al mutuo riconoscimento)

La Consob, sentita la Banca d’Italia, autorizza l’esercizio, nel

territorio della Repubblica, dei servizi previsti ai sensi

dell’articolo 18, comma 5, del Testo Unico non ammessi al mutuo

riconoscimento, da parte di imprese di investimento UE.

Il rilascio dell’autorizzazione e’ subordinato alle seguenti

condizioni:

a) effettivo svolgimento nello Stato membro d’origine, in base alle

disposizioni ivi vigenti, dei servizi che l’impresa di investimento

intende svolgere nel territorio della Repubblica;

b) presentazione di un programma di attivita’ nel quale siano, in

particolare, indicati i servizi che l’impresa di investimento intende

prestare, ivi compresa l’illustrazione dei tipi delle operazioni

previste, delle procedure adottate e dei tipi di servizi accessori

che si intende esercitare nonche’, in ogni caso, se i servizi stessi

saranno prestati attraverso una succursale;

c) adozione di un assetto organizzativo e patrimoniale compatibile

con il servizio da autorizzare.

La domanda di autorizzazione, redatta secondo quanto previsto

nell’Allegato n. 2, e’ presentata alla Consob. Si applicano le

disposizioni di cui all’articolo 7, commi 4 e 5, nonche’ l’articolo

La Consob accerta la ricorrenza delle condizioni indicate al

comma 2 per il rilascio dell’autorizzazione e, sentita la Banca

d’Italia, delibera sulla domanda entro il termine massimo di

centoventi giorni. La delibera e’ comunicata all’impresa richiedente

e all’autorita’ dello Stato membro d’origine.

Qualsiasi modificazione concernente i soggetti che svolgono

funzioni di amministrazione o controllo, i soci esercenti il

controllo dell’impresa di investimento, i responsabili della

succursale dell’impresa stessa ove stabilita, nonche’ qualunque altra

modificazione degli elementi istruttori di rilievo che intervengono

nel corso dell’istruttoria, sono portate a conoscenza della Consob

prima che diventino efficaci, ovvero in caso di impossibilita’, entro

dieci giorni lavorativi dal verificarsi dell’evento.

La Consob e la Banca d’Italia comunicano all’impresa di

investimento le condizioni, ivi comprese le norme di comportamento,

secondo le quali, per motivi di interesse generale i servizi devono

essere esercitati. Si applicano le disposizioni di cui agli articoli

7, 9, 10, 11, 12, 13 e 28.

LIBRO III

PRESTAZIONE DEI SERVIZI E DELLE ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO

E DEI SERVIZI ACCESSORI

PARTE I

DISPOSIZIONI PRELIMINARI

Art. 35.

(Definizioni)

Nel presente Libro si intendono per:

a) «agenti di cambio»: i soggetti iscritti nel ruolo di cui

all’articolo 201, comma 7, del Testo Unico;

b) «intermediari autorizzati» o «intermediari»: le SIM, ivi

comprese le societa’ di cui all’articolo 60, comma 4, del decreto

legislativo n. 415 del 1996, le banche italiane autorizzate alla

prestazione di servizi e di attivita’ di investimento, le societa’ di

gestione del risparmio autorizzate alla prestazione del servizio di

gestione di portafogli, del servizio di consulenza in materia di

investimenti e del servizio di ricezione e trasmissione di ordini, le

societa’ di gestione UE che prestano in Italia, mediante stabilimento

di succursale, il servizio di gestione di portafogli e il servizio di

consulenza in materia di investimenti, i GEFIA UE con succursale in

Italia, che prestano il servizio di gestione di portafogli, il

servizio di consulenza in materia di investimenti e il servizio di

ricezione e trasmissione di ordini, le imprese di investimento e le

banche UE con succursale in Italia, nonche’ le imprese di paesi terzi

autorizzate in Italia alla prestazione di servizi e di attivita’ di

investimento. Per «intermediari autorizzati» o «intermediari» si

intendono, altresi’, gli agenti di cambio, gli intermediari

finanziari iscritti nell’albo previsto dall’articolo 106 del TUB, la

societa’ Poste Italiane – Divisione Servizi di Banco Posta

autorizzata ai sensi dell’articolo 2 del decreto del Presidente della

Repubblica n. 144 del 14 marzo 2001, limitatamente alla prestazione

di servizi e attivita’ di investimento a cui sono autorizzati;

c) «cliente»: persona fisica o giuridica alla quale vengono

prestati servizi di investimento o accessori;

d) «cliente professionale»: il cliente professionale privato che

soddisfa i requisiti di cui all’Allegato n. 3 al presente regolamento

e il cliente professionale pubblico che soddisfa i requisiti di cui

al regolamento emanato dal Ministro dell’Economia e delle Finanze ai

sensi dell’articolo 6, comma 2-sexies, del Testo Unico;

e) «cliente al dettaglio»: il cliente che non sia cliente

professionale o controparte qualificata;

f) “mercato equivalente”: mercato di un paese terzo considerato

equivalente a un mercato regolamentato, in conformita’ a quanto

previsto dall’articolo 25, paragrafo 4, comma 2, della direttiva

2014/65/UE, come modificato dalla direttiva 2016/1034/UE.

PARTE II

TRASPARENZA E CORRETTEZZA NELLA PRESTAZIONE DEI SERVIZI/ATTIVITÀ

DI INVESTIMENTO E DEI SERVIZI ACCESSORI

TITOLO I

INFORMAZIONI, COMUNICAZIONI PUBBLICITARIE E PROMOZIONALI, E CONTRATTI

Capo I

Informazioni e comunicazioni pubblicitarie e promozionali

Art. 36.

(Requisiti generali delle informazioni)

Tutte le informazioni, comprese le comunicazioni pubblicitarie e

promozionali, indirizzate dagli intermediari a clienti o potenziali

clienti devono essere corrette, chiare e non fuorvianti. Le

comunicazioni pubblicitarie e promozionali sono chiaramente

identificabili come tali.

Gli intermediari forniscono in tempo utile ai clienti o

potenziali clienti, in una forma comprensibile, informazioni

appropriate affinche’ essi possano ragionevolmente comprendere la

natura del servizio di investimento e del tipo specifico di strumenti

finanziari che sono loro proposti, nonche’ i rischi a essi connessi

e, di conseguenza, possano prendere le decisioni in materia di

investimenti con cognizione di causa. Tali informazioni si

riferiscono:

a) all’intermediario e ai relativi servizi;

b) agli strumenti finanziari e alle strategie di investimento

proposte, inclusi opportuni orientamenti e avvertenze sui rischi

associati agli investimenti relativi a tali strumenti o a determinate

strategie di investimento, nonche’ l’indicazione se gli strumenti

finanziari sono destinati a clienti al dettaglio o professionali,

tenuto conto del mercato di riferimento di cui all’articolo 21, comma

2-bis, del Testo Unico;

c) alle sedi di esecuzione;

d) ai costi e oneri connessi, comprese le informazioni relative sia

ai servizi di investimento che ai servizi accessori, al costo

dell’eventuale consulenza e dello strumento finanziario raccomandato

o offerto in vendita al cliente e alle modalita’ di pagamento da

parte del cliente, ivi inclusi eventuali pagamenti di terzi. Le

informazioni sui costi e oneri, compresi quelli connessi al servizio

di investimento e allo strumento finanziario, non causati dal

verificarsi di un rischio di mercato sottostante, sono presentate in

forma aggregata per permettere al cliente di conoscere il costo

totale e il suo effetto complessivo sul rendimento e, se il cliente

lo richiede, in forma analitica. Laddove applicabile, tali

informazioni sono fornite al cliente con periodicita’ regolare, e

comunque almeno annuale, per tutto il periodo dell’investimento.

Ai fini del presente articolo, gli intermediari di cui

all’articolo 35, comma 1, lettera b), applicano gli articoli 44, 45,

46, 47, 48, 49, 50, 51 e 52 del regolamento (UE) 2017/565. Gli

intermediari che detengono strumenti finanziari o somme di denaro

appartenenti ai clienti forniscono loro le informazioni di cui

all’articolo 49 del predetto regolamento, ove pertinenti, anche ai

sensi del regolamento della Banca d’Italia adottato in conformita’

all’articolo 6, comma 1, del Testo Unico.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

che prestano il servizio di consulenza in materia di investimenti su

base indipendente applicano altresi’ l’articolo 53 del regolamento

(UE) 2017/565.

Capo II

Contratti

Art. 37.

(Contratti)

Gli intermediari forniscono i propri servizi di investimento,

compresa la consulenza in materia di investimenti che preveda lo

svolgimento di una valutazione periodica dell’adeguatezza degli

strumenti finanziari o dei servizi raccomandati, sulla base di un

apposito contratto scritto; una copia di tale contratto e’ consegnata

al cliente.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

applicano l’articolo 58 del regolamento (UE) 2017/565.

Il contratto con i clienti al dettaglio:

a) specifica i servizi forniti e le loro caratteristiche, indicando

il contenuto delle prestazioni dovute e delle tipologie di strumenti

finanziari e di operazioni interessate;

b) stabilisce il periodo di efficacia e le modalita’ di rinnovo del

contratto, nonche’ le modalita’ da adottare per le modificazioni del

contratto stesso;

c) indica le modalita’ attraverso cui il cliente puo’ impartire

ordini e istruzioni;

d) prevede la frequenza, il tipo e i contenuti della documentazione

da fornire al cliente a rendiconto dell’attivita’ svolta;

e) indica i corrispettivi spettanti all’intermediario o i criteri

oggettivi per la loro determinazione, specificando le relative

modalita’ di percezione e, ove non diversamente comunicati, gli

incentivi ricevuti in conformita’ al Titolo V;

f) indica se e con quali modalita’ e contenuti in connessione con

il servizio di investimento puo’ essere prestata la consulenza in

materia di investimenti;

g) indica le altre condizioni contrattuali convenute con

l’investitore per la prestazione del servizio;

h) indica le procedure di risoluzione stragiudiziale di

controversie, definite ai sensi dell’articolo 32-ter del Testo Unico.

Fermo restando quanto previsto ai sensi del TUB, le disposizioni

di cui al presente articolo si applicano al servizio accessorio di

concessione di finanziamenti agli investitori.

Art. 38.

(Contratti relativi alla gestione di portafogli)

In aggiunta a quanto stabilito dall’articolo 37, il contratto

con i clienti al dettaglio relativo alla gestione di portafogli:

a) indica i tipi di strumenti finanziari che possono essere inclusi

nel portafoglio del cliente e i tipi di operazioni che possono essere

realizzate su tali strumenti, inclusi eventuali limiti;

b) indica gli obiettivi di gestione, il livello del rischio entro

il quale il gestore puo’ esercitare la sua discrezionalita’ ed

eventuali specifiche restrizioni a tale discrezionalita’;

c) indica se il portafoglio del cliente puo’ essere caratterizzato

da effetto leva;

d) fornisce la descrizione del parametro di riferimento, ove

significativo, al quale verra’ raffrontato il rendimento del

portafoglio del cliente;

e) indica se l’intermediario delega a terzi l’esecuzione

dell’incarico ricevuto, specificando i dettagli della delega;

f) indica il metodo e la frequenza di valutazione degli strumenti

finanziari contenuti nel portafoglio del cliente.

Ai fini di cui al comma 1, lettera a), il contratto specifica la

possibilita’ per l’intermediario di investire in strumenti finanziari

non ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato, in

derivati o in strumenti illiquidi o altamente volatili; o di

procedere a vendite allo scoperto, acquisti tramite somme di denaro

prese a prestito, operazioni di finanziamento tramite titoli o

qualsiasi operazione che implichi pagamenti di margini, deposito di

garanzie o rischio di cambio.

Art. 39.

(Uso improprio di contratti di garanzia con trasferimento del titolo

di proprieta’)

Fermo restando quanto previsto dall’articolo 23, comma 4-bis,

del Testo Unico, gli intermediari valutano attentamente l’utilizzo

dei contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprieta’

in considerazione del rapporto che sussiste tra le obbligazioni del

cliente nei confronti dell’intermediario e le attivita’ del cliente

sottoposte a tali contratti. Gli intermediari devono essere in grado

di dimostrare di aver assolto a tale obbligo.

Ai fini del comma 1, gli intermediari tengono conto dei seguenti

fattori:

a) se sussiste solo un collegamento molto debole tra le

obbligazioni del cliente nei confronti dell’intermediario e

l’utilizzo dei contratti di garanzia con trasferimento del titolo di

proprieta’, anche alla luce della probabilita’ che l’esposizione del

cliente nei confronti dell’intermediario risulti bassa o

trascurabile;

b) se l’importo delle disponibilita’ liquide o degli strumenti

finanziari dei clienti soggetto a contratti di garanzia con

trasferimento del titolo di proprieta’ superi di gran lunga

l’esposizione derivante dalle obbligazioni dei clienti, o sia del

tutto indipendente rispetto a tale esposizione come nel caso in cui

il cliente non abbia obbligazioni nei confronti dell’intermediario; e

c) se la totalita’ degli strumenti finanziari o delle

disponibilita’ liquide dei clienti e’ assoggettata a contratti di

garanzia con trasferimento del titolo di proprieta’, senza che si sia

tenuto conto delle specifiche obbligazioni di ciascun cliente nei

confronti dell’intermediario.

Quando si avvalgono di contratti di garanzia con trasferimento

del titolo di proprieta’, gli intermediari comunicano ai clienti

professionali e alle controparti qualificate i rischi connessi e

l’effetto di ogni contratto di garanzia con trasferimento del titolo

di proprieta’ sugli strumenti finanziari e sulle disponibilita’

liquide dei clienti medesimi.

TITOLO II

ADEGUATEZZA, APPROPRIATEZZA

E “MERA ESECUZIONE O RICEZIONE DI ORDINI”

Capo I

Adeguatezza

Art. 40.

(Principi generali)

Al fine di raccomandare i servizi di investimento e gli

strumenti finanziari che siano adeguati al cliente o potenziale

cliente e, in particolare, che siano adeguati in funzione della sua

tolleranza al rischio e della sua capacita’ di sostenere perdite,

nella prestazione dei servizi di consulenza in materia di

investimenti o di gestione di portafogli, gli intermediari ottengono

dal cliente o potenziale cliente le informazioni necessarie in

merito:

a) alla conoscenza ed esperienza in materia di investimenti

riguardo al tipo specifico di strumento o di servizio;

b) alla situazione finanziaria, inclusa la capacita’ di sostenere

perdite;

c) agli obiettivi di investimento, inclusa la tolleranza al

rischio.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

applicano gli articoli 54, paragrafi da 1 a 11 e 13, e 55 del

regolamento (UE) 2017/565.

Art. 41.

(Dichiarazione di adeguatezza nel servizio di consulenza in materia

di investimenti)

Gli intermediari che prestano il servizio di consulenza in

materia di investimenti forniscono ai clienti al dettaglio, su

supporto durevole, prima che la transazione sia effettuata, una

dichiarazione di adeguatezza che specifichi la consulenza prestata e

indichi perche’ corrisponda alle preferenze, agli obiettivi e alle

altre caratteristiche del cliente.

Qualora, ai fini dell’effettuazione della transazione, venga

utilizzato un mezzo di comunicazione a distanza che impedisce la

previa consegna della dichiarazione di adeguatezza di cui al comma 1,

quest’ultima puo’ essere fornita al cliente, su supporto durevole,

senza ingiustificati ritardi, subito dopo la conclusione della

transazione, a condizione che:

a) il cliente abbia prestato il proprio consenso; e

b) l’intermediario abbia dato al cliente la possibilita’ di

ritardare l’esecuzione della transazione al fine di ricevere

preventivamente la dichiarazione di adeguatezza.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

applicano l’articolo 54, paragrafo 12, del regolamento (UE) 2017/565.

Capo II

Appropriatezza

Art. 42.

(Principi generali)

Gli intermediari, quando prestano servizi di investimento

diversi dalla consulenza in materia di investimenti e dalla gestione

di portafogli, richiedono al cliente o potenziale cliente di fornire

informazioni in merito alla sua conoscenza ed esperienza riguardo al

tipo specifico di strumento o di servizio proposto o chiesto, al fine

di determinare se il servizio o strumento in questione e’ appropriato

per il cliente o potenziale cliente.

Qualora gli intermediari ritengano, ai sensi del comma 1, che lo

strumento o il servizio non sia appropriato per il cliente o

potenziale cliente, lo avvertono di tale situazione. L’avvertenza

puo’ essere fornita utilizzando un formato standardizzato.

Qualora il cliente o potenziale cliente scelga di non fornire le

informazioni di cui al comma 1, o qualora tali informazioni non siano

sufficienti, gli intermediari avvertono il cliente o potenziale

cliente che tali circostanze impediranno loro di determinare se il

servizio o lo strumento sia per lui appropriato. L’avvertenza puo’

essere fornita utilizzando un formato standardizzato.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

applicano gli articoli 55 e 56 del regolamento (UE) 2017/565.

Capo III

Mera esecuzione o ricezione di ordini

Art. 43.

(Condizioni)

Gli intermediari possono prestare i servizi di esecuzione di

ordini per conto dei clienti o di ricezione e trasmissione ordini,

con o senza servizi accessori – esclusa la concessione di crediti o

prestiti di cui all’Allegato I, sezione B, numero 1), del Testo Unico

non consistenti in limiti di credito di prestiti, conti correnti e

scoperti di conto gia’ esistenti dei clienti – senza che sia

necessario ottenere le informazioni o procedere alla valutazione di

cui al Capo II, quando sono soddisfatte tutte le seguenti condizioni:

a) i suddetti servizi sono connessi a uno dei seguenti strumenti

finanziari non complessi:

1) azioni ammesse alla negoziazione in un mercato

regolamentato, o in un mercato equivalente di un paese terzo, o in un

sistema multilaterale di negoziazione, ad esclusione delle azioni di

OICR diversi dagli OICVM e delle azioni che incorporano uno strumento

derivato;

2) obbligazioni o altre forme di debito cartolarizzato, ammesse

alla negoziazione in un mercato regolamentato, o in un mercato

equivalente di un paese terzo, o in un sistema multilaterale di

negoziazione, ad esclusione di quelle che incorporano uno strumento

derivato o una struttura che rende difficile per il cliente

comprendere il rischio associato;

3) strumenti del mercato monetario, ad esclusione di quelli che

incorporano uno strumento derivato o una struttura che rende

difficile per il cliente comprendere il rischio associato;

4) azioni o quote di OICVM, ad esclusione degli OICVM

strutturati di cui all’articolo 36, paragrafo 1, comma 2, del

regolamento (UE) n. 583/2010;

5) depositi strutturati, ad esclusione di quelli che

incorporano una struttura che rende difficile per il cliente

comprendere il rischio del rendimento o il costo associato all’uscita

dal prodotto prima della scadenza;

6) altri strumenti finanziari non complessi, che soddisfano i

criteri specificati dall’articolo 57 del regolamento (UE) 2017/565;

b) il servizio e’ prestato a iniziativa del cliente o potenziale

cliente;

c) il cliente o potenziale cliente e’ stato chiaramente informato

che, nel prestare tale servizio, l’intermediario non e’ tenuto a

valutare l’appropriatezza e che pertanto l’investitore non beneficia

della protezione offerta dalle relative disposizioni. L’avvertenza

puo’ essere fornita utilizzando un formato standardizzato;

d) l’intermediario rispetta gli obblighi in materia di conflitti di

interesse.

Ai fini del comma 1, lettera a), numeri 2), 3) e 5), gli

intermediari tengono conto degli Orientamenti emanati dall’AESFEM ai

sensi dell’articolo 25, paragrafo 10, della direttiva 2014/65/UE.

Capo IV

Pratiche di vendita abbinata

Art. 44.

(Pratiche di vendita abbinata)

Nel caso in cui un servizio di investimento e’ offerto insieme a

un altro servizio o prodotto come parte di un pacchetto o come

condizione per l’ottenimento di tale accordo o pacchetto, gli

intermediari informano il cliente se e’ possibile acquistare i

diversi componenti separatamente e forniscono evidenza separata dei

costi e degli oneri di ciascun componente.

Quando una pratica di vendita abbinata viene offerta a un

cliente al dettaglio e i rischi derivanti dalla medesima sono

verosimilmente diversi da quelli associati ai componenti considerati

separatamente, gli intermediari forniscono una descrizione adeguata

dei diversi elementi dell’accordo o pacchetto e del modo in cui la

sua composizione modifica i rischi.

Quando offrono in consulenza e raccomandano un pacchetto di

servizi o prodotti aggregati, gli intermediari assicurano che

l’intero pacchetto sia adeguato alle esigenze del cliente, in

conformita’ all’articolo 40.

Nel caso di prestazione di servizi diversi dalla consulenza e

dalla gestione di portafogli, gli intermediari valutano

l’appropriatezza del pacchetto di servizi o prodotti nel suo insieme,

in conformita’ all’articolo 42.

Ai fini dell’applicazione del presente articolo, gli

intermediari tengono conto degli Orientamenti emanati dall’AESFEM ai

sensi dell’articolo 24, paragrafo 11, della direttiva 2014/65/UE.

Art. 45.

(Contratti di credito immobiliare)

Se un contratto di credito immobiliare soggetto alle

disposizioni relative alla verifica del merito creditizio dei

consumatori previste dall’articolo 120-undecies del TUB ha quale

condizione preliminare la prestazione al consumatore di un servizio

di investimento relativo a obbligazioni ipotecarie emesse

specificamente per assicurare il finanziamento del credito

immobiliare agli stessi termini di quest’ultimo, affinche’ il

prestito sia pagabile, rifinanziato o riscattato, tale servizio non

e’ soggetto agli obblighi previsti dagli articoli 37, 40, 41, 42, 43,

60, e dal Titolo IX.

TITOLO III

BEST EXECUTION

Capo I

Esecuzione di ordini per conto dei clienti

Art. 46.

(Disposizioni preliminari)

Ai fini del presente Capo, gli intermediari di cui all’articolo

35, comma 1, lettera b), applicano gli articoli 64 e 66 del

regolamento (UE) 2017/565 e il regolamento (UE) 2017/576 della

Commissione, dell’8 giugno 2016.

Art. 47.

(Obbligo di eseguire gli ordini alle condizioni piu’ favorevoli per

il cliente)

Gli intermediari adottano misure sufficienti e, a tal fine,

mettono in atto meccanismi efficaci, per ottenere, allorche’ eseguono

ordini, il miglior risultato possibile per i loro clienti, avendo

riguardo al prezzo, ai costi, alla rapidita’ e alla probabilita’ di

esecuzione e di regolamento, alle dimensioni, alla natura dell’ordine

o a qualsiasi altra considerazione pertinente ai fini della sua

esecuzione.

Ai fini del presente articolo, gli intermediari adottano una

strategia di esecuzione degli ordini finalizzata a:

a) individuare, per ciascuna categoria di strumenti, almeno le sedi

di esecuzione che permettono di ottenere in modo duraturo il miglior

risultato possibile per l’esecuzione degli ordini del cliente;

b) orientare la scelta della sede di esecuzione fra quelle

individuate ai sensi della lettera a), tenuto conto anche delle

commissioni proprie e dei costi dell’impresa per l’esecuzione

dell’ordine in ciascuna delle sedi di esecuzione ammissibili.

Quando gli intermediari eseguono ordini per conto di un cliente

al dettaglio:

a) la selezione di cui al comma 2, lettera a), e’ condotta in

ragione del corrispettivo totale, costituito dal prezzo dello

strumento finanziario e dai costi relativi all’esecuzione. I costi

includono tutte le spese sostenute dal cliente e direttamente

collegate all’esecuzione dell’ordine, comprese le competenze della

sede di esecuzione, le competenze per la compensazione nonche’ il

regolamento e qualsiasi altra competenza pagata a terzi in relazione

all’esecuzione dell’ordine. Fattori diversi dal corrispettivo totale

possono ricevere precedenza rispetto alla considerazione immediata

del prezzo e del costo, soltanto a condizione che essi siano

strumentali a fornire il miglior risultato possibile in termini di

corrispettivo totale per il cliente al dettaglio;

b) la scelta di cui al comma 2, lettera b), e’ condotta sulla base

del corrispettivo totale.

In ogni caso, qualora il cliente impartisca istruzioni

specifiche, l’intermediario esegue l’ordine attenendosi,

limitatamente agli elementi oggetto delle indicazioni ricevute, a

tali istruzioni.

Gli intermediari non percepiscono remunerazioni, sconti o

benefici non monetari per il fatto di indirizzare gli ordini verso

una particolare sede di negoziazione o di esecuzione, in violazione

degli obblighi in materia di conflitti di interesse o incentivi.

Gli intermediari comunicano al cliente la sede in cui e’

avvenuta l’esecuzione dell’ordine per conto di quest’ultimo.

Gli intermediari effettuano una sintesi e pubblicano, con

frequenza annuale e per ciascuna classe di strumenti finanziari, le

prime cinque sedi di esecuzione per volume di contrattazioni in cui

hanno eseguito ordini di clienti nell’anno precedente, unitamente a

informazioni sulla qualita’ di esecuzione ottenuta.

Art. 48.

(Informazioni sulla strategia di esecuzione degli ordini)

Gli intermediari:

a) forniscono informazioni appropriate ai propri clienti circa la

strategia di esecuzione degli ordini adottata ai sensi dell’articolo

47, comma 2. Tali informazioni spiegano in modo chiaro,

sufficientemente circostanziato e agevolmente comprensibile come

verranno eseguiti gli ordini dei clienti;

b) specificano ai clienti se la strategia prevede che gli ordini

possano essere eseguiti al di fuori di una sede di negoziazione.

Gli intermediari:

a) ottengono il consenso preliminare del cliente sulla strategia di

esecuzione degli ordini;

b) ottengono il consenso preliminare esplicito del cliente prima di

procedere all’esecuzione degli ordini al di fuori di una sede di

negoziazione. Tale consenso puo’ essere espresso in via generale o in

relazione alle singole operazioni.

Gli intermediari devono essere in grado di dimostrare, su

richiesta, ai loro clienti di aver eseguito gli ordini in conformita’

alla strategia di esecuzione, e alla Consob di aver ottemperato agli

obblighi del presente Capo.

Art. 49.

(Verifica e aggiornamento delle misure e della strategia di

esecuzione)

Gli intermediari controllano l’efficacia delle loro misure di

esecuzione degli ordini e della loro strategia di esecuzione in modo

da identificare e, se del caso, correggere eventuali carenze.

Gli intermediari valutano regolarmente se le sedi incluse nella

strategia di esecuzione degli ordini assicurino il miglior risultato

possibile per il cliente o se essi debbano modificare le misure

adottate, tenendo conto anche delle informazioni pubblicate ai sensi

degli articoli 65-septies, comma 6, del Testo Unico e 47, comma 7,

del presente regolamento.

Gli intermediari comunicano ai clienti qualsiasi modifica

rilevante apportata alle misure per l’esecuzione degli ordini e alla

strategia di esecuzione adottata.

Capo II

Ricezione e trasmissione di ordini e gestione di portafogli

Art. 50.

(Misure per la trasmissione degli ordini alle condizioni piu’

favorevoli per il cliente)

Nella prestazione dei servizi di ricezione e trasmissione di

ordini e di gestione di portafogli gli intermediari di cui

all’articolo 35, comma 1, lettera b), applicano l’articolo 65 del

regolamento (UE) 2017/565.

TITOLO IV

GESTIONE DEGLI ORDINI DEI CLIENTI

Art. 51.

(Principi generali)

Gli intermediari che trattano ordini per conto dei clienti

applicano misure che assicurino una trattazione rapida, corretta ed

efficiente di tali ordini rispetto ad altri ordini di clienti e agli

interessi di negoziazione dello stesso intermediario.

Ai fini del comma 1, gli intermediari trattano gli ordini

equivalenti dei clienti in funzione del momento della loro ricezione.

In caso di ordini di clienti con limite di prezzo, in relazione

ad azioni ammesse alla negoziazione in un mercato regolamentato o

negoziate in una sede di negoziazione, che non siano eseguiti

immediatamente alle condizioni prevalenti del mercato, gli

intermediari autorizzati all’esecuzione degli ordini per conto dei

clienti adottano misure volte a facilitare l’esecuzione piu’ rapida

possibile di tali ordini pubblicandoli immediatamente in un modo

facilmente accessibile agli altri partecipanti al mercato, a meno che

il cliente fornisca esplicitamente istruzioni diverse. A tal fine gli

intermediari possono trasmettere gli ordini del cliente con limite di

prezzo a una sede di negoziazione. L’obbligo di pubblicazione non si

applica in caso di ordini con limite di prezzo riguardanti un volume

elevato se raffrontato alle dimensioni normali del mercato, come

determinato ai sensi dell’articolo 4 del regolamento (UE) n.

600/2014.

Gli intermediari applicano gli articoli 67, 68 e 69 del

regolamento (UE) 2017/565.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

applicano il presente articolo, salvo il comma 3, e gli articoli 67,

68 e 69 del regolamento (UE) 2017/565, ad eccezione del paragrafo 1,

lettera c), dell’articolo 67 e, nel caso in cui il cliente non abbia

impartito istruzioni specifiche, del paragrafo 1, lettera b),

dell’articolo 68 del predetto regolamento, anche nel caso di

prestazione del servizio di gestione di portafogli.

TITOLO V

INCENTIVI

Capo I

Incentivi

Art. 52.

(Principi generali)

Fermo restando quanto previsto dagli articoli 24, comma 1-bis, e

24-bis, comma 2, lettera b), del Testo Unico, gli intermediari non

possono, in relazione alla prestazione di un servizio di investimento

o accessorio, pagare o percepire compensi o commissioni oppure

fornire o ricevere benefici non monetari a o da qualsiasi soggetto

diverso dal cliente o da una persona che agisca per conto di questi,

a meno che i pagamenti o i benefici:

a) abbiano lo scopo di accrescere la qualita’ del servizio fornito

al cliente; e

b) non pregiudichino l’adempimento dell’obbligo di agire in modo

onesto, equo e professionale nel migliore interesse del cliente.

L’esistenza, la natura e l’importo dei pagamenti o dei benefici

di cui al comma 1 o, qualora l’importo non possa essere accertato, il

metodo di calcolo di tale importo, devono essere comunicati

chiaramente al cliente, in modo completo, accurato e comprensibile,

prima della prestazione del servizio di investimento o del servizio

accessorio. Gli intermediari, laddove applicabile, informano la

clientela in merito ai meccanismi per trasferire al cliente i

compensi, le commissioni o i benefici monetari o non monetari

percepiti per la prestazione del servizio di investimento o del

servizio accessorio. Le informazioni sono fornite in una forma

comprensibile in modo che i clienti o potenziali clienti possano

ragionevolmente comprendere la natura del servizio di investimento e

del tipo specifico di strumenti finanziari che sono loro proposti,

nonche’ i rischi connessi e, di conseguenza, possano prendere le

decisioni in materia di investimenti con cognizione di causa.

Gli obblighi di cui al presente articolo non si applicano ai

pagamenti o benefici che consentono la prestazione dei servizi di

investimento o sono necessari a tal fine, come ad esempio i costi di

custodia, le competenze di regolamento e cambio, i prelievi

obbligatori o le competenze legali e che, per loro natura, non

possono entrare in conflitto con il dovere dell’intermediario di

agire in modo onesto, equo e professionale per servire al meglio gli

interessi dei clienti.

Art. 53.

(Condizioni di ammissibilita’ degli incentivi)

Ai fini dell’articolo 52, comma 1, lettera a), compensi,

commissioni o benefici non monetari sono considerati come concepiti

per migliorare la qualita’ del servizio reso al cliente qualora siano

soddisfatte tutte le seguenti condizioni:

a) sono giustificati dalla prestazione al cliente di un servizio

aggiuntivo o di livello superiore, proporzionale agli incentivi

ricevuti, quale:

1) la prestazione di consulenza non indipendente in materia di

investimenti unitamente all’accesso a una vasta gamma di strumenti

finanziari adeguati che includa un numero appropriato di strumenti di

soggetti terzi che non abbiano stretti legami con l’intermediario;

2) la prestazione di consulenza non indipendente in materia di

investimenti congiuntamente alla valutazione, almeno su base annuale,

del persistere dell’adeguatezza degli strumenti finanziari in cui il

cliente ha investito, ovvero alla fornitura di un altro servizio

continuativo che puo’ risultare di valore per il cliente come la

consulenza sull’asset allocation ottimale; o

3) l’accesso, a un prezzo competitivo, a una vasta gamma di

strumenti finanziari in grado di soddisfare le esigenze dei clienti,

ivi incluso un numero appropriato di strumenti di soggetti terzi che

non hanno stretti legami con l’intermediario, unitamente alla

fornitura di:

i) strumenti a valore aggiunto, quali strumenti di informazione

oggettivi che assistono il cliente nell’adozione delle decisioni di

investimento o consentono al medesimo di monitorare, modellare e

regolare la gamma di strumenti finanziari in cui ha investito; o

ii) rendiconti periodici sulla performance, nonche’ su costi e

oneri connessi agli strumenti finanziari;

b) non offrono vantaggi diretti all’intermediario che riceve gli

incentivi, agli azionisti o dipendenti dello stesso, senza apportare

beneficio tangibile per il cliente;

c) gli incentivi percepiti o pagati su base continuativa sono

giustificati dalla presenza di un beneficio continuativo per il

cliente.

Un compenso, commissione o beneficio non monetario e’

inammissibile qualora la prestazione dei servizi al cliente sia

distorta o negativamente influenzata a causa del compenso, della

commissione o del beneficio non monetario.

Gli intermediari soddisfano le condizioni di cui ai commi 1 e 2

fintantoche’ continuano a pagare o ricevere il compenso, la

commissione o il beneficio non monetario.

Gli intermediari conservano evidenza del fatto che i compensi,

le commissioni o i benefici non monetari pagati o ricevuti sono

concepiti per migliorare la qualita’ del servizio fornito al cliente:

a) tenendo un elenco interno di tutti i compensi, commissioni e

benefici non monetari ricevuti da terzi in relazione alla prestazione

di servizi di investimento o accessori; e

b) registrando il modo in cui i compensi, commissioni e benefici

non monetari pagati o ricevuti dall’intermediario, o che quest’ultimo

intende impiegare, migliorino la qualita’ dei servizi prestati ai

clienti, nonche’ le misure adottate al fine di non pregiudicare il

dovere di agire in modo onesto, imparziale e professionale per

servire al meglio gli interessi dei clienti.

In relazione a ogni pagamento o beneficio ricevuto da o pagato a

terzi, gli intermediari:

a) prima della prestazione del servizio di investimento o

accessorio, forniscono ai clienti le informazioni di cui all’articolo

52, comma 2. I benefici non monetari di minore entita’ possono essere

descritti in modo generico. Gli altri benefici non monetari ricevuti

o pagati sono quantificati e indicati separatamente;

b) qualora non siano stati in grado di quantificare ex-ante

l’importo del pagamento o del beneficio da ricevere o pagare e

abbiano invece comunicato ai clienti il metodo di calcolo di tale

importo, rendono noto ex-post l’esatto ammontare del pagamento o del

beneficio ricevuto o pagato; e

c) nel caso di incentivi continuativi, comunicano singolarmente ai

clienti, almeno una volta l’anno, l’importo effettivo dei pagamenti o

benefici ricevuti o pagati. I benefici non monetari di minore entita’

possono essere descritti in modo generico.

Nell’adempimento degli obblighi di cui al comma 5, gli

intermediari tengono conto delle disposizioni in materia di costi e

oneri previste dall’articolo 36, comma 2, lettera d), del presente

regolamento e dall’articolo 50 del regolamento (UE) 2017/565.

Qualora piu’ intermediari siano coinvolti in una catena di

distribuzione, ciascun intermediario che presta un servizio di

investimento o accessorio adempie agli obblighi di informativa nei

confronti dei propri clienti.

Capo II

Incentivi in relazione alla prestazione dei servizi di gestione di portafogli e di consulenza in materia di investimenti su base indipendente

Art. 54.

(Incentivi riguardanti il servizio di gestione di portafogli e di

consulenza su base indipendente)

Fermo restando quanto previsto dagli articoli 24, comma 1-bis, e

24-bis, comma 2, lettera b), del Testo Unico, gli intermediari che

prestano il servizio di gestione di portafogli o di consulenza in

materia di investimenti su base indipendente:

a) restituiscono al cliente, non appena ragionevolmente possibile

dopo la loro ricezione, ogni compenso, commissione o beneficio

monetario pagato o fornito da terzi, o da un soggetto che agisce per

loro conto, in relazione ai servizi prestati al cliente. Tutti i

compensi, commissioni o benefici monetari ricevuti da terzi in

relazione alla prestazione del servizio di consulenza in materia di

investimenti su base indipendente o del servizio di gestione di

portafogli sono trasferiti integralmente al cliente;

b) stabiliscono e attuano una politica per assicurare che compensi,

commissioni o benefici monetari pagati o forniti da terzi, o da un

soggetto che agisce per loro conto, siano assegnati e trasferiti a

ogni singolo cliente;

c) informano i clienti sui compensi, commissioni o qualsiasi

beneficio monetario a essi trasferiti mediante adeguate modalita’.

Gli intermediari di cui al comma 1 non accettano benefici non

monetari, ad eccezione di quelli di minore entita’ che siano

ammissibili secondo quanto previsto al comma 3.

Sono ammissibili esclusivamente i seguenti benefici non monetari

di minore entita’:

a) le informazioni o la documentazione relativa a uno strumento

finanziario o a un servizio di investimento di natura generica ovvero

personalizzata in funzione di uno specifico cliente;

b) il materiale scritto da terzi, commissionato e pagato da un

emittente societario o da un emittente potenziale per promuovere una

nuova emissione da parte della societa’, o quando il soggetto terzo

e’ contrattualmente impegnato e pagato dall’emittente per produrre

tale materiale in via continuativa, purche’ il rapporto sia

chiaramente documentato nel materiale e quest’ultimo sia messo a

disposizione di qualsiasi intermediario che desideri riceverlo o del

pubblico in generale nello stesso momento;

c) partecipazione a convegni, seminari e altri eventi formativi sui

vantaggi e sulle caratteristiche di un determinato strumento

finanziario o servizio di investimento;

d) ospitalita’ di un valore de minimis ragionevole, come cibi e

bevande nel corso di un incontro di lavoro o di una conferenza,

seminario o altri eventi di formazione di cui alla lettera c).

I benefici non monetari di minore entita’ ammissibili devono

essere ragionevoli e proporzionati e tali da non incidere sul

comportamento dell’intermediario in alcun modo che sia

pregiudizievole per gli interessi del cliente.

I benefici non monetari di minore entita’ ammissibili sono

comunicati ai clienti prima della prestazione dei servizi di

investimento o accessori. Tali benefici possono essere descritti in

modo generico.

Capo III

Ricerca in materia di investimenti

Art. 55.

(Condizioni)

La fornitura di ricerca in materia di investimenti da parte di

terzi agli intermediari che prestano il servizio di gestione di

portafogli o altri servizi di investimento o accessori non e’

considerata un incentivo se viene pagata:

a) direttamente dagli intermediari mediante risorse proprie;

b) attraverso un apposito conto di pagamento per la ricerca

controllato dagli intermediari, purche’ siano soddisfatte le seguenti

condizioni:

1) il conto di pagamento e’ finanziato da uno specifico onere per

la ricerca a carico dei clienti;

2) gli intermediari stabiliscono e valutano regolarmente un budget

per la ricerca;

3) gli intermediari sono responsabili della tenuta del conto di

pagamento. La gestione di tale conto puo’ essere delegata a terzi,

purche’ cio’ agevoli l’acquisto della ricerca fornita da terzi e i

pagamenti a favore di quest’ultimi siano effettuati, senza indebiti

ritardi, a nome degli intermediari, conformemente alle loro

istruzioni;

4) gli intermediari valutano regolarmente, sulla base di rigorosi

criteri, la qualita’ della ricerca acquistata e come la stessa e’ in

grado di contribuire all’assunzione di decisioni di investimento

nell’interesse dei clienti. Gli intermediari formulano per iscritto

un’apposita politica in cui sono definiti tutti gli elementi

necessari ai fini di tale valutazione, ivi inclusa l’entita’ del

beneficio che la ricerca acquistata attraverso il conto di pagamento

puo’ apportare ai portafogli dei clienti, tenuto conto, se del caso,

delle strategie di investimento applicabili ai vari tipi di

portafoglio e dell’approccio che verra’ adottato per ripartire in

modo equo i costi della ricerca tra i vari portafogli dei clienti.

Tale politica e’ fornita ai clienti.

Art. 56.

(Onere per la ricerca)

Ai fini dell’articolo 55, comma 1, lettera b), numero 1),

l’onere per la ricerca a carico dei clienti:

a) e’ determinato esclusivamente sulla base di un budget per la

ricerca definito ai sensi dell’articolo 57; e

b) non e’ collegato al volume e/o al valore delle operazioni

eseguite per conto dei clienti.

Quando l’onere per la ricerca a carico dei clienti non viene

riscosso separatamente, ma unitamente a una commissione di

negoziazione, tale onere e’ identificato in maniera distinta e sono

soddisfatte le condizioni di cui agli articoli 55, comma 1, lettera

b), e 58, comma 1, lettere a) e b).

L’ammontare complessivo degli oneri per la ricerca ricevuti dai

clienti non puo’ superare il budget per la ricerca, salvo quanto

previsto dall’articolo 57, comma 4.

Nel mandato di gestione o in altra documentazione contrattuale

riguardante la disciplina del rapporto con i clienti viene indicato

l’onere per la ricerca determinato sulla base del budget di cui al

comma 1 e la frequenza con cui il medesimo verra’ addebitato a

ciascun cliente nel corso dell’anno.

Art. 57.

(Budget per la ricerca)

Ai fini dell’articolo 55, comma 1, lettera b), numero 2), il

budget per la ricerca e’ gestito esclusivamente dagli intermediari e

si basa su una valutazione ragionevole del bisogno di ricerca fornita

da terzi.

Al fine di garantire che il budget sia gestito e impiegato nel

migliore interesse dei clienti, l’assegnazione del medesimo per

l’acquisto della ricerca fornita da terzi e’ soggetta a controlli

appropriati e alla supervisione dell’alta dirigenza degli

intermediari.

I controlli di cui al comma 2 comprendono il modo in cui sono

effettuati i pagamenti a favore dei fornitori della ricerca e le

modalita’ di determinazione degli importi loro corrisposti, tenuto

conto dei criteri previsti dall’articolo 55, comma 1, lettera b),

numero 4).

Gli intermediari possono incrementare il budget per la ricerca

solo dover aver informato i clienti, in modo chiaro, di tale

circostanza.

Qualora, alla fine del periodo determinato nel budget, residui

un’eccedenza nel conto di pagamento per la ricerca, gli intermediari

adottano procedure idonee a rimborsare tali importi ai clienti o

compensarli a fronte dell’onere calcolato per il periodo successivo

sulla base del relativo budget.

Gli intermediari non utilizzano il budget per la ricerca e il

relativo conto di pagamento per finanziare la ricerca interna.

Art. 58.

(Informativa)

Quando utilizzano un conto di pagamento per la ricerca, gli

intermediari forniscono ai clienti:

a) prima della prestazione dei servizi di investimento,

informazioni sull’importo previsto nel budget per la ricerca e

sull’entita’ dell’onere per la ricerca stimato per ciascun cliente;

b) su base annuale, informazioni sui costi totali che ciascun

cliente ha sostenuto per la ricerca;

c) su richiesta dei clienti o della Consob, un elenco dei fornitori

di ricerca che sono stati pagati mediante tale conto, nonche’, con

riferimento a un determinato periodo di tempo, l’importo totale a

loro erogato, i benefici e i servizi ricevuti e un confronto tra gli

importi totali spesi utilizzando tale conto e quelli fissati nel

budget, indicando eventuali retrocessioni o eccedenze qualora

residuino disponibilita’ sul conto.

Art. 59.

(Esecuzione degli ordini)

Gli intermediari che trattano gli ordini identificano

separatamente gli oneri connessi a tale attivita’. Tali oneri

riflettono esclusivamente il costo di esecuzione dell’operazione.

La prestazione di ogni altro beneficio o servizio a intermediari

aventi sede nell’Unione europea e’ soggetta a un onere identificabile

separatamente; tali benefici o servizi e i relativi oneri non sono

influenzati o condizionati dai livelli di pagamento per i servizi di

esecuzione.

TITOLO VI

RENDICONTI

Art. 60.

(Rendiconti ai clienti)

L’intermediario fornisce ai clienti, su supporto durevole,

rendiconti, anche periodici, sui servizi prestati, tenendo conto

della tipologia e della complessita’ degli strumenti finanziari e

della natura del servizio. Tali rendiconti comprendono, laddove

applicabile, i costi delle operazioni e dei servizi prestati per

conto dei clienti.

Gli intermediari che prestano il servizio di gestione di

portafogli o che hanno informato che effettueranno la valutazione

periodica dell’adeguatezza degli strumenti finanziari forniscono ai

clienti al dettaglio rendiconti periodici contenenti una

dichiarazione aggiornata che indichi i motivi secondo cui

l’investimento corrisponde alle preferenze, agli obiettivi e alle

altre caratteristiche del cliente. Essi applicano, altresi’,

l’articolo 54, paragrafi 12, comma 3, e 13, del regolamento delegato

(UE) 2017/565.

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b),

applicano gli articoli 59, 60, 62 e 63 del regolamento (UE) 2017/565.

L’articolo 59 del predetto regolamento si applica anche alla

prestazione dei servizi di ricezione e trasmissione di ordini,

nonche’ collocamento, ivi inclusa l’offerta fuori sede.

TITOLO VII

RAPPORTI CON CONTROPARTI QUALIFICATE

Art. 61.

(Rapporti con controparti qualificate)

Sono controparti qualificate i clienti a cui sono prestati i

servizi di esecuzione di ordini e/o di negoziazione per conto proprio

e/o di ricezione e trasmissione ordini, definiti come tali

dall’articolo 6, comma 2-quater, lettera d), numeri 1), 2) e 3), del

Testo Unico.

Sono altresi’ controparti qualificate le imprese di cui

all’Allegato n. 3, parte I, punti (1) e (2) non gia’ richiamate al

comma 1, a cui sono prestati i servizi ivi menzionati, nonche’ le

imprese che siano qualificate come tali, ai sensi dell’articolo 30,

paragrafo 3, della direttiva 2014/65/UE, dall’ordinamento dello Stato

dell’UE in cui hanno sede o che siano sottoposte a identiche

condizioni e requisiti nello Stato non-UE in cui hanno sede. Gli

intermediari ottengono da tali controparti la conferma esplicita, in

via generale o in relazione alle singole operazioni, che esse

accettano di essere trattate come controparti qualificate.

Nei confronti delle controparti qualificate gli intermediari

agiscono in modo onesto, equo e professionale e utilizzano

comunicazioni chiare e non fuorvianti, tenuto conto della natura del

soggetto e della sua attivita’.

Alla prestazione dei servizi di investimento e dei servizi

accessori a essi connessi, alle controparti qualificate si applicano

gli articoli 36, 51, comma 3, 60, nonche’ le disposizioni di cui al

Titolo VIII del Libro III e al Libro IV.

La classificazione come controparte qualificata non pregiudica

la facolta’ del soggetto di chiedere, in via generale o per ogni

singola operazione, di essere trattato come un cliente professionale

ovvero, in via espressa, come un cliente al dettaglio. Gli

intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b), applicano

gli articoli 61 e 71 del regolamento (UE) 2017/565.

TITOLO VIII

GOVERNO DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

Capo I

Disposizioni generali

Art. 62.

(Definizioni)

Ai fini del presente Titolo si intendono per:

a) “intermediari che realizzano strumenti finanziari” o

“intermediari produttori”: gli intermediari che creano, sviluppano,

emettono e/o concepiscono strumenti finanziari o che forniscono

consulenza agli emittenti societari nell’espletamento di tali

attivita’;

b) “intermediari che distribuiscono strumenti finanziari” o

“intermediari distributori”: gli intermediari che offrono o

raccomandano strumenti finanziari ai clienti.

Capo II

Obblighi per gli intermediari produttori

Art. 63.

(Principi generali)

In aggiunta a quanto previsto dall’articolo 21, comma 2-bis, del

Testo Unico, gli intermediari produttori:

a) adottano, esercitano e controllano un processo di approvazione

per ogni strumento finanziario, prima della sua commercializzazione o

distribuzione alla clientela e per ogni modifica significativa a

strumenti finanziari esistenti. Il processo di approvazione precisa

per ciascun strumento finanziario il determinato mercato di

riferimento di clienti finali all’interno della pertinente categoria

di clienti e garantisce che tutti i rischi specificamente attinenti a

tale mercato siano stati analizzati e che la prevista strategia di

distribuzione sia coerente con il mercato di riferimento;

b) adottano misure ragionevoli per garantire che gli strumenti

finanziari siano distribuiti ai clienti all’interno del mercato di

riferimento;

c) mettono a disposizione degli intermediari distributori tutte le

necessarie informazioni sullo strumento finanziario e sul suo

processo di approvazione, compreso il suo mercato di riferimento.

Art. 64.

(Mercato di riferimento potenziale)

Gli intermediari produttori identificano, con un sufficiente

livello di dettaglio, il mercato di riferimento potenziale per ogni

strumento finanziario e specificano il/i tipo/i di cliente per le cui

esigenze, caratteristiche e obiettivi lo strumento finanziario e’

compatibile.

Gli intermediari individuano il/i gruppo/i di clienti per le cui

esigenze, caratteristiche e obiettivi lo strumento finanziario non e’

compatibile.

Qualora piu’ intermediari collaborino alla realizzazione di uno

strumento finanziario, viene identificato un solo mercato di

riferimento.

Gli intermediari che realizzano strumenti finanziari distribuiti

mediante altri intermediari stabiliscono le esigenze e le

caratteristiche dei clienti rispetto a cui lo strumento e’

compatibile, sulla base della loro conoscenza teorica e

dell’esperienza pregressa rispetto allo strumento finanziario o a

strumenti analoghi, ai mercati finanziari, nonche’ alle esigenze,

alle caratteristiche e agli obiettivi dei clienti finali potenziali.

Gli intermediari stabiliscono se uno strumento finanziario

risponde alle esigenze, alle caratteristiche e agli obiettivi del

mercato di riferimento, esaminando tra l’altro i seguenti elementi:

a) la coerenza del profilo di rischio/rendimento dello strumento

finanziario con il mercato di riferimento; e

b) la rispondenza dello strumento finanziario all’interesse del

cliente, prestando attenzione a eventuali conflitti determinati da un

modello di business redditizio per l’intermediario e svantaggioso per

il cliente.

Art. 65.

(Processo di approvazione degli strumenti finanziari)

Gli intermediari produttori istituiscono, attuano e mantengono

procedure e misure idonee a garantire che la realizzazione degli

strumenti finanziari rispetti gli obblighi in materia di conflitto di

interessi, anche per quanto riguarda i sistemi di remunerazione e

incentivazione e, in particolare, assicurano che, nella realizzazione

degli strumenti finanziari, ivi inclusa la definizione delle loro

caratteristiche, non si arrechi pregiudizio ai clienti finali o

all’integrita’ del mercato attenuando e/o cedendo i propri rischi

ovvero l’esposizione alle attivita’ sottostanti lo strumento, ove

quest’ultime siano gia’ detenute per proprio conto.

Ogni qualvolta realizzano strumenti finanziari, gli intermediari

analizzano i potenziali conflitti di interesse, e, in particolare,

valutano se lo strumento finanziario generi una situazione per cui i

clienti finali possano subire un pregiudizio qualora assumano:

a) un’esposizione opposta a quella precedentemente detenuta

dall’intermediario; o

b) un’esposizione opposta a quella che l’intermediario intende

detenere dopo la vendita dello strumento.

Prima di decidere se procedere al lancio di uno strumento

finanziario, gli intermediari valutano se lo stesso possa

rappresentare una minaccia per il buon funzionamento o per la

stabilita’ dei mercati finanziari.

Gli intermediari svolgono un’analisi di scenario per valutare i

rischi che lo strumento finanziario produca risultati negativi per i

clienti finali e in quali circostanze cio’ puo’ accadere. A tal fine,

lo strumento finanziario viene valutato alla luce di circostanze

negative, quali ad esempio:

a) un deterioramento del contesto di mercato;

b) difficolta’ finanziarie del produttore o dei soggetti terzi

coinvolti nella realizzazione e/o nel funzionamento dello strumento

finanziario o verificarsi di un altro rischio di controparte;

c) non sostenibilita’ dello strumento finanziario sul piano

commerciale; o

d) presenza di una domanda per lo strumento finanziario molto piu’

alta del previsto, tale da compromettere le risorse

dell’intermediario e/o il mercato dello strumento sottostante.

Gli intermediari valutano la struttura dei costi e degli oneri

proposta per lo strumento finanziario, esaminando tra l’altro i

seguenti elementi:

a) che i costi e gli oneri dello strumento finanziario siano

compatibili con le esigenze, gli obiettivi e le caratteristiche del

mercato di riferimento;

b) che i costi e gli oneri non compromettano le aspettative di

rendimento dello strumento finanziario, come ad esempio nel caso in

cui tali costi o oneri eguaglino, superino o eliminino quasi

integralmente i vantaggi fiscali attesi relativi a uno strumento

finanziario; e

c) che la struttura dei costi e degli oneri dello strumento

finanziario sia adeguatamente trasparente per il mercato di

riferimento, non occulti i costi e gli oneri e non risulti troppo

complessa da comprendere.

Art. 66.

(Ruolo degli organi sociali, delle funzioni aziendali di controllo e

del personale)

L’organo con funzione di supervisione strategica esercita un

controllo effettivo sul processo di governo degli strumenti

finanziari adottato dall’intermediario.

La funzione di controllo di conformita’ alle norme monitora lo

sviluppo e la revisione periodica delle procedure e delle misure di

governo degli strumenti finanziari, al fine di individuare i rischi

di mancato adempimento degli obblighi previsti nel presente Capo.

Le relazioni della funzione di controllo di conformita’

comprendono sistematicamente informazioni sugli strumenti finanziari

realizzati dall’intermediario e sulla strategia di distribuzione.

Gli intermediari mettono a disposizione della Consob, su

richiesta di quest’ultima, le relazioni di cui al comma 3.

Gli intermediari assicurano che il personale coinvolto nella

realizzazione degli strumenti finanziari sia in possesso delle

necessarie competenze per comprenderne le caratteristiche e i

connessi rischi.

Art. 67.

(Riesame)

Gli intermediari produttori riesaminano regolarmente gli

strumenti finanziari da essi realizzati, tenendo conto di qualsiasi

evento che possa influire materialmente sui rischi potenziali per il

mercato di riferimento e valutano se ciascun strumento finanziario

permanga coerente con le esigenze, le caratteristiche e gli obiettivi

del mercato di riferimento e sia distribuito al mercato di

riferimento, ovvero a clienti per le cui esigenze, caratteristiche e

obiettivi il medesimo non e’ compatibile.

Gli intermediari riesaminano gli strumenti finanziari prima di

qualsiasi ulteriore nuova emissione o rilancio, qualora siano a

conoscenza di eventi che possano incidere materialmente sul rischio

potenziale per gli investitori, e comunque a intervalli regolari al

fine di valutare se il funzionamento degli strumenti finanziari

rimanga idoneo all’adempimento degli obblighi posti dal presente

Capo.

Gli intermediari stabiliscono la periodicita’ del riesame sulla

base di fattori pertinenti, compresi quelli connessi alla

complessita’ o al carattere innovativo delle strategie di

investimento perseguite.

Gli intermediari identificano gli eventi cruciali in grado di

incidere sul rischio potenziale o sulle aspettative di rendimento

dello strumento finanziario, quali:

a) il superamento di una soglia che incidera’ sul profilo di

rendimento dello strumento finanziario; o

b) la solvibilita’ degli emittenti i cui titoli o le cui garanzie

possono incidere sul rendimento dello strumento finanziario.

Nei casi di cui al comma 4, gli intermediari adottano misure

appropriate, consistenti, tra l’altro:

a) nella fornitura di informazioni significative sull’evento e sui

relativi effetti sullo strumento finanziario ai clienti ovvero agli

intermediari distributori qualora l’intermediario produttore non

offra o venda lo strumento finanziario direttamente ai clienti;

b) nel cambiamento del processo di approvazione dello strumento;

c) nell’arresto di ulteriori emissioni dello strumento finanziario;

d) nella modifica dello strumento finanziario al fine di evitare

clausole contrattuali vessatorie;

e) nella valutazione dei canali di vendita degli strumenti

finanziari al fine di verificare che gli stessi siano appropriati,

qualora gli intermediari si rendano conto che lo strumento

finanziario non e’ venduto in coerenza con quanto previsto ai sensi

dell’articolo 64, comma 1;

f) nel contattare l’intermediario distributore per valutare

modifiche riguardanti il processo di distribuzione;

g) nell’interruzione del rapporto con l’intermediario distributore;

h) nell’informare la Consob.

Art. 68.

(Scambio informativo con gli intermediari distributori)

Gli intermediari produttori assicurano che le informazioni

trasmesse agli intermediari distributori ai sensi dell’articolo 63,

comma 1, lettera c), includono informazioni sui canali appropriati

per la distribuzione dello strumento finanziario, sul relativo

processo di approvazione, nonche’ sulla valutazione del mercato di

riferimento.

Le informazioni di cui al comma 1 sono sufficientemente adeguate

da consentire agli intermediari distributori di comprendere e

consigliare o vendere correttamente lo strumento finanziario.

Art. 69.

(Rapporti di collaborazione nella realizzazione degli strumenti

finanziari)

Gli intermediari che, ai fini della creazione, sviluppo,

emissione e/o concezione di uno strumento finanziario, collaborano

con altri soggetti, anche non autorizzati e vigilati ai sensi della

direttiva 2014/65/UE, ovvero con imprese di paesi terzi, definiscono

le responsabilita’ reciproche mediante accordo scritto.

Art. 70.

(Principio di proporzionalita’)

Gli intermediari adempiono agli obblighi del presente Capo in

modo appropriato e proporzionato, avuto riguardo alla natura del

servizio di investimento, dello strumento finanziario e del relativo

mercato di riferimento.

Capo III

Obblighi per gli intermediari distributori

Art. 71.

(Principi generali)

In aggiunta a quanto previsto dall’articolo 21, comma 2-ter, del

Testo Unico, gli intermediari distributori:

a) riesaminano regolarmente gli strumenti finanziari offerti o

raccomandati, tenendo conto di qualsiasi evento che possa incidere

significativamente sui rischi potenziali per il mercato di

riferimento, al fine quantomeno di valutare se lo strumento

finanziario resti coerente con le esigenze di tale mercato e se la

prevista strategia distributiva continui a essere appropriata;

b) quando offrono o raccomandano strumenti finanziari non

realizzati in proprio, adottano opportune misure per ottenere le

informazioni di cui all’articolo 63, comma 1, lettera c) e per

comprendere le caratteristiche e il mercato di riferimento

identificato per ciascun strumento finanziario.

Gli intermediari distributori adempiono agli obblighi previsti

dal presente Capo anche quando offrono o raccomandano strumenti

finanziari realizzati da soggetti non rientranti nell’ambito di

applicazione della direttiva 2014/65/UE. A tal fine, gli intermediari

distributori adottano misure e procedure efficaci al fine di

acquisire informazioni sufficienti sugli strumenti finanziari, in

conformita’ a quanto disposto dall’articolo 74.

Art. 72.

(Mercato di riferimento effettivo)

Gli intermediari distributori adottano adeguate misure e

procedure per assicurare che gli strumenti e i servizi che intendono

offrire o raccomandare siano compatibili con le esigenze, le

caratteristiche e gli obiettivi di un determinato mercato di

riferimento e che la strategia di distribuzione prevista sia coerente

con tale mercato.

Gli intermediari identificano e valutano in modo appropriato la

situazione e le esigenze dei clienti a cui intendono destinare gli

strumenti, al fine di garantire che gli interessi di quest’ultimi non

siano compromessi da pressioni commerciali ovvero da esigenze di

finanziamento del prestatore del servizio.

Gli intermediari individuano il/i gruppo/i di clienti per le cui

esigenze, caratteristiche e obiettivi lo strumento finanziario non e’

compatibile.

Gli intermediari stabiliscono il mercato di riferimento per

ciascun strumento finanziario, anche qualora gli intermediari

produttori non abbiano adempiuto agli obblighi previsti dall’articolo

64 ovvero nei casi di strumenti realizzati da soggetti non rientranti

nell’ambito di applicazione della direttiva 2014/65/UE.

Quando un intermediario agisce sia come produttore sia come

distributore, la valutazione del mercato di riferimento prevista

dall’articolo 64 e dal presente articolo e’ unica.

Art. 73.

(Ruolo degli organi sociali, delle funzioni aziendali di controllo e

del personale)

L’organo con funzione di supervisione strategica esercita un

controllo effettivo sul processo di governo adottato

dall’intermediario per determinare la gamma degli strumenti

finanziari offerti o raccomandati e dei servizi prestati ai relativi

mercati di riferimento.

La funzione di controllo di conformita’ alle norme monitora lo

sviluppo e la revisione periodica delle procedure e delle misure

adottate dall’intermediario per il governo degli strumenti

finanziari, al fine di individuare i rischi di mancato adempimento

degli obblighi previsti dal presente Capo.

Le relazioni della funzione di controllo di conformita’

comprendono sistematicamente informazioni sugli strumenti finanziari

offerti o raccomandati e sui servizi forniti dall’intermediario e

sulla strategia di distribuzione.

Gli intermediari mettono a disposizione della Consob, su

richiesta di quest’ultima, le relazioni di cui al comma 3.

Gli intermediari assicurano che il personale sia in possesso

delle competenze necessarie per comprendere le caratteristiche e i

rischi degli strumenti finanziari che intendono offrire o

raccomandare e i servizi forniti nonche’ le esigenze, le

caratteristiche e gli obiettivi del mercato di riferimento.

Art. 74.

(Scambio informativo con gli intermediari produttori e con i soggetti

non rientranti nell’ambito di applicazione della direttiva

2014/65/UE)

Gli intermediari distributori acquisiscono dagli intermediari

produttori le informazioni necessarie per comprendere e conoscere

adeguatamente gli strumenti che intendono raccomandare o vendere, al

fine di garantire che gli stessi siano distribuiti conformemente alle

esigenze, alle caratteristiche e agli obiettivi del mercato di

riferimento individuato ai sensi dell’articolo 72.

Gli intermediari distributori adottano tutte le misure

ragionevoli per ottenere informazioni adeguate e attendibili anche

dai soggetti non rientranti nell’ambito di applicazione della

direttiva 2014/65/UE al fine di garantire che gli strumenti siano

distribuiti conformemente alle esigenze, alle caratteristiche e agli

obiettivi del mercato di riferimento. Quando tali informazioni non

sono disponibili pubblicamente, il distributore adotta tutte le

misure ragionevoli per ottenerle dal soggetto che realizza lo

strumento o da un suo agente. Ai fini del presente comma, per

informazioni disponibili pubblicamente si intendono informazioni

chiare, affidabili e diffuse in adempimento di obblighi normativi,

tra cui quelli previsti dalla direttiva 2003/71/CE o dalla direttiva

2004/109/CE.

Gli intermediari adempiono agli obblighi di cui al comma 2 con

riguardo agli strumenti venduti sul mercato primario e secondario in

modo proporzionato, tenuto conto del grado di reperibilita’ delle

informazioni e della complessita’ dello strumento.

Gli intermediari distributori utilizzano le informazioni

ottenute ai sensi del presente articolo, nonche’ quelle relative ai

propri clienti, al fine di identificare il mercato di riferimento di

cui all’articolo 72 e la strategia di distribuzione degli strumenti

finanziari.

Gli intermediari distributori forniscono informazioni sulle

vendite degli strumenti finanziari e, se del caso, informazioni sul

riesame di cui all’articolo 75 agli intermediari produttori per

supportare l’attivita’ di riesame svolta da questi ultimi ai sensi

dell’articolo 67.

Art. 75.

(Riesame)

Gli intermediari distributori riesaminano e aggiornano

periodicamente le procedure e le misure adottate per il governo degli

strumenti finanziari, al fine di garantire che le stesse permangano

rigorose e idonee all’adempimento degli obblighi posti dal presente

Capo e adottano, se del caso, i provvedimenti appropriati.

Gli intermediari riesaminano regolarmente gli strumenti

finanziari offerti o raccomandati e i servizi prestati, tenendo conto

di qualsiasi evento che possa incidere in modo significativo sui

rischi potenziali per il mercato di riferimento individuato ai sensi

dell’articolo 72.

Gli intermediari valutano almeno se lo strumento finanziario o

il servizio resti coerente con le esigenze, le caratteristiche e gli

obiettivi del mercato di riferimento e se la prevista strategia di

distribuzione continui a essere appropriata.

Gli intermediari riconsiderano il mercato di riferimento e/o

aggiornano le procedure e le misure adottate per il governo degli

strumenti finanziari qualora rilevino di aver erroneamente

identificato il mercato di riferimento per uno specifico strumento o

servizio ovvero qualora lo strumento o il servizio non soddisfi piu’

le condizioni del mercato di riferimento, come nel caso in cui lo

strumento diventi illiquido o molto volatile a causa delle

oscillazioni del mercato.

Art. 76.

(Catena di intermediazione)

Quando piu’ intermediari distributori collaborano nella

distribuzione di uno strumento finanziario o di un servizio,

l’intermediario che ha il rapporto diretto con il cliente finale e’

responsabile del corretto adempimento degli obblighi previsti dal

presente Capo.

Gli intermediari coinvolti nella catena di intermediazione

devono comunque:

a) assicurare che le informazioni significative relative allo

strumento finanziario vengano trasferite dal soggetto che lo

realizza, anche qualora non rientri nell’ambito di applicazione della

direttiva 2014/65/UE, all’intermediario distributore finale;

b) qualora l’intermediario produttore richieda informazioni sulle

vendite dello strumento al fine di adempiere agli obblighi previsti

dal presente Titolo, consentire a quest’ultimo di acquisire quanto

richiesto;

c) adempiere, laddove applicabile, agli obblighi in qualita’ di

intermediario produttore previsti dal Capo II del presente Titolo,

tenuto conto del servizio prestato.

Art. 77.

(Principio di proporzionalita’)

Gli intermediari, quando decidono la gamma degli strumenti

finanziari, emessi da loro stessi o da altri soggetti, e la gamma dei

servizi che intendono raccomandare o offrire ai clienti, rispettano

gli obblighi di cui al presente Capo in modo appropriato e

proporzionato, tenendo conto della natura dello strumento

finanziario, del servizio di investimento e del mercato di

riferimento dello strumento.

Nell’adempimento degli obblighi di cui al comma 1, gli

intermediari prestano particolare attenzione qualora intendano

offrire o raccomandare nuovi strumenti finanziari ovvero nel caso di

modifiche ai servizi prestati.

TITOLO IX

REQUISITI DI CONOSCENZA E COMPETENZA

Art. 78.

(Conoscenze e competenze)

I membri del personale degli intermediari, ivi inclusi gli

agenti collegati di cui all’articolo 1, comma 5-septies.2, del Testo

Unico, possiedono idonee competenze e conoscenze, secondo quanto

specificato dalle disposizioni del presente Titolo, quando prestano

la consulenza ai clienti in materia di investimenti o forniscono ai

clienti informazioni riguardanti strumenti finanziari, servizi di

investimento o servizi accessori.

Art. 79.

(Requisiti necessari per fornire informazioni)

I membri del personale di cui all’articolo 78 forniscono

informazioni quando, nel contesto della prestazione al cliente di un

servizio o di un’attivita’ elencati nelle sezioni A e B dell’Allegato

I del Testo Unico, trasmettono direttamente al cliente le

informazioni riguardanti strumenti finanziari, servizi di

investimento o servizi accessori, su richiesta del cliente stesso o

su iniziativa dell’intermediario.

Al fine di fornire informazioni, i membri del personale di cui

all’articolo 78 possiedono almeno uno tra i seguenti requisiti di

conoscenza e di esperienza:

a) iscrizione, anche di diritto, all’albo di cui all’articolo 31

del Testo Unico o superamento dell’esame previsto ai fini di tale

iscrizione e, in entrambi i casi, almeno sei mesi di esperienza

professionale;

b) diploma di laurea, almeno triennale, in discipline economiche,

giuridiche, bancarie, assicurative o finanziarie, rilasciato da una

Universita’ riconosciuta dal Ministero dell’Istruzione,

dell’Universita’ e della Ricerca, o titolo di studio estero

equipollente, e almeno sei mesi di esperienza professionale;

c) diploma di laurea, almeno triennale, in discipline diverse da

quelle indicate alla lettera b), rilasciato da una Universita’

riconosciuta dal Ministero dell’Istruzione, dell’Universita’ e della

Ricerca, o titolo di studio estero equipollente, integrato da un

master post lauream in discipline economiche, giuridiche, bancarie,

assicurative o finanziarie, o da una certificazione di conoscenze

acquisite in ambito economico-finanziario, riconosciuta per finalita’

di tipo regolatorio in una giurisdizione dell’Unione europea, e

almeno sei mesi di esperienza professionale;

d) diploma di laurea, almeno triennale, in discipline diverse da

quelle indicate alla lettera b), rilasciato da una Universita’

riconosciuta dal Ministero dell’Istruzione, dell’Universita’ e della

Ricerca, o titolo di studio estero equipollente, e almeno 1 anno di

esperienza professionale;

e) diploma di istruzione secondaria superiore e almeno due anni di

esperienza professionale.

L’esperienza professionale richiesta ai sensi del comma 2 deve

essere maturata in aree professionali attinenti alle materie

individuate dal punto 17 degli Orientamenti AESFEM/2015/1886.

Nei casi indicati alle lettere d) ed e) del comma 2, il

requisito dell’esperienza professionale puo’ essere dimezzato qualora

l’interessato possieda una certificazione di conoscenze acquisite in

ambito economico-finanziario, riconosciuta per finalita’ di tipo

regolatorio in una giurisdizione dell’Unione europea oppure attesti

di avere acquisito, mediante una formazione professionale specifica,

conoscenze teorico-pratiche nelle materie individuate al punto 17

degli Orientamenti AESFEM/2015/1886.

La formazione professionale:

a) e’ pertinente e adeguata rispetto all’attivita’ da svolgere e,

in particolare, ai contratti oggetto di intermediazione;

b) e’ mirata al conseguimento di idonei livelli di conoscenze

teoriche aggiornate, di capacita’ e competenze tecnico-operative e di

efficace e corretta comunicazione con la clientela;

c) consiste nella partecipazione, nei dodici mesi antecedenti

l’inizio dell’attivita’ oppure durante il periodo di supervisione

previsto dall’articolo 81, comma 1, lettera c), a corsi di durata non

inferiore a sessanta ore, svolti in aula o con le modalita’

equivalenti indicate nel comma 7.

I corsi in aula non possono avere una durata inferiore a tre ore

giornaliere ne’ superiore a otto ore giornaliere e prevedono un

numero di partecipanti adeguato a garantire l’effettivita’

dell’apprendimento, tenuto conto della natura e delle caratteristiche

del soggetto formatore e delle tematiche oggetto di formazione.

Ai fini del presente regolamento, si considerano equivalenti

all’aula i corsi di formazione svolti esclusivamente attraverso le

seguenti modalita’: videoconferenza, webinar e e-learning.

I soggetti che effettuano i corsi di formazione a distanza

garantiscono l’identificazione dei partecipanti, l’effettiva

interattivita’ dell’attivita’ didattica, la tracciabilita’ dei tempi

di erogazione e di fruizione della formazione e assicurano, anche

attraverso adeguati controlli, l’effettiva e continua presenza dei

partecipanti.

I corsi di formazione professionale di cui ai commi 6 e 7 si

concludono con lo svolgimento di un test di verifica delle conoscenze

acquisite, all’esito positivo del quale e’ rilasciato al partecipante

un attestato da cui risulti il soggetto formatore e i nominativi dei

docenti, il numero di ore di partecipazione al corso, gli argomenti

trattati e l’esito positivo dello stesso.

Il test di verifica:

a) e’ effettuato esclusivamente in aula ed e’ composto da domande

che, per numero e complessita’, rispondono a criteri di adeguatezza,

pertinenza e proporzionalita’ ai contenuti e alla durata del corso di

formazione o di aggiornamento;

b) si intende superato dai candidati che abbiano risposto

correttamente almeno al sessanta per cento (60%) dei quesiti

proposti.

I corsi di formazione professionale possono essere organizzati

direttamente dal datore di lavoro, nonche’ da un diverso

intermediario di cui all’articolo 78 o da un ente appositamente

costituito, purche’ appartengano al medesimo gruppo del datore di

lavoro. Qualora non vi provvedano direttamente, essi possono

avvalersi:

a) delle associazioni di categoria degli intermediari assicurativi,

creditizi e finanziari, costituite da almeno due anni;

b) degli enti appartenenti a una Universita’ riconosciuta dal

Ministero dell’Istruzione, dell’Universita’ e della Ricerca;

c) degli enti in possesso della certificazione di qualita’ UNI EN

ISO 9001:2008 settore EA37, UNI ISO 29990:11, UNI 9001:2015 o di

altri sistemi di accreditamento riconosciuti a livello europeo o

internazionale;

d) dei Consigli Nazionali degli Ordini professionali vigilati dal

Ministero della Giustizia, che abbiano comprovata esperienza

formativa nelle materie di cui ai punti 17 e 18 degli Orientamenti

AESFEM/2015/1886.

L’esperienza lavorativa idonea a dimostrare la capacita’ di

fornire informazioni ai clienti e’ maturata nel decennio precedente

l’inizio di tale attivita’. Almeno la meta’ di tale esperienza

lavorativa deve essere maturata nel triennio precedente l’inizio

dell’attivita’.

Ai fini del computo del requisito dell’esperienza professionale si

sommano i periodi di esperienza professionale documentati, anche

maturati presso piu’ intermediari.

Art. 80.

(Requisiti necessari per prestare la consulenza)

Al fine di prestare la consulenza, i membri del personale di cui

all’articolo 78 possiedono almeno uno tra i seguenti requisiti di

conoscenza ed esperienza:

a) iscrizione, anche di diritto, all’albo di cui all’articolo 31

del Testo Unico o superamento dell’esame previsto ai fini di tale

iscrizione e, in entrambi i casi, almeno dodici mesi di esperienza

professionale;

b) diploma di laurea, almeno triennale, in discipline economiche,

giuridiche, bancarie, assicurative o finanziarie, rilasciato da una

Universita’ riconosciuta dal Ministero dell’Istruzione,

dell’Universita’ e della Ricerca, o titolo di studio estero

equipollente, e almeno dodici mesi di esperienza professionale;

c) diploma di laurea, almeno triennale, in discipline diverse da

quelle indicate alla lettera b), rilasciato da una Universita’

riconosciuta dal Ministero dell’Istruzione, dell’Universita’ e della

Ricerca, o titolo di studio estero equipollente, integrato da un

master post-lauream in discipline economiche, giuridiche, bancarie,

assicurative o finanziarie o da una certificazione di conoscenze

acquisite in ambito economico-finanziario, riconosciuta per finalita’

di tipo regolatorio in una giurisdizione dell’Unione europea, e

almeno dodici mesi di esperienza professionale;

d) diploma di laurea, almeno triennale, in discipline diverse da

quelle indicate alla lettera b), rilasciato da una Universita’

riconosciuta dal Ministero dell’Istruzione, dell’Universita’ e della

Ricerca, o titolo di studio estero equipollente, e almeno due anni di

esperienza professionale;

e) diploma di istruzione secondaria superiore e almeno quattro anni

di esperienza professionale.

L’esperienza professionale richiesta ai sensi del comma

precedente deve essere maturata in aree professionali attinenti alle

materie individuate dal punto 18 degli Orientamenti AESFEM/2015/1886.

Nei casi indicati alle lettere a), b), d) ed e), il requisito

dell’esperienza professionale puo’ essere dimezzato qualora

l’interessato possieda una certificazione di conoscenze acquisite in

ambito economico-finanziario, riconosciuta per finalita’ di tipo

regolatorio in una giurisdizione dell’Unione europea; nei casi

indicati alle lettere d) ed e), il requisito dell’esperienza

professionale puo’ essere anche dimezzato qualora l’interessato

attesti di avere acquisito, mediante una formazione professionale

specifica, conoscenze teorico-pratiche nelle materie individuate al

punto 18 degli Orientamenti AESFEM/2015/1886. Si applicano i

requisiti relativi alla formazione professionale specifica di cui ai

commi 5, 6, 7, 8, 9 e 10 dell’articolo 79.

L’esperienza lavorativa idonea a dimostrare la capacita’ di

prestare la consulenza ai clienti e’ computata conformemente ai

criteri indicati all’articolo 79, comma 11.

Art. 81.

(Altri requisiti)

Gli intermediari sono tenuti a:

a) definire chiaramente le responsabilita’ dei membri del personale

e assicurare che vi sia una chiara distinzione nella descrizione

delle responsabilita’ delle figure addette a fornire informazioni e

alla prestazione della consulenza;

b) assicurare che i membri del personale addetti a fornire

informazioni o a prestare la consulenza ai clienti possiedano le

conoscenze e competenze indicate negli articoli 79 o 80;

c) assicurare che i membri del personale privi dei requisiti di

conoscenza ed esperienza di cui agli articoli 79 o 80 possano operare

unicamente sotto la supervisione di un altro membro del personale. Il

periodo di supervisione ha la durata massima di quattro anni ed e’

computato ai fini della determinazione dell’esperienza idonea a

fornire le informazioni o la consulenza ai clienti;

d) assicurare che il membro del personale addetto alla supervisione

possieda, da almeno tre anni, le conoscenze e competenze idonee, ai

sensi degli articoli 79 o 80, e le abilita’ e le risorse necessarie

per fungere da supervisore competente e non abbia subito, nello

stesso periodo, provvedimenti disciplinari o sanzionatori nello

svolgimento dell’attivita’;

e) assicurare che il supervisore si assuma la responsabilita’ delle

informazioni rese e della consulenza prestata ai clienti dal soggetto

supervisionato, ivi inclusa l’approvazione della dichiarazione di

adeguatezza fornita ai sensi dell’articolo 41;

f) nei casi di cui alla lettera c), assicurare che i clienti siano

adeguatamente informati che i membri del personale operano sotto

supervisione nonche’ sull’identita’ e le responsabilita’ dei soggetti

che effettuano la supervisione di cui alla lettera e);

g) effettuare, con frequenza almeno annuale, una revisione delle

esigenze di sviluppo e formazione dei membri del personale,

direttamente o avvalendosi di un soggetto esterno;

h) garantire che i membri del personale mantengano qualifiche

idonee e aggiornino le proprie conoscenze e competenze attraverso un

percorso continuo di formazione o sviluppo personale pertinente alla

propria qualifica che preveda, almeno ogni dodici mesi, la

partecipazione a un corso della durata di almeno trenta ore. I corsi

devono avere una durata non inferiore a tre ore giornaliere ne’

superiore a otto ore giornaliere e devono concludersi con lo

svolgimento di un test di verifica delle conoscenze acquisite,

conformemente a quanto disposto dall’articolo 79, commi 8 e 9;

i) effettuare, in occasione di cambiamenti e modifiche del ruolo

del personale addetto alla prestazione dei servizi pertinenti o dei

modelli di servizio o della normativa di riferimento, una specifica

formazione che preveda la partecipazione a un corso della durata di

almeno trenta ore. I corsi devono avere una durata non inferiore a

tre ore giornaliere ne’ superiore a otto ore giornaliere e devono

concludersi con lo svolgimento di un test di verifica delle

conoscenze acquisite, conformemente a quanto disposto dall’articolo

79, commi 8 e 9;

l) sottoporre il personale addetto alla prestazione dei servizi

pertinenti, in previsione dell’offerta di eventuali nuovi prodotti di

investimento, a una specifica formazione che, secondo modalita’ e

tempistiche commisurate al grado di innovazione e di complessita’ dei

prodotti, puo’ essere erogata anche dagli intermediari produttori

ovvero dai gestori. L’offerta dei nuovi prodotti puo’ essere

effettuata soltanto dopo aver erogato tale specifica formazione;

m) tenere traccia e documentare i periodi di esperienza,

rilasciando altresi’ idonea attestazione al membro del personale che

ne faccia richiesta;

n) trasmettere, su richiesta, alla Consob o, con riferimento agli

agenti collegati, all’Organismo di cui all’articolo 31, comma 4, del

Testo Unico, la documentazione attestante le conoscenze e competenze

dei membri del personale addetti a prestare la consulenza o fornire

informazioni ai clienti.

Gli obblighi di aggiornamento professionale di cui al comma 1,

lettere h), i) e l), sono sospesi qualora ricorra una delle seguenti

cause:

a) gravidanza, dall’inizio del terzo mese precedente la data

prevista per il parto, sino a un anno successivo alla data del parto

stesso, salvi esoneri ulteriori per comprovate ragioni di salute,

nonche’ per l’adempimento dei doveri collegati alla paternita’ o alla

maternita’ in presenza di figli minori;

b) grave malattia o infortunio, limitatamente alla durata

dell’impedimento;

c) assenza continuativa per oltre sei mesi, per cause diverse da

quelle indicate alle lettere a) e b).

La funzione di controllo di conformita’ svolge verifiche e

accerta il rispetto delle presenti disposizioni e ne riferisce

all’organo con funzione di supervisione strategica nella relazione

sull’attuazione e l’efficacia dei controlli per le attivita’ e i

servizi di investimento. Verifiche mirate dovranno essere effettuate

dalla funzione di controllo di conformita’ con riferimento

all’erogazione della formazione di cui al comma 1, lettere h), i) e

l), nonche’ con riguardo al corretto e adeguato svolgimento dei test

di verifica previsti nel presente Titolo.

Art. 82.

(Disposizioni finali)

I membri del personale che alla data del 2 gennaio 2018

risultavano sprovvisti dei titoli di studio richiesti ai sensi degli

articoli 79 o 80, ma almeno in possesso del diploma di scuola

secondaria di primo grado, possono continuare a fornire informazioni

o prestare consulenza ai clienti degli intermediari se:

a) alla data del 2 gennaio 2018 possedevano un’esperienza

professionale documentata, pertinente e adeguata rispetto

all’attivita’ da svolgere, maturata anche presso piu’ intermediari,

pari a dieci anni decorrenti dall’1 novembre 2007;

b) in assenza dei requisiti di cui alla lettera a), alla data del 2

gennaio 2018 possedevano un’esperienza professionale documentata,

pertinente e adeguata rispetto all’attivita’ da svolgere, maturata

anche presso piu’ intermediari, pari ad almeno otto anni nel periodo

di tempo compreso tra l’1 novembre 2007 e il 2 gennaio 2018.

L’esperienza cosi’ maturata dovra’ essere integrata da un periodo di

supervisione fino al raggiungimento dei dieci anni.

Fermi restando gli obblighi previsti dall’articolo 81, gli

intermediari verificano e assicurano che i membri del personale che

si trovano nelle condizioni specificate al comma 1 abbiano un

adeguato livello di conoscenza teorico-pratica delle materie

individuate ai punti 17 e 18 degli Orientamenti AESFEM/2015/1886.

PARTE III

AGENTI DI CAMBIO

Art. 83.

(Agenti di cambio)

Gli agenti di cambio sono tenuti all’osservanza del presente

regolamento.

Art. 84.

(Controllo contabile)

Il soggetto incaricato della revisione legale dei conti

verifica:

a) che l’organizzazione e le procedure interne garantiscano il

rispetto degli obblighi di rendicontazione e di registrazione degli

ordini e delle operazioni eseguite per conto dei clienti;

b) con cadenza almeno trimestrale, la consistenza delle singole

posizioni dei clienti e la separazione del loro patrimonio da quello

di pertinenza dell’agente di cambio anche sulla base degli estratti

conto emessi dai subdepositari.

Si applicano, in quanto compatibili, gli articoli 155, comma 2,

e 156, comma 4, del Testo Unico.

Art. 85.

(Conferimento e revoca dell’incarico)

L’incarico conferito dall’agente di cambio dura nove esercizi e

non puo’ essere rinnovato o nuovamente conferito se non siano decorsi

almeno tre anni dalla data di cessazione del precedente.

L’agente di cambio revoca l’incarico quando ricorra una giusta

causa, provvedendo contestualmente a conferire l’incarico di

revisione legale dei conti ad altro soggetto. Non costituisce giusta

causa di revoca la divergenza di opinioni rispetto a valutazioni

contabili o a procedure di revisione. Il soggetto incaricato della

revisione legale dei conti a cui e’ stato revocato l’incarico

continua a esercitare l’attivita’ di controllo contabile fino a

quando non acquista efficacia il conferimento del nuovo incarico.

Art. 86.

(Comunicazioni alle autorita’ di controllo)

L’agente di cambio comunica alla Consob e alla Banca d’Italia il

conferimento dell’incarico e i contenuti dell’accordo nonche’ le

motivazioni dell’eventuale revoca.

Il soggetto incaricato della revisione legale dei conti senza

indugio:

a) trasmette alla Consob e alla Banca d’Italia la relazione sul

bilancio di esercizio;

b) comunica alle stesse autorita’ le eventuali irregolarita’

riscontrate nel corso delle verifiche previste dall’articolo 84,

comma 1.

LIBRO IV

PROCEDURE, ANCHE DI CONTROLLO INTERNO, PER LA CORRETTA E TRASPARENTE PRESTAZIONE DEI SERVIZI, CONTROLLO DI CONFORMITÀ ALLE NORME, TRATTAMENTO DEI RECLAMI, OPERAZIONI PERSONALI, GESTIONE DEI CONFLITTI DI INTERESSE, CONSERVAZIONE DELLE REGISTRAZIONI

PARTE I

DISPOSIZIONI PRELIMINARI

Art. 87.

(Definizioni)

Nel presente Libro si intendono per «intermediari»: le SIM; le

imprese di paesi terzi diverse dalle banche; le banche italiane,

limitatamente alla prestazione dei servizi e attivita’ di

investimento; le banche di paesi terzi limitatamente alla prestazione

dei servizi e attivita’ di investimento. Per «intermediari» si

intendono, altresi’, gli agenti di cambio, gli intermediari

finanziari iscritti nell’albo previsto dall’articolo 106 del TUB, la

societa’ Poste Italiane – Divisione Servizi di Banco Posta

autorizzata ai sensi dell’articolo 2 del decreto del Presidente della

Repubblica n. 144 del 14 marzo 2001, limitatamente alla prestazione

di servizi e attivita’ di investimento a cui sono autorizzati.

PARTE II

PROCEDURE INTERNE, FUNZIONE DI CONTROLLO DI CONFORMITÀ ALLE NORME, TRATTAMENTO DEI RECLAMI, OPERAZIONI PERSONALI

Art. 88.

(Procedure interne)

Gli intermediari adottano, applicano e mantengono procedure

idonee a garantire l’adempimento degli obblighi di correttezza e

trasparenza nella prestazione di ciascun servizio o attivita’ di

investimento.

Ai fini del comma 1, gli intermediari di cui all’articolo 87

applicano l’articolo 21, paragrafi 1, 2 e 5, del regolamento (UE)

2017/565.

Art. 89.

(Controllo di conformita’)

Nelle modalita’ di esercizio della funzione di controllo di

conformita’ gli intermediari di cui all’articolo 87 applicano

l’articolo 22, paragrafi 1 e 2, del regolamento (UE) 2017/565.

Art. 90.

(Trattamento dei reclami)

Gli intermediari di cui all’articolo 87 applicano l’articolo 26

del regolamento (UE) 2017/565.

Art. 91.

(Operazioni personali)

Gli intermediari di cui all’articolo 87 applicano gli articoli

28 e 29 del regolamento (UE) 2017/565.

PARTE III

CONFLITTI DI INTERESSE

Art. 92.

(Principi generali)

Gli intermediari mantengono e applicano disposizioni

organizzative e amministrative efficaci al fine di adottare tutte le

misure ragionevoli volte a evitare che i conflitti di interesse

incidano negativamente sugli interessi dei loro clienti.

Ai fini dell’articolo 21, comma 1-bis, lettera c), del Testo

Unico, le informazioni sono fornite su supporto durevole e presentano

un grado di dettaglio sufficiente a consentire al cliente,

considerate le sue caratteristiche, di assumere una decisione

consapevole sul servizio nel cui contesto sorge il conflitto di

interesse.

Gli intermediari di cui all’articolo 87 applicano gli articoli

33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42 e 43 del regolamento (UE)

2017/565.

Art. 93.

(Sistemi di remunerazione e di incentivazione e valutazione del

personale)

Nello svolgimento dei servizi di investimento, gli intermediari

evitano di remunerare e di incentivare il proprio personale secondo

modalita’ incompatibili con il dovere di agire nel migliore interesse

dei clienti.

Ai fini del comma 1, gli intermediari non adottano disposizioni

in materia di remunerazione, target di vendita o d’altro tipo che

potrebbero incentivare il personale a raccomandare ai clienti al

dettaglio un particolare strumento finanziario, se puo’ essere

offerto uno strumento differente, piu’ adatto alle esigenze del

cliente.

Nell’adempimento degli obblighi di cui al presente articolo, gli

intermediari di cui all’articolo 87 applicano l’articolo 27,

paragrafi 1, 2 e 4, del regolamento (UE) 2017/565.

Gli intermediari evitano di valutare le prestazioni del proprio

personale secondo modalita’ incompatibili con il dovere di agire nel

migliore interesse dei clienti.

Il presente articolo si applica anche alle societa’ di gestione

UE, ai GEFIA UE, alle imprese di investimento e alle banche UE con

succursale in Italia, limitatamente alla prestazione di servizi di

investimento.

PARTE IV

CONSERVAZIONE DELLE REGISTRAZIONI

Art. 94.

(Conservazione delle registrazioni)

Gli intermediari tengono, per tutti i servizi prestati e per

tutte le attivita’ e operazioni effettuate, registrazioni sufficienti

a consentire alla Consob di verificare il rispetto delle norme in

materia di servizi e attivita’ di investimento e di servizi

accessori, e in particolare l’adempimento degli obblighi nei

confronti dei clienti o potenziali clienti.

Le registrazioni conservate a norma della presente Parte sono

fornite ai clienti interessati su richiesta e sono conservate per un

periodo di cinque anni o, se richiesto dalla Consob, per un periodo

fino a sette anni.

Gli intermediari di cui all’articolo 87 applicano gli articoli

72, 73, 74, 75 e 76 del regolamento (UE) 2017/565.

Le disposizioni della presente Parte si applicano anche alle

succursali in Italia di imprese di investimento UE e banche UE.

Art. 95.

(Registrazione delle conversazioni telefoniche e delle comunicazioni

elettroniche)

Le registrazioni di cui all’articolo 94 comprendono la

registrazione delle conversazioni telefoniche o delle comunicazioni

elettroniche riguardanti le operazioni concluse nella prestazione dei

servizi di cui all’articolo 1, comma 5, lettere a), b) c), c-bis),

d), e) ed f) del Testo Unico.

Il presente articolo si applica anche alle conversazioni

telefoniche e alle comunicazioni elettroniche finalizzate a

concludere operazioni nell’ambito della prestazione dei servizi

indicati al comma 1 che non hanno condotto all’effettiva conclusione

di operazioni o alla prestazione di servizi.

Ai fini dei commi 1 e 2, gli intermediari adottano tutte le

misure ragionevoli per registrare le conversazioni telefoniche e le

comunicazioni elettroniche effettuate, trasmesse o ricevute

attraverso apparecchiature da essi fornite a un impiegato o

collaboratore o che hanno autorizzato a utilizzare. Gli intermediari

adottano tutte le misure ragionevoli per impedire che un impiegato o

collaboratore effettui, trasmetta o riceva su apparecchiature private

conversazioni telefoniche e comunicazioni elettroniche che non siano

in grado di registrare o copiare.

Gli intermediari comunicano ai clienti che saranno registrate le

conversazioni o le comunicazioni telefoniche tra loro intercorrenti

che danno luogo o possono dar luogo a operazioni.

Tale comunicazione puo’ essere effettuata una sola volta, prima

della prestazione di servizi di investimento.

Gli intermediari si astengono dal fornire per telefono i servizi

di ricezione, trasmissione ed esecuzione di ordini ai clienti se essi

non hanno preventivamente ricevuto la comunicazione di cui al comma

Gli ordini possono essere trasmessi dai clienti tramite canali

diversi da quello telefonico, a condizione che venga impiegato un

supporto durevole quale posta, fax, posta elettronica o altra

documentazione attestante gli ordini disposti dai clienti nel corso

di riunioni. Il contenuto delle conversazioni intercorse alla

presenza del cliente puo’ essere registrato mediante verbali o

annotazioni scritte. Tali ordini sono considerati equivalenti agli

ordini ricevuti per telefono.

LIBRO V

PRESTAZIONE DEL SERVIZIO DI GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO E COMMERCIALIZZAZIONE DI OICR

PARTE I

DISPOSIZIONI PRELIMINARI

Art. 96.

(Definizioni)

Nei Libri V e VI si intendono per:

a) «servizio di gestione collettiva del risparmio»: il servizio

come definito dall’articolo 1, comma 1, lettera n), del Testo Unico;

b) «regolamento (UE) n. 231/2013»: il regolamento delegato (UE)

231/2013 della Commissione del 19 dicembre 2012;

c) «gestori»: la societa’ di gestione del risparmio, la SICAV e la

SICAF che gestiscono direttamente i propri patrimoni;

Ove non diversamente specificato, ai fini dei Libri V e VI

valgono le definizioni contenute nel Testo Unico.

PARTE II

TRASPARENZA E CORRETTEZZA NELLA PRESTAZIONE DEL SERVIZIO DI GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO

TITOLO I

PRESTAZIONE DEL SERVIZIO

Art. 97.

(Regole generali di comportamento)

Nello svolgimento del servizio di gestione collettiva del

risparmio, i gestori:

a) operano con diligenza, correttezza e trasparenza nell’interesse

dei partecipanti agli OICR e dell’integrita’ dei mercati;

b) assicurano che l’attivita’ di gestione sia svolta in modo

indipendente, in conformita’ degli obiettivi, della politica di

investimento e dei rischi specifici dell’OICR, come indicati nella

documentazione d’offerta ovvero, in mancanza, nel regolamento di

gestione o nello statuto dell’OICR;

c) acquisiscono una conoscenza e una comprensione adeguata delle

condizioni di liquidabilita’ degli strumenti finanziari, dei beni e

degli altri valori in cui e’ possibile investire il patrimonio

gestito, anche sulla base di sistemi di valutazione corretti,

trasparenti e adeguati;

d) assicurano parita’ di trattamento a tutti gli investitori di uno

stesso OICR gestito e si astengono da comportamenti che possano

pregiudicare gli interessi di un OICR a vantaggio di un altro OICR o

di un cliente.

In deroga a quanto previsto dal comma 1, lettera d), i gestori,

limitatamente alla gestione di FIA italiani riservati, possono

operare un trattamento di favore nei termini previsti dal regolamento

o dai documenti costitutivi del FIA.

I gestori applicano, altresi’, gli articoli 17, paragrafo 2, e

18, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 231/2013.

Art. 98.

(Prestazione del servizio di gestione collettiva del risparmio)

I gestori applicano l’articolo 18, paragrafi 1, 3 e 4, del

regolamento (UE) n. 231/2013. Limitatamente alla gestione di OICVM, i

gestori, per ciascun OICVM gestito:

a) acquisiscono le informazioni, affidabili e aggiornate,

necessarie per formulare previsioni ed effettuare analisi;

b) definiscono le conseguenti strategie generali di investimento;

c) prima di disporre l’esecuzione delle operazioni, effettuano –

tenendo conto delle caratteristiche del potenziale investimento –

analisi di tipo qualitativo e quantitativo sul contributo dello

stesso ai profili di rischio-rendimento e alla liquidita’ dell’OICR

gestito.

I gestori conservano, per ciascun OICR gestito, la

documentazione inerente alla prestazione del servizio di gestione

collettiva, da cui devono risultare le analisi realizzate, le

strategie deliberate e i controlli effettuati.

TITOLO II

BEST EXECUTION

Capo I

Esecuzione di ordini per conto di OICR

Art. 99.

(Misure per l’esecuzione degli ordini su strumenti finanziari alle

condizioni piu’ favorevoli per gli OICR)

Nell’esecuzione degli ordini su strumenti finanziari, ai gestori

si applica l’articolo 27, paragrafi 1, 2 e 3, del regolamento (UE) n.

231/2013.

Limitatamente alla gestione di OICVM, nel caso in cui una SICAV

abbia designato per la gestione del proprio patrimonio una societa’

di gestione del risparmio, quest’ultima deve ottenere preventivamente

il consenso della SICAV sulla strategia di esecuzione degli ordini

adottata ai sensi del presente articolo.

Limitatamente alla gestione di OICVM, le societa’ di gestione

del risparmio e le SICAV rendono disponibili agli investitori

informazioni appropriate circa la strategia di esecuzione degli

ordini adottata ai sensi del comma 1 e su ogni modifica rilevante

della stessa. Tali soggetti forniscono informazioni appropriate agli

investitori circa la strategia di esecuzione degli ordini adottata ai

sensi del comma 1.

Art. 100.

(Verifica e aggiornamento delle misure e della strategia di

esecuzione)

Nella verifica e aggiornamento delle misure e della strategia di

esecuzione, i gestori applicano l’articolo 27, paragrafi 4, 5 e 6,

del regolamento (UE) n. 231/2013.

Capo II

Trasmissione di ordini per conto di OICR

Art. 101.

(Misure per la trasmissione degli ordini su strumenti finanziari alle

condizioni piu’ favorevoli per gli OICR)

Nella prestazione del servizio di gestione collettiva i gestori

applicano l’articolo 28, paragrafi 1, 2, 3 e 4, del regolamento (UE)

231/2013.

TITOLO III

GESTIONE DEGLI ORDINI DI OICR

Art. 102.

(Principi generali)

Nella gestione degli ordini i gestori applicano l’articolo 25

del regolamento (UE) n. 231/2013.

Art. 103.

(Aggregazione e assegnazione)

Nell’aggregazione e assegnazione degli ordini i gestori

applicano l’articolo 29 del regolamento (UE) n. 231/2013.

TITOLO IV

INCENTIVI

Art. 104.

(Incentivi riguardanti gli OICR)

Ai gestori si applica l’articolo 24 del regolamento (UE) n.

231/2013 in materia di incentivi.

Ai gestori di OICVM si applica il comma 1, limitatamente alle

attivita’ di gestione e amministrazione degli OICVM medesimi.

TITOLO V

RENDICONTAZIONI E REGISTRAZIONI

Art. 105.

(Informazioni sulle operazioni eseguite)

I gestori adempiono agli obblighi di informativa sull’esecuzione

degli ordini di sottoscrizione e di rimborso nei confronti di un

investitore previsti dall’articolo 26, paragrafi 1, 2 e 4, del

regolamento (UE) n. 231/2013. Limitatamente alla gestione di OICVM,

nel caso in cui le societa’ di gestione e la SICAV ricevano la

conferma dell’esecuzione da un terzo, essa deve essere fornita

all’investitore al piu’ tardi il primo giorno lavorativo successivo

al ricevimento della conferma dal terzo.

I gestori applicano l’articolo 26, paragrafo 3, del regolamento

(UE) n. 231/2013. In caso di gestione di OICVM, la conferma di

esecuzione dell’ordine contiene, altresi’, le ulteriori informazioni

seguenti:

a) la data e l’orario di ricezione dei mezzi di pagamento;

b) la natura dell’ordine (sottoscrizione, rimborso);

c) il numero delle quote o azioni dell’OICR attribuite;

d) il valore unitario al quale le quote o le azioni sono state

sottoscritte o rimborsate e il giorno cui tale valore si riferisce;

e) la somma totale delle commissioni e delle spese applicate e,

qualora l’investitore lo richieda, la scomposizione di tali

commissioni e spese in singole voci;

f) le responsabilita’ dell’investitore in relazione al regolamento

dell’operazione, compreso il termine per il pagamento o la consegna,

nonche’ i dettagli del conto rilevanti, qualora tali responsabilita’

e dettagli non siano stati notificati in precedenza all’investitore.

Nel caso di ordini che vengano eseguiti periodicamente per conto

di un investitore, limitatamente alla gestione di OICVM, le societa’

di gestione del risparmio e le SICAV, in alternativa a quanto

previsto dall’articolo 26, paragrafo 1, del regolamento (UE) n.

231/2013, possono fornire all’investitore, almeno ogni sei mesi, le

informazioni di cui al comma 2.

Art. 106.

(Registrazione degli ordini telefonici ed elettronici)

I gestori registrano su nastro magnetico o su altro supporto

equivalente gli ordini impartiti telefonicamente dagli investitori e

mantengono evidenza degli ordini inoltrati elettronicamente dagli

investitori.

PARTE III

TRASPARENZA E CORRETTEZZA NELLA COMMERCIALIZZAZIONE DI OICR

Art. 107.

(Commercializzazione di OICR propri)

Ai gestori che procedono alla commercializzazione di quote o

azioni di OICR propri si applicano gli articoli 35, 36, 42, 43, 51,

commi 1, 2 e 4, 62, comma 1, lettera b), 71, 72, 73, 75, 77, 78, 79,

81 e 82. Ai fini del presente comma, non si applicano gli articoli 68

e 69 del regolamento (UE) 2017/565.

Alla commercializzazione di quote o azioni di OICVM propri da

parte di societa’ di gestione del risparmio e di SICAV si applicano

gli articoli 52 e 53.

Ai gestori che procedono alla commercializzazione di quote o

azioni di OICR propri nei confronti dei soggetti richiamati

dall’articolo 61, commi 1 e 2, si applicano i commi 3 e 4 del

medesimo articolo.

Resta ferma la possibilita’ per i soggetti richiamati

dall’articolo 61, commi 1 e 2, di chiedere, in via generale o per

singola operazione, di essere trattati come clienti professionali

ovvero, in via espressa, come clienti al dettaglio.

Art. 108.

(Societa’ di gestione UE e GEFIA UE con succursale in Italia)

Le disposizioni contenute nella presente Parte e nella Parte II

si applicano altresi’ alle societa’ di gestione UE e ai GEFIA UE i

quali prestano in Italia, mediante stabilimento di succursale, il

servizio di gestione collettiva del risparmio.

Art. 109.

(Commercializzazione di OICR di terzi)

Le societa’ di gestione del risparmio che procedono alla

commercializzazione di quote o azioni di OICR di terzi osservano i

principi e le regole generali del Testo Unico in tema di

distribuzione di strumenti finanziari.

Alle societa’ di gestione del risparmio che procedono alla

commercializzazione di quote o azioni di OICR di terzi si applicano

gli articoli 35, 36, 37, 42, 43, 51, commi 1, 2 e 4, 52, 53, 60, 62,

comma 1, lettera b), 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 81, 82 e 94.

Ai fini del presente comma, non si applicano gli articoli 68 e 69 del

regolamento (UE) 2017/565.

LIBRO VI

PROCEDURE, ANCHE DI CONTROLLO INTERNO, PER LA CORRETTA E TRASPARENTE PRESTAZIONE DEI SERVIZI DA PARTE DEI GESTORI, CONTROLLO DI CONFORMITÀ ALLE NORME, TRATTAMENTO DEI RECLAMI, OPERAZIONI PERSONALI, GESTIONE DEI CONFLITTI DI INTERESSE, CONSERVAZIONE DELLE REGISTRAZIONI

PARTE I

DISPOSIZIONI GENERALI

TITOLO I

DISPOSIZIONI GENERALI

Art. 110.

(Ambito di applicazione)

I gestori applicano, nella prestazione dei servizi di gestione

collettiva del risparmio nonche’ dei servizi e delle attivita’ di

investimento, gli articoli 88 e 90, nonche’ le disposizioni del

presente Libro.

I gestori che svolgono attivita’ di ricerca in materia di

investimenti applicano altresi’ gli articoli 36 e 37 del regolamento

(UE) 2017/565.

Nella prestazione dei servizi e delle attivita’ di investimento

i gestori applicano la Parte III e la Parte IV del Libro IV.

Le disposizioni della Parte IV del Libro IV e del Titolo II

della Parte II del presente Libro si applicano:

a) alla commercializzazione, anche fuori sede o a distanza, di

quote o azioni di OICR di terzi da parte delle SGR;

b) all’offerta fuori sede o a distanza, da parte delle SGR, dei

propri servizi di gestione di portafogli e di consulenza in materia

di investimenti.

Ai GEFIA UE che svolgono l’attivita’ di gestione collettiva del

risparmio mediante stabilimento di succursali in Italia si applicano

gli articoli 115, 116, 117 e 118.

Art. 111.

(Definizioni)

Ai fini del presente Libro si intendono per:

a) “servizi”: i servizi e le attivita’ di investimento, i servizi

accessori e il servizio di gestione collettiva del risparmio;

b) “sistema di gestione del rischio”: il sistema disciplinato

dall’articolo 38 del regolamento (UE) n. 231/2013 e dal regolamento

Banca d’Italia sulla gestione collettiva del risparmio;

c) “sistema dei controlli”: l’insieme delle regole, funzioni,

strutture, risorse, processi e procedure volti, tra gli altri, alla

verifica dell’attuazione delle strategie e politiche aziendali,

all’efficienza e all’efficacia dei processi aziendali, al

mantenimento dell’affidabilita’ e sicurezza delle informazioni

aziendali e delle procedure informatiche e alla identificazione,

misurazione o valutazione, prevenzione o attenuazione e comunicazione

dei rischi, quali, ad esempio, i rischi di mercato, di credito,

operativi e reputazionali;

d) “soggetto rilevante”: il soggetto indicato nell’articolo 2,

paragrafo 1, lettera d), del regolamento (UE) 2017/565, comprensivo

anche delle persone giuridiche;

e) “gestori sottosoglia”: i gestori indicati nell’articolo

35-undecies del TUF.

TITOLO II

STRATEGIE PER L’ESERCIZIO DEL DIRITTO DI VOTO

Art. 112.

(Strategie per l’esercizio dei diritti di voto)

Le strategie adottate dai gestori per l’esercizio dei diritti di

voto sono disciplinate dall’articolo 37 del regolamento (UE) n.

231/2013.

La disciplina di cui al comma 1 non si applica ai gestori

sottosoglia.

PARTE II

FUNZIONE DI CONTROLLO DI CONFORMITÀ ALLE NORME, OPERAZIONI PERSONALI, CONFLITTI DI INTERESSE, RAPPORTI CON DISTRIBUTORI E CONSULENTI

TITOLO I

FUNZIONE DI CONTROLLO DI CONFORMITÀ

Art. 113.

(Modalita’ di esercizio della funzione di controllo di conformita’)

Le modalita’ di esercizio della funzione di controllo di

conformita’ sono disciplinate dall’articolo 61 del regolamento (UE)

231/2013. Tale disciplina si applica, con i necessari adattamenti,

anche con riferimento all’osservanza delle disposizioni normative in

materia di OICVM e di servizi e attivita’ di investimento.

TITOLO II

OPERAZIONI PERSONALI E CONFLITTI DI INTERESSE

Art. 114.

(Operazioni personali)

Le operazioni personali sono disciplinate dall’articolo 63 del

regolamento (UE) n. 231/2013. Per i gestori di OICVM il richiamo

contenuto nell’articolo 63 del regolamento (UE) n. 231/2013 alla

direttiva 2011/61/UE si intende riferito alla disciplina in materia

di OICVM.

Art. 115.

(Gestione dei conflitti di interesse)

I gestori considerano, tra le circostanze idonee a far sorgere

un conflitto di interessi, le situazioni, anche emergenti in fase di

costituzione dell’OICR, che danno origine a un conflitto tra:

a) gli interessi del gestore, compresi i suoi soggetti rilevanti o

qualsiasi persona o entita’ avente stretti legami con il gestore o un

soggetto rilevante, e gli interessi dell’OICR gestito dal gestore o

gli interessi dei partecipanti a tale OICR;

b) gli interessi dell’OICR, ovvero dei partecipanti, e gli

interessi di altri OICR o dei rispettivi partecipanti;

c) gli interessi dell’OICR, ovvero dei partecipanti, e gli

interessi di un altro cliente del gestore;

d) gli interessi di due o piu’ clienti del gestore.

I tipi di conflitti di interesse che possono insorgere nella

gestione di OICR sono disciplinati dall’articolo 30 del regolamento

(UE) n. 231/2013.

I conflitti di interesse di cui al comma 1 sono:

a) identificati;

b) gestiti tramite idonee misure organizzative in modo da evitare

che tali conflitti possano ledere gravemente uno o piu’ OICR gestiti

e i loro clienti.

I gestori tengono distinti i compiti e le responsabilita’ che

possono essere considerati incompatibili fra loro o che appaiono

idonei a creare sistematici conflitti di interesse.

Nel caso in cui i conflitti di interesse non possano essere

gestiti tramite efficaci misure organizzative, si applica l’articolo

34 del regolamento (UE) n. 231/2013 in conformita’ alla politica di

gestione dei conflitti di interesse disciplinata dall’articolo 117.

Art. 116.

(Comunicazione dei conflitti di interesse da parte dei gestori di

OICVM)

I gestori di OICVM rendono disponibile periodicamente ai

clienti, mediante adeguato supporto duraturo, un’informativa sulle

situazioni di conflitto di interesse di cui all’articolo 115, comma

5, illustrando la decisione assunta dagli organi o dalle funzioni

competenti e la relativa motivazione.

Art. 117.

(Politica, procedure e misure per la prevenzione e gestione dei

conflitti di interesse)

La politica di gestione dei conflitti di interesse e’

disciplinata dall’articolo 31 del regolamento (UE) n. 231/2013.

Le procedure e le misure per la prevenzione, identificazione e

gestione dei conflitti di interesse sono disciplinate dall’articolo

33 del regolamento (UE) n. 231/2013. Ai gestori sottosoglia non si

applica l’articolo 33, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 231/2013.

Art. 118.

(Monitoraggio dei conflitti di interesse)

Il monitoraggio dei conflitti di interesse e’ disciplinato

dall’articolo 35 del regolamento (UE) n. 231/2013.

TITOLO III

RAPPORTI CON DISTRIBUTORI E CONSULENTI

Art. 119.

(Procedure nei rapporti con i distributori e i consulenti)

Le procedure previste dall’articolo 88 regolano specificamente i

rapporti tra distributori e consulenti ai fini della corretta e

trasparente prestazione del servizio di gestione collettiva del

risparmio.

PARTE III

CONSERVAZIONE DELLE REGISTRAZIONI

Art. 120.

(Obblighi in materia di conservazione delle registrazioni)

Gli obblighi in materia di conservazione delle registrazioni

sono disciplinati dall’articolo 66 del regolamento (UE) n. 231/2013.

Art. 121.

(Elaborazione elettronica dei dati)

L’elaborazione elettronica dei dati e’ disciplinata

dall’articolo 58 del regolamento (UE) n. 231/2013.

Art. 122.

(Registrazione degli ordini e delle operazioni di portafoglio)

Le registrazioni degli ordini ricevuti e delle operazioni di

portafoglio eseguite sono disciplinate dall’articolo 64 del

regolamento (UE) n. 231/2013. I gestori di OICVM registrano le

seguenti ulteriori informazioni:

a) la valuta di denominazione dello strumento finanziario;

b) l’indicazione del codice ISIN dello strumento finanziario

ovvero, in mancanza, la denominazione dello strumento medesimo o, in

caso di contratti derivati, le caratteristiche del contratto;

c) il prezzo unitario dello strumento finanziario escluse le

commissioni e, se del caso, gli interessi maturati; nel caso di

strumenti di debito il prezzo puo’ essere espresso in termini

monetari o in termini percentuali;

d) il prezzo totale risultante dal prodotto del prezzo unitario e

del quantitativo.

Art. 123.

(Registrazione degli ordini di sottoscrizione e rimborso)

La registrazione degli ordini di sottoscrizione e rimborso e’

disciplinata dall’articolo 65 del regolamento (UE) n. 231/2013. I

gestori di OICVM registrano le seguenti ulteriori informazioni:

a) se trattasi di ordine sottoposto a diritto di recesso;

b) il nome o altro elemento di identificazione del cliente, con

evidenza dei soggetti alle dipendenze del gestore o, nel caso di

ordini pervenuti per il tramite di un intermediario, la denominazione

o altro elemento identificativo dell’intermediario medesimo;

c) se trattasi di ordine ricevuto per il tramite di un consulente

finanziario abilitato all’offerta fuori sede, gli elementi

identificativi del consulente finanziario abilitato all’offerta fuori

sede, del gestore che ha raccolto l’ordine o un codice identificativo

del consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede del

collocatore che ha raccolto l’ordine;

d) la data in cui e’ stato impartito l’ordine di sottoscrizione o

rimborso e, nel caso di commercializzazione diretta, l’ora di

acquisizione dell’ordine;

e) la data e l’orario di ricevimento dell’ordine da parte del

gestore;

f) la tipologia dell’ordine (sottoscrizione, rimborso, inerente a

piani di sottoscrizione o di disinvestimento, a servizi collegati

alla partecipazione all’OICVM, classe o comparto, a operazioni

straordinarie relative all’OICVM, classe o comparto, etc.);

g) la data di valuta dell’ordine di sottoscrizione o rimborso,

ossia il giorno della valuta riconosciuta ai mezzi di pagamento e il

mezzo di pagamento utilizzato;

h) la data di regolamento (coincidente con il giorno successivo a

quello di esecuzione), in cui la liquidita’ e’ accreditata nei conti

dell’OICVM (per le sottoscrizioni) o prelevata (per i

disinvestimenti).

LIBRO VII

OFFERTA FUORI SEDE/PROMOZIONE E COLLOCAMENTO A DISTANZA

PARTE I

OFFERTA FUORI SEDE

Art. 124.

(Offerta fuori sede)

Nell’attivita’ di offerta fuori sede di strumenti finanziari, di

servizi e attivita’ di investimento, di depositi strutturati e di

prodotti finanziari disciplinati dall’articolo 30 del Testo Unico, le

SIM, le imprese di investimento UE, le imprese di paesi terzi diverse

dalle banche, le banche, gli intermediari finanziari iscritti

nell’albo previsto dall’articolo 106 del TUB, le societa’ di gestione

del risparmio, le societa’ di gestione UE, le SICAV, le SICAF, i

GEFIA UE e la societa’ Poste Italiane – Divisione Servizi di Banco

Posta autorizzata ai sensi dell’articolo 2 del decreto del Presidente

della Repubblica n. 144 del 14 marzo 2001, nel rapporto diretto con

la clientela si avvalgono dei consulenti finanziari abilitati

all’offerta fuori sede al fine di adempiere alle prescrizioni di cui

al Libro III e all’articolo 93.

Nell’attivita’ di offerta fuori sede di quote o azioni di OICR,

le societa’ di gestione del risparmio, le societa’ di gestione UE, le

SICAV, le SICAF e i GEFIA UE si attengono ai limiti e alle previsioni

di cui agli articoli 107 e 109.

Le disposizioni del comma 1 si applicano anche all’offerta fuori

sede dei servizi accessori e dei fondi pensione aperti da parte delle

SIM, imprese di investimento UE e imprese di paesi terzi diverse

dalle banche.

PARTE II

PROMOZIONE E COLLOCAMENTO A DISTANZA

Art. 125.

(Soggetti)

Le SIM, le imprese di investimento UE con succursale in Italia,

le imprese di paesi terzi diverse dalla banche, le banche italiane e

di paesi terzi, le banche UE con succursale in Italia e la societa’

Poste Italiane -Divisione Servizi di Banco Posta autorizzata ai sensi

dell’articolo 2 del decreto del Presidente della Repubblica n. 144

del 14 marzo 2001, autorizzate allo svolgimento del servizio di cui

all’articolo 1, comma 5, lettere c) o c-bis), del Testo Unico

nonche’, nei casi e alle condizioni stabiliti ai sensi dell’articolo

18, comma 3, del Testo Unico, gli intermediari finanziari iscritti

nell’albo previsto dall’articolo 106 del TUB, autorizzati alla

prestazione del medesimo servizio, possono procedere alla promozione

e al collocamento mediante tecniche di comunicazione a distanza di

prodotti finanziari nonche’ di servizi e attivita’ d’investimento

prestati da altri intermediari.

Le SIM, le imprese di investimento UE con succursale in Italia e

le imprese di paesi terzi diverse dalle banche possono procedere alla

promozione e al collocamento mediante tecniche di comunicazione a

distanza anche dei prodotti e servizi di cui all’articolo 124, comma

Le societa’ di gestione del risparmio, le societa’ di gestione

UE, le SICAV, le SICAF e i GEFIA UE possono procedere alla promozione

e al collocamento mediante tecniche di comunicazione a distanza di

quote o azioni di OICR in conformita’ a quanto previsto dagli

articoli 107 e 109.

Le SIM, le banche italiane autorizzate alla prestazione di

servizi di investimento, gli intermediari finanziari iscritti

nell’albo previsto dall’articolo 106 del TUB, autorizzati alla

prestazione del servizio di cui all’articolo 1, comma 5, lettera a),

del Testo Unico, limitatamente agli strumenti finanziari derivati,

nei casi e alle condizioni stabiliti ai sensi dell’articolo 18, comma

3, del Testo Unico, le societa’ di gestione del risparmio, le

societa’ di gestione UE, i GEFIA UE, gli agenti di cambio, la

societa’ Poste Italiane – Divisione Servizi di Banco Posta,

autorizzata ai sensi dell’articolo 2 del decreto del Presidente della

Repubblica n. 144 del 14 marzo 2001, le imprese di paesi terzi

nonche’ le imprese di investimento e le banche UE con succursale in

Italia comunque abilitate alla prestazione di servizi e attivita’ di

investimento in Italia possono procedere alla promozione e al

collocamento mediante tecniche di comunicazione a distanza dei propri

servizi e attivita’ d’investimento.

Non costituiscono promozione e collocamento mediante tecniche di

comunicazione a distanza le attivita’ svolte nei confronti dei

clienti professionali di cui all’articolo 35, comma 1, lettera d).

Non costituisce promozione e collocamento mediante tecniche di

comunicazione a distanza l’offerta di propri strumenti finanziari

rivolta ai componenti del consiglio di amministrazione ovvero del

consiglio di gestione, ai dipendenti, nonche’ ai collaboratori non

subordinati dell’emittente, della controllante ovvero delle sue

controllate, effettuata tramite supporti riconducibili all’emittente,

o a societa’ appartenente al medesimo gruppo, a condizione che il

relativo accesso sia garantito esclusivamente a tali soggetti

mediante apposite misure di sicurezza.

Art. 126.

(Limiti all’impiego di tecniche di comunicazione a distanza)

La promozione e il collocamento mediante tecniche di

comunicazione a distanza non possono effettuarsi e, qualora

intrapresi, devono essere immediatamente interrotti, nei confronti

dei clienti che si dichiarino esplicitamente contrari al loro

svolgimento o alla loro prosecuzione. A tale fine e’ fornita espressa

indicazione della possibilita’ per i clienti di opporsi al

ricevimento in futuro di tali comunicazioni.

Art. 127.

(Svolgimento)

Nella promozione e nel collocamento mediante tecniche di

comunicazione a distanza i soggetti di cui all’articolo 125 osservano

le disposizioni del Libro III e del Libro IV.

PARTE III

COMMERCIALIZZAZIONE DI SERVIZI D’INVESTIMENTO ALTRUI

Art. 128.

(Offerta fuori sede e promozione e collocamento a distanza di servizi

di investimento altrui)

Nell’offerta fuori sede e nella promozione e collocamento a

distanza di servizi di investimento altrui, gli intermediari

interessati si organizzano in modo da assicurare il rispetto delle

regole di condotta applicabili al servizio commercializzato.

Nell’offerta fuori sede e nella promozione e collocamento a

distanza di servizi di investimento altrui, l’intermediario e’

responsabile della completezza e dell’accuratezza delle informazioni

trasmesse al soggetto che presta il servizio. L’intermediario che

presta il servizio e’ responsabile della prestazione dello stesso

sulla base delle informazioni trasmesse.

LIBRO VIII

OFFERTA E CONSULENZA DI DEPOSITI STRUTTURATI E DI PRODOTTI FINANZIARI DIVERSI DAGLI STRUMENTI FINANZIARI EMESSI DA BANCHE

Art. 129.

(Disciplina applicabile ai depositi strutturati)

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b) che

offrono o raccomandano, anche mediante tecniche di comunicazione a

distanza, depositi strutturati rispettano le disposizioni di cui agli

articoli 36, 37, 40, 41, 42, 43, 44, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58,

59, 60, 61, nonche’ le disposizioni di cui ai Titoli VIII e IX del

Libro III e gli articoli 124 e 126.

Gli intermediari di cui all’articolo 87 che offrono o

raccomandano, anche mediante tecniche di comunicazione a distanza,

depositi strutturati rispettano le disposizioni del Libro IV.

Il presente articolo si applica anche alle banche non

autorizzate alla prestazione dei servizi e delle attivita’ di

investimento che offrono o raccomandano depositi strutturati.

Art. 130.

(Disciplina applicabile ai prodotti finanziari diversi dagli

strumenti finanziari emessi da banche)

Gli intermediari di cui all’articolo 35, comma 1, lettera b) che

offrono o raccomandano, anche mediante tecniche di comunicazione a

distanza, prodotti finanziari diversi dagli strumenti finanziari

emessi da banche rispettano le disposizioni di cui agli articoli 36,

37, 40, 41, 42, 44, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61,

nonche’ le disposizioni di cui ai Titoli VIII e IX del Libro III e

gli articoli 124 e 126.

Gli intermediari di cui all’articolo 87 che offrono o

raccomandano, anche mediante tecniche di comunicazione a distanza,

prodotti finanziari diversi dagli strumenti finanziari emessi da

banche rispettano le disposizioni del Libro IV.

Il presente articolo si applica anche alle banche non

autorizzate alla prestazione dei servizi e delle attivita’ di

investimento che offrono o raccomandano prodotti finanziari diversi

dagli strumenti finanziari.

LIBRO IX

REALIZZAZIONE, OFFERTA E CONSULENZA DI PRODOTTI FINANZIARI

EMESSI DA IMPRESE DI ASSICURAZIONE

Art. 131.

(Definizioni)

Nel presente Libro si intendono per:

a) “prodotti finanziari assicurativi”: le polizze e le operazioni

di cui ai rami vita III e V di cui all’articolo 2, comma 1, del

decreto legislativo n. 209 del 7 settembre 2005, con esclusione delle

forme pensionistiche individuali di cui all’articolo 13, comma 1,

lettera b), del decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252;

b) “soggetti abilitati all’intermediazione assicurativa”: le SIM e

le imprese di investimento UE, le banche italiane e UE, gli

intermediari finanziari iscritti nell’albo previsto dall’articolo 106

del TUB e la societa’ Poste Italiane – Divisione Servizi di Banco

Posta, autorizzata ai sensi dell’articolo 2 del decreto del

Presidente della Repubblica n. 144 del 14 marzo 2001, anche quando

operano per il tramite di consulenti finanziari abilitati all’offerta

fuori sede, dipendenti, collaboratori o altri incaricati.

Art. 132.

(Soggetti abilitati all’intermediazione assicurativa)

Nella distribuzione di prodotti finanziari assicurativi, anche

mediante tecniche di comunicazione a distanza, i soggetti abilitati

all’intermediazione assicurativa rispettano le disposizioni di cui

agli articoli 36, 37, 40, 41, 42, 44, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58,

59, 60, 61, nonche’ le disposizioni di cui ai Titoli VIII e IX del

Libro III e al Libro IV e gli articoli 124 e 126.

I soggetti abilitati all’intermediazione assicurativa, fermo

restando quanto previsto al precedente comma, forniscono altresi’ al

contraente, prima della sottoscrizione della proposta o del documento

contrattuale, le seguenti informazioni:

a) la loro denominazione, la loro sede legale e i loro recapiti;

b) il riferimento al registro degli intermediari assicurativi di

cui all’articolo 109 del decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209

in cui sono iscritti e l’indicazione circa i mezzi esperibili per

verificare che siano effettivamente registrati;

c) le procedure che consentono al contraente di presentare reclamo

al soggetto abilitato all’intermediazione assicurativa o all’impresa

di assicurazione, ovvero ricorsi a organi di risoluzione

stragiudiziale delle controversie;

d) ogni eventuale partecipazione, diretta o indiretta, superiore al

dieci per cento del capitale sociale o dei diritti di voto in imprese

di assicurazione;

e) ogni eventuale partecipazione, diretta o indiretta, superiore al

dieci per cento del capitale sociale o dei diritti di voto del

soggetto abilitato all’intermediazione assicurativa detenuta da

imprese di assicurazione;

f) con riguardo al prodotto finanziario assicurativo proposto:

1) se forniscono consulenze basate su un’analisi imparziale. In

tale circostanza i soggetti abilitati all’intermediazione

assicurativa sono tenuti a fondare le proprie valutazioni su un

numero sufficientemente ampio di contratti disponibili sul mercato al

fine di consigliare un prodotto idoneo a soddisfare le richieste del

contraente;

2) e, in virtu’ di un obbligo contrattuale, siano tenuti a proporre

esclusivamente i contratti di una o piu’ imprese di assicurazione,

dovendo in tal caso specificare la denominazione di tali imprese;

3) se non siano vincolati a proporre esclusivamente i contratti di

una o piu’ imprese di assicurazione e non forniscano consulenze

fondate sull’obbligo, di cui al precedente numero 1), di fornire

un’analisi imparziale. In tal caso comunicano, su richiesta del

contraente, la denominazione delle imprese di assicurazione con le

quali hanno o potrebbero avere rapporti d’affari, fermo restando

l’obbligo di avvisare il contraente del diritto di richiedere tali

informazioni.

Previamente alla conclusione di qualsiasi contratto avente ad

oggetto prodotti finanziari assicurativi, i soggetti abilitati

all’intermediazione assicurativa devono, basandosi in particolare

sulle informazioni fornite dal contraente, quanto meno precisare le

richieste e le esigenze di tale contraente e le ragioni su cui si

fonda qualsiasi consulenza fornita su un determinato prodotto della

specie. Tali precisazioni si articolano diversamente a seconda della

complessita’ del contratto assicurativo proposto.

I soggetti abilitati all’intermediazione assicurativa rispettano

le istruzioni impartite dalle imprese di assicurazione per le quali

operano.

Art. 133.

(Modalita’ dell’informativa)

L’informativa da fornire ai contraenti a norma dell’articolo 132

deve essere comunicata:

a) in modo corretto, esauriente e facilmente comprensibile;

b) in lingua italiana o in altra lingua concordata dalle parti.

L’informativa da fornire ai contraenti a norma dell’articolo

132, commi 2 e 3, deve essere trasmessa su supporto cartaceo o altro

supporto duraturo disponibile e accessibile per il contraente. Detta

informativa puo’, tuttavia, essere anticipata verbalmente ove sia

necessaria una copertura immediata del rischio o qualora lo richieda

il contraente. In tali casi i soggetti abilitati all’intermediazione

assicurativa provvedono a fornire l’informativa su supporto cartaceo

o altro supporto duraturo subito dopo la conclusione del contratto e

comunque non oltre i due giorni lavorativi successivi.

Art. 134.

(Imprese di assicurazione)

Alla distribuzione di prodotti finanziari assicurativi, anche

mediante tecniche di comunicazione a distanza, effettuata dalle

imprese di assicurazione si applicano le disposizioni di cui agli

articoli 36, 37, 40, 41, 42, 51, comma 1, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58,

59, 60, 61, nonche’ le disposizioni di cui ai Titoli VIII e IX del

Libro III e al Libro IV e l’articolo 126. Ai fini del presente comma,

non si applica l’articolo 47, paragrafo 1, lettera g), del

regolamento (UE) 2017/565.

L’informativa da fornire ai contraenti ai sensi del comma

precedente deve essere comunicata:

a) in modo corretto, esauriente e facilmente comprensibile;

b) in lingua italiana o in altra lingua concordata dalle parti;

c) su supporto cartaceo o altro supporto duraturo disponibile e

accessibile per il contraente. Detta informativa puo’, tuttavia,

essere anticipata verbalmente ove sia necessaria una copertura

immediata del rischio o qualora lo richieda il contraente. In tali

casi le imprese di assicurazione provvedono a fornire l’informativa

su supporto cartaceo o altro supporto duraturo subito dopo la

conclusione del contratto e comunque non oltre i due giorni

lavorativi successivi.

Le imprese di assicurazione si dotano di idonee procedure per

garantire l’adeguata formazione, l’aggiornamento professionale e il

rispetto delle regole di comportamento di cui al comma 1, anche

quando operano per il tramite di reti distributive, e ne verificano

in concreto l’osservanza.

Art. 135.

(Distribuzione di prodotti bancari e assicurativi e servizi di

investimento)

Gli intermediari che svolgono sia il servizio di distribuzione

di depositi strutturati, di prodotti finanziari emessi da banche

diversi dagli strumenti finanziari e/o di prodotti finanziari emessi

da imprese di assicurazione disciplinato dal presente Libro, sia il

collocamento di strumenti finanziari e/o la consulenza in materia di

investimenti, considerano unitariamente il rapporto con i clienti al

fine di adempiere in modo uniforme e coordinato alle regole di

condotta.

LIBRO X

DISPOSIZIONI IN MATERIA DI FINANZA ETICA

O SOCIALMENTE RESPONSABILE

Art. 136.

(Obblighi informativi)

Fermo restando quanto previsto dalla normativa vigente, nel

prospetto informativo redatto secondo gli schemi di cui all’Allegato

1B del regolamento adottato con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999

e successive modificazioni e nei contratti di cui all’articolo 37 del

presente regolamento, relativi a prodotti e servizi qualificati come

“etici” o “socialmente responsabili”, i soggetti abilitati e le

imprese di assicurazione forniscono le seguenti informazioni:

a) gli obiettivi e le caratteristiche in relazione ai quali il

prodotto o servizio e’ qualificato come etico o socialmente

responsabile;

b) i criteri generali di selezione degli strumenti finanziari in

virtu’ degli obiettivi e delle caratteristiche di cui alla lettera

a);

c) le politiche e gli obiettivi eventualmente perseguiti

nell’esercizio dei diritti di voto connessi agli strumenti finanziari

detenuti in portafoglio;

d) l’eventuale destinazione per iniziative di carattere sociale o

ambientale di proventi generati dai prodotti offerti e dai servizi

prestati e la relativa misura;

e) le eventuali procedure adottate per assicurare il perseguimento

degli obiettivi di cui alla lettera a), compresa la presenza di

organi specializzati istituiti all’interno dei soggetti abilitati e

delle imprese di assicurazione e le relative funzioni;

f) l’adesione a codici di autoregolamentazione, promossi da

soggetti specializzati.

Una sintetica illustrazione delle informazioni di cui al comma 1

deve essere resa disponibile nel sito internet dei soggetti abilitati

e delle imprese di assicurazione.

Art. 137.

(Obblighi di rendicontazione)

Fermo restando quanto previsto dalla normativa vigente, almeno

nell’ultima rendicontazione dell’anno relativa a prodotti e servizi

qualificati come “etici” o “socialmente responsabili”, i soggetti

abilitati e le imprese di assicurazione forniscono con riferimento ai

dodici mesi precedenti:

a) l’illustrazione dell’attivita’ di gestione in relazione ai

criteri generali di selezione degli strumenti finanziari individuati

ai sensi dell’articolo 136, comma 1, lettera b);

b) le informazioni in merito all’eventuale esercizio dei diritti di

voto connessi agli strumenti finanziari detenuti in portafoglio;

c) le informazioni circa l’eventuale destinazione per iniziative di

carattere sociale o ambientale di proventi generati dai prodotti

offerti e dai servizi prestati e la relativa misura.

Le informazioni di cui al comma 1 sono rese disponibili, in

forma sintetica, nel sito internet dei soggetti abilitati e delle

imprese di assicurazione.

LIBRO XI

ALBO E ATTIVITÀ DEI CONSULENTI FINANZIARI

PARTE I

DISPOSIZIONI PRELIMINARI

Art. 138.

(Definizioni)

Nel presente Libro si intendono per:

a) “offerta fuori sede”: la promozione e il collocamento presso il

pubblico di strumenti finanziari, di servizi e attivita’ di

investimento di cui all’articolo 30 del Testo Unico;

b) “regolamento ministeriale di cui all’articolo 18-bis”: il

regolamento adottato dal Ministro dell’Economia e delle Finanze ai

sensi dell’articolo 18-bis, comma 1, del Testo Unico;

c) “regolamento ministeriale di cui all’articolo 18-ter”: il

regolamento adottato dal Ministro dell’Economia e delle Finanze ai

sensi dell’articolo 18-ter, commi 1 e 2, del Testo Unico;

d) “regolamento ministeriale di cui all’articolo 31”: il

regolamento adottato dal Ministro dell’Economia e delle Finanze ai

sensi dell’articolo 31, comma 5, del Testo Unico;

e) “Organismo” ovvero “OCF”: l’Organismo di vigilanza e tenuta

dell’albo unico dei consulenti finanziari di cui all’articolo 31,

comma 4, del Testo Unico;

f) “albo”: l’albo unico dei consulenti finanziari di cui

all’articolo 31, comma 4, del Testo Unico;

g) “protocollo di intesa”: il protocollo adottato tra l’Organismo e

la Consob ai sensi dell’articolo 1, comma 41, della legge 28 dicembre

2015, n. 208;

h) “consulenti finanziari”: i consulenti finanziari autonomi, le

societa’ di consulenza finanziaria e i consulenti finanziari

abilitati all’offerta fuori sede;

i) “consulente finanziario autonomo”: la persona fisica di cui

all’articolo 18-bis, comma 1, del Testo Unico;

l) “societa’ di consulenza finanziaria”: la persona giuridica di

cui all’articolo 18-ter, comma 1, del Testo Unico;

m) “consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede”: la

persona fisica di cui all’articolo 1, comma 5-septies.3, del Testo

Unico;

n) “soggetti abilitati”: i soggetti che devono avvalersi di

consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede a norma della

Parte II, Titolo II, Capo IV del Testo Unico e delle disposizioni

emanate in base a essa;

o) “prove valutative”: le prove valutative di cui agli articoli

18-bis, comma 1, e 31, comma 5, del Testo Unico, e la prova

valutativa semplificata di cui all’articolo 150;

p) “contributo dovuto all’Organismo”: la contribuzione prevista

dall’articolo 31, comma 4, del Testo Unico;

q) “consulenza in materia di investimenti”: il servizio

d’investimento di cui all’articolo 1, comma 5, lettera f), e comma

5-septies, del Testo Unico;

r) “soggetti rilevanti”: i dipendenti del consulente finanziario

autonomo o della societa’ di consulenza finanziaria nonche’ ogni

altra persona fisica i cui servizi sono a disposizione e sotto il

controllo del consulente finanziario autonomo o della societa’ di

consulenza finanziaria e che partecipano alla prestazione del

servizio di consulenza e all’esercizio dell’attivita’ di consulenza

da parte del medesimo consulente;

s) “cliente”: la persona fisica o giuridica alla quale vengono

prestati servizi di investimento o accessori;

t) “cliente professionale”: il cliente professionale privato che

soddisfa i requisiti di cui all’Allegato n. 3 del presente

regolamento e il cliente professionale pubblico che soddisfa i

requisiti di cui al regolamento emanato dal Ministero dell’Economia e

delle Finanze ai sensi dell’articolo 6, comma 2-sexies, del Testo

Unico;

u) “cliente al dettaglio”: il cliente che non e’ cliente

professionale.

PARTE II

ORGANISMO

Art. 139.

(Tenuta dell’albo)

Nella tenuta dell’albo unico dei consulenti finanziari di cui

all’articolo 31, comma 4, del Testo Unico, l’Organismo:

a) procede alle iscrizioni, previo accertamento dei requisiti

prescritti, al diniego delle iscrizioni per difetto dei requisiti

stessi e alle cancellazioni dall’albo, comunicandole agli interessati

nei casi e nelle forme previste dalla legge o dai regolamenti

adottati dall’Organismo, nonche’ alle variazioni dei dati in esso

registrati;

b) rilascia gli attestati di iscrizione e cancellazione dall’albo;

c) svolge ogni altra attivita’ necessaria ai fini dell’iscrizione

all’albo, compresa l’indizione e l’organizzazione dello svolgimento

delle prove valutative;

d) adotta proprie disposizioni al fine di garantire un efficiente

esercizio delle funzioni svolte;

e) rende pubbliche le disposizioni adottate ai sensi della lettera

d), che abbiano rilevanza esterna secondo quanto indicato nel

protocollo di intesa stipulato con la Consob, indicando, tra l’altro,

i termini dei procedimenti di propria competenza;

f) aggiorna tempestivamente l’albo sulla base dei provvedimenti

adottati dall’autorita’ giudiziaria e dallo stesso Organismo nei

confronti degli iscritti;

g) verifica la permanenza dei requisiti prescritti per l’iscrizione

all’albo.

Art. 140.

(Vigilanza dell’Organismo sui consulenti finanziari)

L’Organismo vigila sui consulenti finanziari al fine di

assicurare il rispetto della disciplina loro applicabile e la tutela

degli investitori e di salvaguardare la fiducia del sistema

finanziario, avvalendosi dei poteri di cui all’articolo 31 del Testo

Unico.

L’Organismo adotta ogni misura organizzativa necessaria ad

assicurare la tutela degli investitori, nonche’ l’imparzialita’,

autonomia e indipendenza dell’attivita’ di vigilanza a tale fine

svolta.

L’Organismo formula per iscritto, applica e mantiene un’efficace

politica di gestione dei conflitti di interesse per:

a) individuare, in relazione all’attivita’ svolta, le circostanze

che generano o potrebbero generare conflitti di interesse;

b) definire le procedure da seguire e le misure da adottare per

prevenire o gestire i conflitti di interesse. Tali procedure e misure

garantiscono che, pur in presenza di un conflitto di interessi dei

dipendenti o dei componenti dell’Organismo, quest’ultimo svolga la

propria attivita’ con imparzialita’ e indipendenza.

I dipendenti e i componenti dell’Organismo comunicano al

Collegio Sindacale del medesimo Organismo, secondo le modalita’

definite dalle procedure di cui al comma 3, ogni situazione di

potenziale conflitto di interesse e di potenziale pregiudizio

all’indipendenza e imparzialita’ dell’attivita’ svolta.

Art. 141.

(Requisiti generali di organizzazione dell’Organismo)

L’Organismo, ai fini del corretto esercizio delle funzioni di

cui agli articoli 31 del Testo Unico, e 139 e 140 del presente

regolamento e per consentire lo svolgimento nei suoi confronti

dell’attivita’ di vigilanza da parte della Consob ai sensi degli

articoli 31-bis del Testo Unico, e 142 del presente regolamento,

adotta, applica e mantiene:

a) solidi dispositivi di governo, ivi compresi processi decisionali

e una struttura organizzativa che regolino in forma chiara e

documentata i rapporti gerarchici e la suddivisione delle funzioni e

delle responsabilita’;

b) idonei meccanismi di controllo interno volti a garantire il

rispetto delle decisioni e delle procedure adottate;

c) un efficace sistema di pubblicita’ delle proprie disposizioni

relative all’attivita’ dei consulenti finanziari, in conformita’ a

quanto previsto dall’articolo 139, comma 1, lettera e);

d) procedure volte ad assicurare che i dipendenti siano provvisti

di idonee qualifiche, conoscenze e competenze per l’esercizio dei

compiti e delle funzioni loro attribuite e, in particolare, che i

componenti dell’Organismo preposti alle attivita’ di vigilanza e

sanzionatoria possiedano specifici requisiti di professionalita’,

indipendenza e onorabilita’, stabiliti nello statuto;

e) procedure funzionali alla preventiva verifica di legittimita’

della propria attivita’;

f) procedure che garantiscano, nell’ambito del procedimento

sanzionatorio, il rispetto dei principi del contraddittorio, della

conoscenza degli atti istruttori, della verbalizzazione e della

distinzione tra funzioni istruttorie e funzioni decisorie;

g) procedure e sistemi idonei a tutelare la sicurezza, l’integrita’

e la riservatezza delle informazioni, tenendo conto della natura

delle informazioni stesse;

h) procedure che consentano di fornire tempestivamente alla Consob

i dati, le notizie, gli atti e i documenti dalla medesima richiesti;

i) procedure specifiche per la ricezione di segnalazioni

riguardanti atti o fatti che possano costituire una violazione delle

norme disciplinanti l’attivita’ svolta dai consulenti finanziari, nel

rispetto della riservatezza e della tutela del soggetto segnalante.

Le informazioni contenute nelle segnalazioni, ove rilevanti, sono

utilizzate esclusivamente nell’esercizio delle funzioni di vigilanza;

l) un codice di comportamento dei dipendenti e dei componenti.

L’Organismo controlla e valuta l’adeguatezza e l’efficacia dei

requisiti previsti dal presente articolo e adotta le misure adeguate

per rimediare a eventuali carenze.

Art. 142.

(Vigilanza della Consob sull’Organismo)

La Consob verifica l’adeguatezza della struttura organizzativa e

delle procedure adottate dall’Organismo per lo svolgimento delle sue

funzioni.

Fermo restando quanto previsto dall’articolo 31-bis, comma 2,

del Testo Unico, l’Organismo informa tempestivamente la Consob degli

atti e degli eventi di maggior rilievo relativi all’esercizio delle

proprie funzioni, come specificati nel protocollo di intesa.

L’Organismo comunica alla Consob, con frequenza mensile, il

numero di segnalazioni ricevute nei confronti dei consulenti

finanziari, il numero di provvedimenti cautelari e sanzionatori

adottati e il numero di archiviazioni.

Il Collegio Sindacale comunica senza indugio alla Consob tutti

gli atti o fatti di cui venga a conoscenza nell’esercizio dei propri

compiti che possano costituire un’irregolarita’ nella gestione

dell’Organismo.

Art. 143.

(Informazioni tra la Consob e l’Organismo)

La Consob e l’Organismo si danno immediata reciproca

comunicazione delle circostanze rilevanti ai fini dello svolgimento

dell’attivita’ di vigilanza di competenza dell’altro soggetto.

Art. 144.

(Trattazione dei reclami contro i provvedimenti di iscrizione,

cancellazione e riammissione all’albo adottati dall’Organismo)

L’interessato puo’ presentare alla Consob reclamo contro i

provvedimenti inerenti all’iscrizione all’albo, alla cancellazione e

alla riammissione all’albo adottati dall’Organismo entro il termine

di trenta giorni dalla notifica della comunicazione effettuata

secondo le modalita’ stabilite dall’Organismo con proprio

regolamento. Qualora ravvisi un’irregolarita’ sanabile, la Consob

assegna al ricorrente un termine per la regolarizzazione e, se questi

non vi provvede, dichiara il reclamo improcedibile. La Consob formula

le proprie osservazioni entro sessanta giorni dal ricevimento del

reclamo.

Ove il reclamo non sia manifestamente infondato, la Consob

comunica all’interessato e all’Organismo l’avvio dell’esame delle

circostanze oggetto del reclamo. In esito all’istruttoria, previa

valutazione delle eventuali osservazioni presentate dall’Organismo

rispetto ai contenuti del reclamo, la Consob comunica tempestivamente

all’interessato e all’Organismo le proprie determinazioni. Nei

successivi trenta giorni l’Organismo comunica alla Consob e

all’interessato i provvedimenti eventualmente assunti. Il

procedimento e’ sospeso per il periodo di tempo stabilito dalla

Consob per la formulazione delle osservazioni da parte

dell’Organismo.

Art. 145.

(Requisiti di rappresentativita’ delle associazioni professionali dei

consulenti finanziari autonomi, delle societa’ di consulenza

finanziaria, dei consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori

sede e dei soggetti abilitati)

Sono rappresentative dei consulenti finanziari autonomi le

associazioni che:

a) sono costituite per atto pubblico o scrittura privata

autenticata, sono operanti da almeno tre anni e hanno quale scopo

prevalente la tutela degli interessi professionali degli associati.

Eventuali modifiche statutarie e di denominazione dell’associazione,

perfezionate nel triennio considerato, non rilevano se non alterano

lo scopo dell’associazione;

b) hanno tra i propri associati esclusivamente consulenti

finanziari autonomi iscritti nella relativa sezione dell’albo;

c) dimostrano di rappresentare almeno il dieci per cento del totale

degli iscritti nella relativa sezione. I dati di riferimento sono

valutati alla data del 31 dicembre dell’anno precedente a quello in

cui e’ stata formalizzata l’istanza di valutazione della sussistenza

dei requisiti;

d) hanno delega esclusiva a rappresentare i singoli associati

iscritti alla relativa sezione dell’albo tenuto dall’Organismo.

Sono rappresentative delle societa’ di consulenza finanziaria le

associazioni che:

a) sono costituite per atto pubblico o scrittura privata

autenticata, sono operanti da almeno tre anni e hanno quale scopo

prevalente la tutela degli interessi professionali degli associati.

Eventuali modifiche statutarie e di denominazione dell’associazione,

perfezionate nel triennio considerato, non rilevano se non alterano

lo scopo dell’associazione;

b) hanno tra i propri associati prevalentemente societa’ di

consulenza finanziaria che complessivamente si avvalgono dei

consulenti finanziari autonomi in percentuale non inferiore al dieci

per cento del numero dei consulenti finanziari autonomi che operano

nelle societa’ di consulenza finanziaria o di cui le societa’ si

avvalgono, iscritti nella relativa sezione dell’albo. I dati di

riferimento sono rilevati alla data del 31 dicembre dell’anno

precedente a quello in cui e’ stata formalizzata l’istanza di

valutazione della sussistenza dei requisiti;

c) hanno delega esclusiva a rappresentare i singoli associati

iscritti nella relativa sezione dell’albo tenuto dall’Organismo.

Sono rappresentative dei consulenti finanziari abilitati

all’offerta fuori sede le associazioni che:

a) sono costituite per atto pubblico o scrittura privata

autenticata, sono operanti da almeno tre anni e hanno quale scopo

prevalente la tutela degli interessi professionali degli associati.

Eventuali modifiche statutarie e di denominazione dell’associazione,

perfezionate nel triennio considerato, non rilevano se non alterano

lo scopo dell’associazione;

b) hanno tra i propri associati esclusivamente consulenti

finanziari abilitati all’offerta fuori sede iscritti nella relativa

sezione dell’albo;

c) hanno un numero di associati non inferiore al dieci per cento

del numero dei consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede

iscritti all’albo. I dati di riferimento sono rilevati alla data del

31 dicembre dell’anno precedente a quello in cui e’ stata

formalizzata l’istanza di valutazione della sussistenza dei

requisiti;

d) hanno delega esclusiva a rappresentare i singoli associati

iscritti nella relativa sezione dell’albo tenuto dall’Organismo.

Sono rappresentative dei soggetti abilitati le associazioni che:

a) sono costituite per atto pubblico o scrittura privata

autenticata, sono operanti da almeno tre anni e hanno quale scopo

prevalente la tutela degli interessi professionali degli associati.

Eventuali modifiche statutarie e di denominazione dell’associazione,

perfezionate nel triennio considerato, non rilevano se non alterano

lo scopo dell’associazione;

b) hanno tra i propri associati prevalentemente soggetti abilitati

e intermediari finanziari che complessivamente si avvalgono dei

consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede in percentuale

non inferiore al dieci per cento del numero degli iscritti nella

relativa sezione dell’albo. I dati di riferimento sono rilevati alla

data del 31 dicembre dell’anno precedente a quello in cui e’ stata

formalizzata l’istanza di valutazione della sussistenza dei

requisiti;

c) hanno delega esclusiva a rappresentare i singoli associati.

L’Organismo mantiene previsioni statutarie idonee a garantire

che le associazioni professionali che lo costituiscono siano

adeguatamente rappresentate per ciascuna delle sezioni dell’albo.

Nella relazione di cui all’articolo 31-bis, comma 3, del Testo

Unico, l’Organismo indica le associazioni che al 31 dicembre

dell’anno di riferimento acquisiscono, mantengono o perdono la

qualita’ di associato.

PARTE III

DISCIPLINA DELL’ALBO

Art. 146.

(Albo unico dei consulenti finanziari)

Sono iscritti all’albo, in tre distinte sezioni, i consulenti

finanziari abilitati all’offerta fuori sede, i consulenti finanziari

autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria in possesso dei

requisiti indicati all’articolo 148. Nelle sezioni dell’albo sono

altresi’ indicati i soggetti cancellati.

Per ciascuna persona fisica sono indicati nell’albo:

a) cognome e nome;

b) luogo e data di nascita;

c) domicilio eletto in Italia e relativo indirizzo;

d) gli estremi del provvedimento di iscrizione all’albo;

e) denominazione dei soggetti abilitati per conto dei quali il

consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede opera e ha

operato, con l’indicazione dei relativi periodi di operativita’

ovvero denominazione della societa’ di consulenza finanziaria per

conto della quale il consulente finanziario autonomo svolge o ha

svolto l’attivita’ di consulenza finanziaria, con l’indicazione dei

relativi periodi di operativita’;

f) estremi degli eventuali provvedimenti di radiazione o di

sospensione cautelare o sanzionatoria in essere nei confronti degli

iscritti nonche’ ogni altro provvedimento incidente sull’esercizio

della loro attivita’;

g) luogo di conservazione della documentazione comunicato

all’Organismo ai sensi dell’articolo 153;

h) la circostanza che il consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede opera sotto supervisione ai sensi

dell’articolo 81, comma 1, lettera c);

i) la condizione di “impossibilita’ ad operare” per intervenuta

perdita dei requisiti di cui all’articolo 148, comma 2, lettere f) e

g), a seguito dell’interruzione del rapporto professionale con una

societa’ di consulenza finanziaria.

Per ciascuna societa’ di consulenza finanziaria sono indicati

nell’albo:

a) denominazione sociale;

b) data di costituzione;

c) sede legale e, se diversa dalla sede legale, la sede della

direzione generale;

d) estremi del provvedimento di iscrizione all’albo;

e) eventuali provvedimenti di sospensione cautelare o sanzionatoria

in essere nei confronti della societa’, nonche’ ogni altro

provvedimento incidente sull’esercizio dell’attivita’ sociale;

f) luogo di conservazione della documentazione comunicato

all’Organismo ai sensi dell’articolo 153;

g) i nominativi dei consulenti finanziari autonomi di cui la

societa’ si avvale.

Per i soggetti che sono stati cancellati dall’albo, oltre agli

elementi indicati ai commi 2 e 3, e’ indicata la data di

cancellazione.

Non e’ possibile la contemporanea iscrizione delle persone

fisiche nelle due sezioni dell’albo dedicate ai consulenti finanziari

autonomi e ai consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede.

Art. 147.

(Pubblicita’ degli atti dell’Organismo)

L’Organismo tiene a disposizione del pubblico l’albo aggiornato

con modalita’ idonee ad assicurarne la massima diffusione, anche

attraverso internet.

Le delibere di iscrizione e cancellazione dall’albo, gli

ulteriori provvedimenti modificativi o integrativi dei dati contenuti

nell’albo e gli altri provvedimenti o atti rilevanti relativi ai

soggetti iscritti ovvero al funzionamento dell’Organismo sono

pubblicati con indicazione del soggetto a cui si riferiscono e dello

specifico presupposto normativo, per intero o per estratto, sul sito

internet dell’Organismo, nel rispetto di quanto previsto dalla

disciplina in materia di protezione dei dati personali.

Art. 148.

(Requisiti per l’iscrizione nelle tre sezioni dell’albo)

Per conseguire l’iscrizione all’albo nella sezione dei

consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede e’ necessario:

a) essere in possesso dei requisiti di onorabilita’ prescritti dal

regolamento ministeriale di cui all’articolo 31 del Testo Unico e non

trovarsi in una delle situazioni impeditive di cui al regolamento

medesimo;

b) essere muniti del titolo di studio prescritto dal regolamento

ministeriale di cui all’articolo 31 del Testo Unico;

c) aver superato la prova valutativa di cui all’articolo 149,

ovvero quella di cui all’articolo 150, o quella prevista dalle norme

vigenti all’epoca in cui la prova valutativa e’ stata sostenuta,

ovvero essere in possesso di taluno dei requisiti di professionalita’

accertati dall’Organismo sulla base dei criteri valutativi

individuati dal regolamento ministeriale di cui all’articolo 31 del

Testo Unico.

Per conseguire l’iscrizione all’albo nella sezione dei

consulenti finanziari autonomi e’ necessario:

a) essere in possesso dei requisiti di onorabilita’ prescritti dal

regolamento ministeriale di cui all’articolo 18-bis del Testo Unico e

non trovarsi in una delle situazioni impeditive di cui al regolamento

medesimo;

b) essere muniti del titolo di studio prescritto dal regolamento

ministeriale di cui all’articolo 18-bis del Testo Unico;

c) avere superato la prova valutativa ovvero essere in possesso di

taluno dei requisiti di professionalita’ accertati dall’Organismo

sulla base dei criteri valutativi individuati dal regolamento

ministeriale di cui all’articolo 18-bis del Testo Unico;

d) essere in possesso dei requisiti di esperienza professionale

stabiliti dal regolamento ministeriale di cui all’articolo 18-bis del

Testo Unico;

e) essere in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dal

regolamento ministeriale di cui all’articolo 18-bis del Testo Unico;

f) essere in possesso dei requisiti patrimoniali previsti dal

regolamento ministeriale di cui all’articolo 18-bis del Testo Unico;

g) fornire all’Organismo tutte le informazioni – compreso un

programma di attivita’ che indichi in particolare i contenuti del

servizio di consulenza e la struttura organizzativa – di cui questo

necessita per accertare che il consulente finanziario autonomo abbia

adottato, al momento dell’iscrizione, tutte le misure necessarie per

adempiere agli obblighi derivanti dal presente regolamento ovvero la

dichiarazione autentica resa dal legale rappresentante della societa’

di consulenza finanziaria attestante la conclusione di un contratto

di collaborazione con il soggetto richiedente l’iscrizione la cui

efficacia e’ condizionata all’iscrizione del soggetto stesso.

Per conseguire l’iscrizione all’albo nella sezione dedicata alle

societa’ di consulenza finanziaria le societa’ devono:

a) essere costituite in forma di societa’ per azioni o di societa’

a responsabilita’ limitata;

b) essere in possesso dei requisiti previsti dal regolamento

ministeriale di cui all’articolo 18-ter del Testo Unico;

c) fornire all’Organismo tutte le informazioni, compreso un

programma di attivita’ che indichi in particolare i contenuti del

servizio di consulenza e la struttura organizzativa, di cui questo

necessita per accertare che la societa’ abbia adottato, al momento

dell’iscrizione, tutte le misure necessarie per adempiere agli

obblighi derivanti dal presente regolamento.

Art. 149.

(Prova valutativa)

La prova valutativa per l’iscrizione nelle sezioni dell’albo

relative alle persone fisiche, avente carattere teorico-pratico, e’

indetta con cadenza almeno annuale dall’Organismo con provvedimento

pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica anche nella

forma del comunicato, e per intero sul sito internet dell’Organismo.

La prova valutativa deve consentire di verificare l’effettivo

possesso da parte dei candidati delle conoscenze e delle competenze

necessarie per lo svolgimento della relativa attivita’.

La prova e’ organizzata e valutata dall’Organismo, il quale a

tal fine si avvale di commissioni esaminatrici composte da soggetti

dotati di comprovata esperienza professionale e adeguata conoscenza

delle modalita’ di svolgimento di prove valutative, nei cui confronti

non ricorra alcuna delle cause di incompatibilita’ stabilite

dall’Organismo. Ciascuna commissione esaminatrice e’ composta da

almeno tre membri, tra i quali un Presidente dotato di provata

competenza professionale nelle materie relative all’attivita’ svolta

dai consulenti finanziari. In ogni caso la maggioranza dei componenti

la commissione stessa deve essere rappresentata da soggetti non

iscritti all’albo unico dei consulenti finanziari ne’ esponenti o

dipendenti di soggetti abilitati.

L’Organismo stabilisce le date, le sedi, le modalita’ di

presentazione della domanda di partecipazione alla prova valutativa e

le modalita’ di svolgimento della stessa e rende pubblici tali

elementi e ogni altra informazione relativa alla prova valutativa sul

proprio sito internet.

Per partecipare alla prova valutativa il candidato deve essere

munito del titolo di studio previsto dal regolamento ministeriale di

cui all’articolo 18-bis o dal regolamento ministeriale di cui

all’articolo 31 del Testo Unico.

Art. 150.

(Prova valutativa dedicata alle persone fisiche iscritte nel Registro

Unico degli Intermediari Assicurativi e Riassicurativi, Sezione A)

In coerenza con il quadro normativo europeo e nazionale di

riferimento, l’Organismo definisce con propria delibera il contenuto

della prova valutativa che le persone fisiche iscritte nel RUI,

Sezione A, devono sostenere per ottenere, in presenza dei requisiti

di onorabilita’ e professionalita’ previsti dall’articolo 148, comma

1, lettere a) e b), l’iscrizione nella sezione dell’albo relativa ai

consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede. La prova

valutativa deve consentire di verificare l’effettivo possesso da

parte dei candidati delle conoscenze e delle competenze necessarie

per lo svolgimento della relativa attivita’.

Si applicano i commi 3, 4 e 5 dell’articolo 149.

Art. 151.

(Iscrizione all’albo)

Previo accertamento del possesso da parte del richiedente di

tutti i requisiti prescritti, l’Organismo procede all’iscrizione

nella relativa sezione dell’albo, con l’indicazione degli elementi di

cui all’articolo 146, commi 2 o 3.

Il provvedimento di conclusione del procedimento di iscrizione

all’albo e’ adottato e comunicato entro il termine e con le modalita’

stabilite dall’Organismo con proprio regolamento e comunque non oltre

sei mesi dalla presentazione della domanda completa.

La domanda, presentata con le modalita’ stabilite

dall’Organismo, prende data dal giorno della presentazione ovvero, in

caso di sua incompletezza e irregolarita’, da quello del

completamento o della regolarizzazione.

Il procedimento di iscrizione puo’ essere sospeso

dall’Organismo, per il tempo necessario allo svolgimento degli

accertamenti disposti nei confronti del soggetto interessato.

L’Organismo comunica all’interessato l’inizio e il termine della

sospensione.

Art. 152.

(Cancellazione dall’albo)

L’Organismo procede alla cancellazione degli iscritti dalla

relativa sezione dell’albo in caso di:

a) domanda dell’interessato;

b) iscrizione all’albo ottenuta presentando false dichiarazioni o

con qualsiasi altro mezzo irregolare;

c) mancato esercizio dell’attivita’, da parte della societa’ di

consulenza finanziaria, entro dodici mesi dall’iscrizione o

cessazione della stessa per piu’ di sei mesi;

d) perdita di uno dei requisiti per l’iscrizione all’albo

richiamati dall’articolo 148, ad eccezione del requisito di

indipendenza;

e) mancato pagamento del contributo dovuto all’Organismo;

f) decesso;

g) adozione del provvedimento di radiazione dall’albo.

La domanda di cancellazione, presentata con le modalita’

stabilite dall’Organismo, prende data dal giorno della presentazione

ovvero, in caso di sua incompletezza o irregolarita’, da quello del

completamento o della regolarizzazione.

La radiazione comporta l’istantanea cancellazione dall’albo.

L’ipotesi di cui al comma 1, lettera e), ricorre decorsi

quarantacinque giorni naturali e consecutivi dalla scadenza del

termine stabilito per il pagamento del contributo.

I soggetti cancellati dall’albo a norma del comma 1 possono

esservi nuovamente iscritti a domanda, purche’:

a) nei casi previsti dal comma 1, lettera d), siano rientrati in

possesso dei requisiti richiamati dall’articolo 148;

b) nei casi previsti dal comma 1, lettera e), abbiano corrisposto

il contributo dovuto;

c) nel caso previsto dal comma 1, lettera g), siano decorsi cinque

anni dalla data della notifica della delibera di radiazione.

Il procedimento di cancellazione previsto nelle ipotesi di cui

al comma 1, lettere a), b), c), d), ed e) e’ concluso entro il

termine non superiore a novanta giorni stabilito dall’Organismo con

proprio regolamento e puo’ essere sospeso, per il tempo necessario

allo svolgimento degli accertamenti di vigilanza, anche di natura

ispettiva, disposti dall’Organismo nei confronti del soggetto

interessato. Il procedimento di cancellazione e’ sospeso per il

periodo di efficacia dei provvedimenti di sospensione cautelare di

cui all’articolo 7-septies, comma 1, del Testo Unico e di sospensione

dall’albo di cui all’articolo 196, comma 1, lettera c), del Testo

Unico. L’Organismo comunica all’interessato l’inizio e il termine

della sospensione.

La cancellazione dall’albo non preclude l’applicazione delle

sanzioni di cui all’articolo 196, comma 1, del Testo Unico.

Art. 153.

(Obblighi dei consulenti finanziari nei confronti dell’Organismo)

Con la richiesta di iscrizione all’albo i soggetti interessati

sono tenuti a comunicare all’Organismo:

a) il luogo di conservazione della documentazione di cui agli

articoli 160 e 178, anche nell’ipotesi in cui i documenti siano

prodotti in formato digitale e siano conservati ai sensi

dell’articolo 160, comma 4;

b) per le persone fisiche il domicilio e la residenza, se diversa

dal domicilio;

c) per le persone giuridiche, la sede legale e, se diversa dalla

sede legale, la sede della direzione generale, nonche’, ove

esistenti, la sede amministrativa e le sedi secondarie;

d) il codice fiscale o la partita IVA;

e) l’elenco nominativo e le generalita’ complete di tutti gli

esponenti aziendali delle societa’ di consulenza finanziaria, con

l’indicazione dei relativi poteri e delle eventuali deleghe

assegnate, nonche’ dei consulenti finanziari autonomi con i quali

hanno iniziato o cessato un rapporto di collaborazione;

f) l’elenco dei soggetti che partecipano direttamente e

indirettamente al capitale della societa’ di consulenza finanziaria,

con l’indicazione delle rispettive quote di partecipazione in valore

assoluto e in termini percentuali; per le partecipazioni indirette

andra’ specificato il soggetto tramite il quale si detiene la

partecipazione;

g) un indirizzo attivo di posta elettronica certificata (PEC);

h) gli estremi identificativi della polizza assicurativa che i

consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria devono stipulare ai sensi dei regolamenti ministeriali di

cui agli articoli 18-bis e 18-ter del Testo Unico.

I soggetti iscritti sono tenuti a comunicare entro trenta giorni

all’Organismo ogni variazione degli elementi informativi di cui al

comma 1, lettere a), b), c), d), e), f), g) e h), e all’articolo 146,

commi 2, lettere a) e c), e 3, lettere a) e c).

I soggetti iscritti comunicano entro dieci giorni all’Organismo

le misure e l’assunzione della qualita’ di imputato previste

dall’articolo 7-septies, comma 2, del Testo Unico e qualunque

modifica rilevante delle condizioni per ottenere l’iscrizione,

incluso l’eventuale periodo di inoperativita’ per le societa’ di

consulenza.

I consulenti finanziari sono tenuti a prestare la collaborazione

necessaria al fine di consentire all’Organismo lo svolgimento delle

proprie funzioni nonche’ l’accertamento dei requisiti di onorabilita’

e professionalita’ previsti per il conseguimento e il mantenimento

dell’iscrizione all’albo. I consulenti finanziari sono tenuti a

rispondere alle richieste di cui all’articolo 31, comma 7, del Testo

Unico.

Art. 154.

(Obblighi dei soggetti abilitati e delle societa’ di consulenza

finanziaria nei confronti dell’Organismo)

I soggetti abilitati comunicano all’Organismo il venir meno in

capo ai consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede di cui

si avvalgono dei requisiti previsti per l’iscrizione all’albo.

I soggetti abilitati comunicano entro trenta giorni

all’Organismo i nominativi dei consulenti finanziari abilitati

all’offerta fuori sede operanti sotto supervisione ai sensi

dell’articolo 81, comma 1, lettera c), nonche’ ogni successiva

variazione.

I soggetti abilitati trasmettono all’Organismo i nominativi dei

consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede con cui hanno

iniziato o cessato il rapporto di prestazione di lavoro dipendente,

di agenzia o di mandato nel corso del mese precedente.

I soggetti abilitati collaborano con l’Organismo al fine di

consentire a quest’ultimo lo svolgimento delle proprie funzioni e, in

particolare, il compimento degli atti previsti dall’articolo 31,

comma 7, del Testo Unico, nonche’ l’accertamento dei requisiti di

onorabilita’ e professionalita’ dei richiedenti l’iscrizione e degli

iscritti.

Il presente articolo si applica anche alle societa’ di

consulenza finanziaria.

PARTE IV

ATTIVITÀ DEI CONSULENTI FINANZIARI

ABILITATI ALL’OFFERTA FUORI SEDE

Art. 155.

(Ambito di attivita’)

I consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede

svolgono i compiti e assolvono gli obblighi loro demandati ai sensi

delle disposizioni disciplinanti l’attivita’ dei soggetti abilitati,

sulla base e nei limiti dell’incarico loro conferito.

Art. 156.

(Modalita’ di aggiornamento professionale)

Fermo restando quanto previsto dagli articoli da 78 a 82, i

consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede sono tenuti

all’aggiornamento professionale mediante partecipazione a corsi su

base periodica, a conclusione dei quali sono rilasciati attestati di

frequenza.

Art. 157.

(Incompatibilita’)

Fermo restando quanto previsto dall’articolo 146, comma 5,

l’attivita’ di consulente finanziario abilitato all’offerta fuori

sede e’ incompatibile:

a) con la qualita’ di sindaco o suo collaboratore ai sensi

dell’articolo 2403-bis del codice civile, responsabile o addetto al

controllo interno, presso soggetti abilitati o societa’ di consulenza

finanziaria;

b) con la qualita’ di amministratore, dipendente o collaboratore di

una societa’ di consulenza finanziaria o di un soggetto abilitato non

appartenente al gruppo al quale appartiene quello per conto del quale

opera il consulente finanziario stesso;

c) con la qualita’ di socio di una societa’ di consulenza

finanziaria;

d) con la qualita’ di socio, amministratore, sindaco o dipendente

del soggetto incaricato della revisione legale dei conti del soggetto

abilitato per conto del quale opera il consulente stesso;

e) con l’iscrizione nel ruolo unico degli agenti di cambio;

f) con ogni ulteriore incarico o attivita’ che si ponga in grave

contrasto con il suo ordinato svolgimento.

Art. 158.

(Regole generali di comportamento)

I consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede devono

comportarsi con diligenza, correttezza e trasparenza. Essi devono

osservare le disposizioni legislative e regolamentari relative alla

loro attivita’, ivi incluse le disposizioni adottate dall’Organismo

ai sensi dell’articolo 139 e a quella della categoria del soggetto

abilitato per conto del quale operano. Devono inoltre rispettare le

procedure del soggetto abilitato che ha loro conferito l’incarico.

I consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede sono

tenuti a mantenere la riservatezza sulle informazioni acquisite dai

clienti o dai potenziali clienti o di cui comunque dispongano in

ragione della propria attivita’, salvo che nei confronti del soggetto

per conto del quale operano e del soggetto i cui servizi e attivita’

di investimento, strumenti finanziari o prodotti sono offerti,

nonche’ nei casi di cui all’articolo 31, comma 7, del Testo Unico, e

in ogni altro caso in cui l’ordinamento ne imponga o ne consenta la

rivelazione. E’ comunque vietato l’uso delle suddette informazioni

per interessi diversi da quelli strettamente professionali.

Art. 159.

(Regole di presentazione e comportamento nei confronti dei clienti o

dei potenziali clienti)

Al momento del primo contatto, il consulente finanziario

abilitato all’offerta fuori sede:

a) consegna al cliente o al potenziale cliente copia di una

dichiarazione redatta dal soggetto abilitato, da cui risultino gli

elementi identificativi di tale soggetto, gli estremi di iscrizione

all’albo e i dati anagrafici del consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede, nonche’ il domicilio al quale indirizzare la

dichiarazione di recesso prevista dall’articolo 30, comma 6, del

Testo Unico;

b) consegna al cliente o al potenziale cliente copia di una

comunicazione conforme al modello di cui all’Allegato n. 4.

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede

consegna al cliente o al potenziale cliente la dichiarazione di cui

al comma 1, lettera a), anche in caso di variazione dei dati in essa

riportati.

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede

assolve gli obblighi informativi nei confronti del cliente o del

potenziale cliente in modo chiaro ed esauriente e verifica che lo

stesso abbia compreso le caratteristiche essenziali dell’operazione

proposta.

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede

verifica l’identita’ del cliente o del potenziale cliente, prima di

raccoglierne le sottoscrizioni o le disposizioni. Il consulente

rilascia al cliente o al potenziale cliente copia dei contratti,

delle disposizioni e di ogni altro atto o documento da questo

sottoscritto.

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede puo’

ricevere dal cliente o dal potenziale cliente, per la conseguente

immediata trasmissione, esclusivamente:

a) assegni bancari o postali, assegni circolari o vaglia postali

intestati o girati al soggetto abilitato per conto del quale opera

ovvero al soggetto i cui servizi e attivita’ di investimento,

strumenti finanziari o prodotti sono offerti, muniti di clausola di

non trasferibilita’;

b) ordini di bonifico e documenti similari che abbiano quale

beneficiario uno dei soggetti indicati nella lettera precedente;

c) strumenti finanziari nominativi o all’ordine, intestati o girati

a favore del soggetto che presta il servizio e attivita’ di

investimento oggetto di offerta.

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede non

puo’ ricevere dal cliente o dal potenziale cliente alcuna forma di

compenso ovvero di finanziamento.

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede non

puo’ utilizzare i codici di accesso telematico ai rapporti di

pertinenza del cliente o del potenziale cliente o comunque al

medesimo collegati, salvo che il contratto stipulato

dall’intermediario con il cliente lo preveda e sempre che:

a) vi sia il preventivo, espresso e specifico consenso scritto del

cliente all’utilizzo dei codici da parte del consulente stesso;

b) l’utilizzo avvenga con modalita’ tali da far constatare

all’intermediario l’impiego dei codici da parte del consulente

stesso;

c) l’utilizzo da parte del consulente comporti l’automatica

disabilitazione dei codici stessi.

Per gli iscritti all’albo operanti sotto supervisione, si

applicano gli obblighi informativi previsti dall’articolo 81, comma

1, lettera f).

Art. 160.

(Conservazione della documentazione)

Il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori sede e’

tenuto a conservare ordinatamente per almeno cinque anni, nel luogo

comunicato ai sensi dell’articolo 153, copia della seguente

documentazione:

a) contratti e altri documenti sottoscritti fuori sede dai clienti

o dai potenziali clienti per suo tramite;

b) corrispondenza intercorsa con i soggetti per conto dei quali il

consulente stesso ha operato fuori sede nel corso del tempo.

In alternativa al formato cartaceo, la documentazione di cui al

comma 1 puo’ essere conservata anche mediante supporti elettronici

durevoli o in altra forma tecnica equivalente, a condizione che sia

consentito un agevole recupero e una riproduzione immutata della

stessa.

Il termine di cinque anni previsto per la conservazione della

documentazione e delle registrazioni decorre dalla data delle stesse.

I documenti prodotti in formato digitale possono essere

conservati dall’intermediario per conto del quale il consulente

finanziario abilitato all’offerta fuori sede opera, a condizione che

a quest’ultimo sia consentito sempre un agevole recupero e una

riproduzione immutata degli stessi.

PARTE V

ATTIVITA’ DEI CONSULENTI FINANZIARI AUTONOMI E DELLE SOCIETA’ DI CONSULENZA FINANZIARIA

TITOLO I

DISPOSIZIONI GENERALI

Art. 161.

(Ambito di applicazione)

Nella presente Parte, per “strumenti finanziari”, si intendono

esclusivamente i valori mobiliari e le quote di organismi di

investimento collettivo conformemente a quanto stabilito dagli

articoli 18-bis e 18-ter del Testo Unico.

Art. 162.

(Regole generali di comportamento)

Nella prestazione del servizio di consulenza in materia di

investimenti, i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di

consulenza finanziaria agiscono in modo onesto, equo e professionale,

per servire al meglio gli interessi dei loro clienti e rispettano in

particolare i seguenti principi:

a) tutte le informazioni, comprese le comunicazioni pubblicitarie e

promozionali, indirizzate dai consulenti finanziari autonomi e dalle

societa’ di consulenza finanziaria a clienti o potenziali clienti

sono corrette, chiare e non fuorvianti. Le comunicazioni

pubblicitarie e promozionali sono chiaramente identificabili come

tali;

b) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria valutano una congrua gamma di strumenti finanziari

disponibili sul mercato, che devono essere sufficientemente

diversificati in termini di tipologia ed emittenti o fornitori di

prodotti in modo tale da garantire che gli obiettivi di investimento

del cliente siano opportunamente soddisfatti;

c) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria definiscono e attuano un processo di selezione allo scopo

di valutare e confrontare una congrua gamma di strumenti finanziari

disponibili sul mercato. Il processo di selezione comprende i

seguenti elementi:

1) il numero e la varieta’ degli strumenti finanziari considerati

sono proporzionati all’ambito del servizio di consulenza prestato;

2) il numero e la varieta’ degli strumenti finanziari considerati

sono adeguatamente rappresentativi degli strumenti finanziari

disponibili sul mercato;

3) i criteri per la selezione dei vari strumenti finanziari

comprendono tutti gli aspetti d’interesse, quali rischi, costi e

complessita’, nonche’ le caratteristiche dei clienti dei consulenti

finanziari autonomi e delle societa’ di consulenza finanziaria, e

assicurano che la selezione degli strumenti che potrebbero essere

raccomandati sia obiettiva;

d) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria non possono accettare onorari, commissioni o altri

benefici monetari o non monetari pagati o forniti da terzi o da una

persona che agisce per conto di terzi, ad eccezione della prestazione

del servizio di ricerca in materia di investimenti da parte di terzi

qualora sia ricevuta in cambio di pagamenti diretti da parte del

consulente finanziario autonomo e della societa’ di consulenza

finanziaria sulle base delle proprie risorse;

e) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria evitano di remunerare o valutare le prestazioni del

proprio personale secondo modalita’ incompatibili con il loro dovere

di agire nel migliore interesse dei clienti. In particolare non

adottano disposizioni in materia di remunerazione o d’altro tipo che

potrebbero incentivare il personale a raccomandare ai clienti al

dettaglio un particolare strumento finanziario, se i consulenti

finanziari autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria possono

raccomandare uno strumento differente, piu’ adatto alle esigenze del

cliente;

f) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria adottano opportune disposizioni per ottenere le

necessarie informazioni sullo strumento finanziario e sul suo

processo di approvazione, compreso il suo mercato di riferimento, e

per comprendere le caratteristiche e il mercato di riferimento

identificato di ciascuno strumento finanziario;

g) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria acquisiscono dai clienti o potenziali clienti le

informazioni necessarie al fine della loro classificazione come

clienti o potenziali clienti al dettaglio o professionali e al fine

di raccomandare gli strumenti finanziari adatti al cliente o

potenziale cliente;

h) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria valutano, sulla base delle informazioni acquisite dai

clienti, la adeguatezza delle operazioni raccomandate;

i) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria istituiscono e mantengono procedure interne e

registrazioni idonee;

l) i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria osservano le disposizioni legislative e regolamentari

relative alla loro attivita’, ivi incluse le disposizioni adottate

dall’Organismo ai sensi dell’articolo 139.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria sono tenuti a mantenere la riservatezza sulle

informazioni acquisite dai clienti o dai potenziali clienti o di cui

comunque dispongano in ragione della propria attivita’, salvo che nei

casi previsti dall’articolo 31, comma 7, del Testo Unico e in ogni

altro caso in cui l’ordinamento ne consenta o ne imponga la

rivelazione. E’ comunque vietato l’uso delle suddette informazioni

per interessi diversi da quelli strettamente professionali.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria non possono ricevere procure speciali o generali per il

compimento di operazioni o deleghe a disporre delle somme o dei

valori di pertinenza dei clienti.

Art. 163.

(Incompatibilita’)

Fermo restando quanto previsto dall’articolo 146, comma 5,

l’attivita’ di consulente finanziario autonomo o della societa’ di

consulenza finanziaria e’ incompatibile:

a) con l’esercizio dell’attivita’ di agente di cambio;

b) con l’esercizio delle attivita’ di intermediazione assicurativa

di cui all’articolo 109, comma 2, lettere a), c) ed e), del decreto

legislativo 7 dicembre 2005, n. 209;

c) con l’esercizio delle attivita’ di agente in attivita’

finanziaria di cui all’articolo 128-quater del TUB;

d) con ogni ulteriore incarico o attivita’ che si ponga in grave

contrasto con il suo ordinato svolgimento.

Art. 164.

(Aggiornamento professionale)

I consulenti finanziari autonomi sono tenuti all’aggiornamento

professionale coerentemente con la natura e le caratteristiche

dell’attivita’ prestata ai clienti.

I consulenti finanziari autonomi partecipano, almeno ogni dodici

mesi, a corsi di formazione della durata di almeno trenta ore, tenuti

da soggetti con esperienza almeno quinquennale nel settore della

formazione in materie economiche, finanziarie, tecniche e giuridiche,

rilevanti nella prestazione del servizio di consulenza in materia di

investimenti.

A tal fine le societa’ di consulenza finanziaria si dotano di

idonee procedure per garantire l’adeguata formazione e

l’aggiornamento professionale dei consulenti finanziari autonomi

operanti per loro conto.

Si applicano le ipotesi di sospensione dall’obbligo di

aggiornamento previste dall’articolo 81, comma 2.

L’Organismo vigila sul rispetto del dovere di aggiornamento

professionale richiedendo la trasmissione periodica della copia degli

attestati rilasciati all’esito dei corsi di formazione.

Conformemente a quanto previsto dall’articolo 81, comma 1,

lettera h), i corsi di aggiornamento professionale devono concludersi

con lo svolgimento di un test di verifica delle conoscenze acquisite.

TITOLO II

INFORMAZIONI, CONTRATTI E RACCOMANDAZIONI

Art. 165.

(Regole di presentazione. Informazioni sul consulente finanziario

autonomo e sulla societa’ di consulenza finanziaria e sui loro

servizi)

Ai clienti o potenziali clienti sono fornite tempestivamente

informazioni appropriate sul consulente finanziario autonomo o sulla

societa’ di consulenza finanziaria e sui relativi servizi, sugli

strumenti finanziari e sulle strategie di investimento proposte. I

consulenti finanziari autonomi o le societa’ di consulenza

finanziaria forniscono al cliente o potenziale cliente, in tempo

utile prima che questi sia vincolato da un accordo per la prestazione

del servizio di consulenza in materia di investimenti o prima della

prestazione di tale servizio, qualora sia precedente, le seguenti

informazioni riguardanti il contratto o il servizio di investimento:

a) il nome e il cognome, il domicilio e il recapito del consulente

finanziario autonomo ovvero la denominazione sociale e la sede legale

della societa’ di consulenza finanziaria e i dati di contatto

necessari per consentire al cliente di comunicare con loro in modo

efficace e il nome e il cognome del consulente finanziario autonomo

che svolgera’ l’attivita’ di consulenza finanziaria per conto della

societa’;

b) le lingue nelle quali il cliente puo’ comunicare con il

consulente finanziario autonomo o con la societa’ di consulenza

finanziaria e ricevere da essi documenti e altre informazioni;

c) i metodi di comunicazione che devono essere utilizzati tra i

consulenti finanziari autonomi o le societa’ di consulenza

finanziaria e il cliente;

d) la dichiarazione che il consulente finanziario autonomo o la

societa’ di consulenza finanziaria sono iscritti nella relativa

sezione dell’albo tenuto dall’Organismo, la data e gli estremi

dell’iscrizione all’albo e il nome e l’indirizzo di contatto

dell’Organismo;

e) la natura, la frequenza e il calendario delle relazioni

sull’esecuzione del servizio che i consulenti finanziari autonomi o

le societa’ di consulenza finanziaria prestano al cliente;

f) una descrizione, eventualmente in forma sintetica, della

politica adottata sui conflitti di interesse, attuata conformemente

all’articolo 177;

g) su richiesta del cliente, maggiori dettagli circa tale politica

sui conflitti di interesse, forniti su un supporto durevole o tramite

un sito internet (quando non costituisce un supporto durevole),

purche’ siano soddisfatte le condizioni di cui all’articolo 174;

h) la descrizione dell’attivita’ prestata dal consulente

finanziario autonomo o dalla societa’ di consulenza finanziaria e

delle modalita’ di prestazione del servizio di consulenza in materia

di investimenti;

i) le attivita’ professionali ulteriori rispetto alla consulenza in

materia di investimenti eventualmente prestate dal consulente

finanziario autonomo o dalla societa’ di consulenza finanziaria, con

l’indicazione dei loro caratteri distintivi e, dove per esse

prevista, della loro specifica remunerazione. Con riferimento alle

suddette ulteriori attivita’, il consulente autonomo o le societa’ di

consulenza finanziaria devono informare il cliente che tali attivita’

non sono oggetto della vigilanza della Consob ne’ dell’Organismo e

devono precisare il soggetto eventualmente titolare delle relative

funzioni di vigilanza;

l) l’eventuale valutazione periodica dell’adeguatezza degli

strumenti finanziari raccomandati.

I consulenti finanziari autonomi o le societa’ di consulenza

finanziaria che si concentrano su certe categorie o una gamma

specifica di strumenti finanziari rispettano i seguenti requisiti:

a) si propongono sul mercato in una maniera intesa ad attrarre solo

clienti che hanno una preferenza per tali categorie o tale gamma di

strumenti finanziari;

b) chiedono ai clienti di indicare che sono interessati a ricevere

consulenza esclusivamente nella specifica categoria o gamma di

strumenti finanziari;

c) prima di prestare il servizio, si assicurano che questo sia

adeguato al nuovo cliente, in quanto risponde alle esigenze e agli

obiettivi del cliente, e che la gamma di strumenti finanziari sia

adeguata per il cliente. In caso contrario il consulente finanziario

autonomo e la societa’ di consulenza finanziaria non prestano al

cliente tale servizio.

I consulenti finanziari autonomi o le societa’ di consulenza

finanziaria informano il cliente della possibilita’ di inoltrare

segnalazioni ed esposti all’Organismo.

Le informazioni di cui ai precedenti commi sono fornite in una

forma comprensibile, in modo che i clienti o potenziali clienti

possano ragionevolmente comprendere la natura del servizio di

investimento e del tipo specifico di strumenti finanziari che sono

loro proposti nonche’ i rischi a essi connessi e, di conseguenza,

possano prendere consapevolmente le decisioni in materia di

investimenti.

Art. 166.

(Contratto di consulenza in materia di investimenti)

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria forniscono ai clienti al dettaglio il servizio di

consulenza in materia di investimenti sulla base di un contratto

scritto che determina almeno:

a) il contenuto delle prestazioni dovute dal consulente finanziario

autonomo o dalla societa’ di consulenza finanziaria e le modalita’ di

prestazione del servizio;

b) i diritti del cliente;

c) le tipologie di strumenti finanziari trattate;

d) se e’ prevista anche la prestazione di raccomandazioni

personalizzate aventi a oggetto prodotti finanziari diversi dagli

strumenti finanziari di cui all’articolo 1, comma 2, del Testo Unico

o aventi a oggetto alcuno dei servizi di investimento o dei servizi

accessori di cui all’articolo 1, commi 5 e 6, del Testo Unico;

e) se e’ prevista anche la prestazione di raccomandazioni non

personalizzate e le modalita’ con le quali il consulente deve

segnalare al cliente che la raccomandazione non e’ basata su una

valutazione di adeguatezza o delle sue caratteristiche;

f) se e’ previsto l’obbligo per il cliente di comunicare al

consulente le operazioni su strumenti finanziari che ha

effettivamente eseguito tra quelle che il consulente ha raccomandato;

g) nei casi di cui alla lettera f), se e’ previsto l’obbligo del

consulente di comunicare al cliente le perdite subite dagli strumenti

finanziari oggetto di raccomandazione, la soglia delle perdite oltre

la quale e’ prevista la comunicazione e il termine per l’adempimento

del relativo obbligo;

h) se e’ previsto l’obbligo del consulente di aggiornare e con

quale frequenza le raccomandazioni prestate al cliente;

i) la remunerazione del servizio di consulenza in materia di

investimenti ovvero, se tale elemento non puo’ essere determinato in

misura esatta, i criteri oggettivi per determinarlo, nonche’ le

relative modalita’ di pagamento;

l) la durata, se prevista, e le modalita’ di rinnovo del contratto,

nonche’ le modalita’ da adottare per le modificazioni del contratto

stesso;

m) i metodi di comunicazione che devono essere utilizzati tra il

consulente finanziario e il cliente per la prestazione del servizio

di consulenza in materia di investimenti, compresa l’indicazione se

sia consentito l’utilizzo di comunicazioni elettroniche;

n) la frequenza e i contenuti della documentazione da fornire al

cliente a rendiconto dell’attivita’ svolta;

o) le procedure di risoluzione stragiudiziale di controversie,

definite ai sensi dell’articolo 32-ter del Testo Unico.

Art. 167.

(Acquisizione delle informazioni dai clienti)

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria non creano ambiguita’ o confusione riguardo alle loro

responsabilita’ nel processo di valutazione dell’adeguatezza di

servizi di investimento o strumenti finanziari conformemente

all’articolo 171. Nel valutare l’adeguatezza i consulenti finanziari

autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria informano i clienti

o potenziali clienti, in maniera chiara e semplice, del fatto che la

valutazione e’ condotta per consentire ai consulenti finanziari

autonomi e alle societa’ di consulenza finanziaria di agire secondo

il migliore interesse del cliente. Quando il servizio di consulenza

in materia di investimenti e’ prestato totalmente o in parte

attraverso un sistema automatizzato o semiautomatizzato, la

responsabilita’ di eseguire la valutazione dell’adeguatezza compete

ai consulenti finanziari autonomi e alle societa’ di consulenza

finanziaria che prestano il servizio e non e’ ridotta dal fatto di

utilizzare un sistema elettronico per formulare la raccomandazione

personalizzata.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria determinano la gamma delle informazioni che devono essere

raccolte presso i clienti alla luce di tutte le caratteristiche del

servizio di consulenza in materia di investimenti da prestare loro. I

consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria ottengono dai clienti o potenziali clienti le

informazioni di cui necessitano per comprendere le caratteristiche

essenziali dei clienti e disporre di una base ragionevole per

determinare, tenuto conto della natura e della portata del servizio

fornito, se la specifica operazione da raccomandare soddisfa i

seguenti criteri:

a) corrisponde agli obiettivi di investimento del cliente, inclusa

la sua tolleranza al rischio;

b) e’ di natura tale che il cliente e’ finanziariamente in grado di

sopportare i rischi connessi all’investimento compatibilmente con i

suoi obiettivi di investimento;

c) e’ di natura tale per cui il cliente possiede le necessarie

esperienze e conoscenze per comprendere i rischi inerenti

all’operazione o alla gestione del suo portafoglio.

Quando presta il servizio di investimento a un cliente

professionale, il consulente finanziario autonomo o la societa’ di

consulenza finanziaria puo’ legittimamente presumere che, per quanto

riguarda i prodotti, le operazioni e i servizi per i quali e’

classificato nella categoria dei clienti professionali, tale cliente

abbia il livello necessario di esperienze e di conoscenze ai fini del

comma 2, lettera c). Nella fornitura di consulenza in materia di

investimenti a un cliente professionale di diritto ai sensi

dell’Allegato n. 3 al presente regolamento, il consulente finanziario

autonomo o la societa’ di consulenza finanziaria puo’ legittimamente

presumere, ai fini del comma 2, lettera b), che il cliente sia

finanziariamente in grado di sopportare i connessi rischi di

investimento compatibili con i suoi obiettivi di investimento.

Le informazioni riguardanti la situazione finanziaria di un

cliente o potenziale cliente includono, laddove pertinenti, dati

sulla fonte e sulla consistenza del reddito regolare, le attivita’,

comprese le attivita’ liquide, gli investimenti e beni immobili e gli

impegni finanziari regolari.

Le informazioni riguardanti gli obiettivi di investimento di un

cliente o potenziale cliente includono, laddove pertinenti, dati sul

periodo di tempo per il quale il cliente desidera conservare

l’investimento, le preferenze in materia di rischio, il profilo di

rischio e le finalita’ dell’investimento.

Quando un cliente e’ una persona giuridica o un gruppo composto

da due o piu’ persone fisiche oppure quando una o piu’ persone

fisiche sono rappresentate da un’altra persona fisica, il consulente

finanziario autonomo o la societa’ di consulenza finanziaria elabora

e applica una politica atta a definire quale soggetto debba essere

interessato dalla valutazione dell’adeguatezza e come tale

valutazione sia condotta nella pratica, specificando tra l’altro

presso quale soggetto dovrebbero essere raccolte le informazioni

relative a conoscenze ed esperienza, situazione finanziaria e

obiettivi di investimento. Il consulente finanziario autonomo o la

societa’ di consulenza finanziaria registra tale politica. Quando una

persona fisica e’ rappresentata da un’altra persona fisica o quando

per la valutazione dell’adeguatezza debba essere considerata una

persona giuridica che ha chiesto un trattamento come cliente

professionale, la situazione finanziaria e gli obiettivi di

investimento sono quelli della persona giuridica o, in relazione alla

persona fisica, del cliente sottostante piuttosto che quelli del

rappresentante. Le conoscenze ed esperienze sono quelle del

rappresentante della persona fisica o della persona autorizzata a

effettuare operazioni per conto del cliente sottostante.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria adottano misure ragionevoli per assicurare che le

informazioni raccolte sui clienti o potenziali clienti siano

attendibili. Tali misure comprendono, a titolo esemplificativo e non

esaustivo:

a) assicurarsi che i clienti siano consapevoli dell’importanza di

fornire informazioni accurate e aggiornate;

b) assicurarsi che tutti gli strumenti, quali strumenti di

profilazione per la valutazione del rischio o strumenti per valutare

le conoscenze ed esperienze di un cliente, impiegati nel processo di

valutazione dell’adeguatezza rispondano allo scopo prefisso e siano

correttamente concepiti per l’utilizzo con i clienti, individuandone

e attenuandone attivamente le eventuali limitazioni durante il

processo di valutazione dell’adeguatezza;

c) assicurarsi che le domande utilizzate nel processo siano atte a

essere comprese dai clienti, procurino un’immagine accurata degli

obiettivi e delle esigenze del cliente e veicolino le informazioni

necessarie a condurre la valutazione dell’adeguatezza;

d) intraprendere azioni, laddove opportuno, per assicurare la

coerenza delle informazioni sul cliente, per esempio analizzando se

nelle informazioni da questi fornite vi siano delle evidenti

imprecisioni.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria che intrattengono un rapporto continuativo con il

cliente, fornendo un servizio continuativo di consulenza, dispongono

di appropriate e documentabili procedure per mantenere informazioni

adeguate e aggiornate sui clienti, nella misura necessaria a

soddisfare i requisiti di cui al comma 4.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria non raccomandano i servizi di investimento o gli

strumenti finanziari al cliente o potenziale cliente quando, nel

prestare un servizio di consulenza in materia di investimenti, non

ottengono le informazioni di cui all’articolo 171, comma 1.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria assicurano che le informazioni riguardanti le conoscenze

e le esperienze del cliente o potenziale cliente nel settore degli

investimenti includano i seguenti elementi, nella misura in cui siano

appropriati vista la natura del cliente, la natura e la consistenza

del servizio da fornire e il tipo di prodotto od operazione previsti,

tra cui la complessita’ e i rischi connessi:

a) i tipi di servizi, operazioni e strumenti finanziari con i quali

il cliente ha dimestichezza;

b) la natura, il volume e la frequenza delle operazioni su

strumenti finanziari realizzate dal cliente e il periodo durante il

quale sono state eseguite;

c) il livello di istruzione e la professione o, se pertinente, la

precedente professione del cliente o del potenziale cliente.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria non scoraggiano un cliente o potenziale cliente dal

fornire le informazioni richieste ai fini della valutazione di cui

all’articolo 171.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria possono legittimamente fare affidamento sulle

informazioni fornite dai clienti o potenziali clienti, a meno che non

siano al corrente, o in condizione di esserlo, che esse sono

manifestamente superate, inesatte o incomplete.

Art. 168.

(Classificazione dei clienti)

Sulla base delle informazioni ottenute ai sensi dell’articolo

167 e delle altre informazioni comunque acquisite, i consulenti

finanziari autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria

classificano il cliente in qualita’ di cliente al dettaglio o cliente

professionale. I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di

consulenza finanziaria comunicano ai clienti la classificazione cosi’

effettuata.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria informano i clienti, su supporto durevole, circa

l’eventuale diritto a richiedere una diversa classificazione e circa

gli eventuali limiti che ne deriverebbero sotto il profilo della

tutela del cliente.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria possono, su loro iniziativa o su richiesta del cliente,

trattare come cliente al dettaglio un cliente che e’ considerato come

cliente professionale di diritto.

Art. 169.

(Informazioni sugli strumenti finanziari)

Le informazioni sugli strumenti finanziari e sulle strategie di

investimento proposte devono comprendere opportuni orientamenti e

avvertenze sui rischi associati agli investimenti relativi a tali

strumenti finanziari o a determinate strategie di investimento, e

l’indicazione se gli strumenti finanziari siano destinati alla

clientela al dettaglio o alla clientela professionale, tenendo conto

del mercato di riferimento identificato per ciascun strumento

finanziario.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria forniscono ai clienti, in tempo utile prima della

prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti,

una descrizione generale della natura e dei rischi degli strumenti

finanziari trattati nella prestazione del servizio, tenendo conto, in

particolare, della classificazione del cliente come cliente al

dettaglio o cliente professionale. Tale descrizione spiega le

caratteristiche del tipo specifico di strumento interessato, il

funzionamento e i risultati dello strumento finanziario in varie

condizioni di mercato, sia positive che negative, e i rischi propri a

tale tipo di strumento, in modo sufficientemente dettagliato da

consentire al cliente di adottare decisioni di investimento

consapevoli.

La descrizione dei rischi di cui al comma 1 include, laddove

pertinente per il tipo specifico di strumento interessato e lo status

e il livello di conoscenza del cliente, i seguenti elementi:

a) i rischi connessi al tipo di strumento finanziario, compresa una

spiegazione dell’effetto leva e della sua incidenza e del rischio di

perdita totale dell’investimento, inclusi i rischi associati

all’insolvenza dell’emittente o a eventi connessi come il salvataggio

con risorse interne;

b) la volatilita’ del prezzo degli strumenti ed eventuali limiti

del mercato disponibile per essi;

c) informazioni sugli ostacoli o le limitazioni al disinvestimento,

per esempio nel caso di strumenti finanziari illiquidi o strumenti

finanziari con investimento a termine fisso, inclusa una

presentazione dei possibili metodi di uscita e delle conseguenze di

tale uscita, degli eventuali vincoli e dell’arco temporale stimato

per la vendita degli strumenti finanziari prima di poter recuperare i

costi iniziali dell’operazione in tale tipologia di strumenti

finanziari.

Quando forniscono a un cliente al dettaglio o potenziale cliente

al dettaglio informazioni in merito a uno strumento finanziario

oggetto di un’offerta corrente al pubblico e in relazione a tale

offerta e’ stato pubblicato un prospetto conformemente alla direttiva

2003/71/CE, il consulente finanziario autonomo e la societa’ di

consulenza finanziaria comunicano ai clienti o potenziali clienti, in

tempo utile prima di prestare loro il servizio di investimento, dove

tale prospetto e’ a disposizione del pubblico.

Quando uno strumento finanziario e’ composto da due o piu’

diversi strumenti finanziari o servizi, il consulente finanziario

autonomo e la societa’ di consulenza finanziaria forniscono una

descrizione accurata della natura giuridica dello strumento

finanziario, degli elementi che lo compongono e del modo in cui

l’interazione tra i componenti influisce sui rischi

dell’investimento.

In caso di strumenti finanziari che contemplano una garanzia o

un meccanismo di protezione del capitale, il consulente finanziario

autonomo e la societa’ di consulenza finanziaria forniscono al

cliente o potenziale cliente informazioni sull’ambito di applicazione

e sulla natura di tale garanzia o meccanismo di protezione del

capitale. Quando la garanzia e’ fornita da un terzo, le informazioni

includono dettagli sufficienti sul garante e sulla garanzia,

affinche’ il cliente o potenziale cliente possa compiere una

valutazione corretta della garanzia.

Art. 170.

(Informazioni sui costi e gli oneri connessi)

Le informazioni su tutti i costi e gli oneri connessi devono

comprendere le informazioni relative sia ai servizi d’investimento

che ai servizi accessori, al costo della consulenza e dello strumento

finanziario raccomandato e alle modalita’ di pagamento da parte del

cliente.

Le informazioni sui costi e oneri, compresi quelli connessi al

servizio d’investimento e allo strumento finanziario, non causati dal

verificarsi di un rischio di mercato sottostante, devono essere

presentate in forma aggregata per permettere al cliente di conoscere

il costo totale e il suo effetto complessivo sul rendimento e, se il

cliente lo richiede, in forma analitica. Laddove applicabile, tali

informazioni sono fornite al cliente con periodicita’ regolare, e

comunque almeno annuale, per tutto il periodo dell’investimento.

Ai fini della comunicazione ex ante ed ex post ai clienti delle

informazioni sui costi e gli oneri, i consulenti finanziari autonomi

e le societa’ di consulenza finanziaria presentano in forma aggregata

quanto segue:

a) tutti i costi e gli oneri connessi applicati dal consulente

finanziario autonomo o dalla societa’ di consulenza finanziaria o da

altre parti, qualora il cliente sia stato indirizzato a tali altre

parti, per il servizio o i servizi di investimento e/o servizi

accessori prestati al cliente;

b) tutti i costi e gli oneri connessi associati alla realizzazione

e gestione degli strumenti finanziari.

I costi di cui alle lettere a) e b) sono quelli elencati

nell’Allegato II del regolamento (UE) 2017/565.

Quando una parte dei costi e degli oneri totali deve essere

pagata o e’ espressa in valuta estera, i consulenti finanziari

autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria forniscono

l’indicazione di tale valuta, nonche’ dei tassi e delle spese di

cambio applicabili. I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di

consulenza finanziaria forniscono inoltre informazioni riguardo alle

modalita’ per il pagamento o altra prestazione.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria che raccomandano ai clienti servizi prestati da

un’impresa di investimento presentano i costi e gli oneri dei loro

servizi in forma aggregata con i costi e gli oneri dei servizi

prestati dall’impresa. I consulenti finanziari autonomi e le societa’

di consulenza finanziaria che hanno indirizzato il cliente a imprese

tengono conto dei costi e degli oneri connessi alla prestazione di

altri servizi di investimento o servizi accessori da parte delle

imprese di investimento.

Per calcolare ex ante i costi e gli oneri, i consulenti

finanziari autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria

utilizzano i costi effettivamente sostenuti come modello per i costi

e gli oneri previsti. Qualora non dispongano di costi effettivi,

eseguono stime ragionevoli di tali costi. I consulenti finanziari

autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria riesaminano le

ipotesi ex ante sulla base dell’esperienza ex post e, laddove

necessario, le adeguano.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria, qualora abbiano raccomandato a un cliente uno o piu’

strumenti finanziari e intrattengano o abbiano intrattenuto un

rapporto continuativo con il cliente durante un anno, gli forniscono

annualmente informazioni ex post su tutti i costi e gli oneri

relativi sia allo strumento o agli strumenti finanziari che al

servizio di consulenza e servizi accessori. Tali informazioni si

basano sui costi sostenuti e sono fornite in forma personalizzata. I

consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria possono scegliere di fornire tali informazioni aggregate

sui costi e gli oneri dei servizi di investimento e degli strumenti

finanziari contestualmente alle eventuali relazioni periodiche

destinate ai clienti.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria forniscono ai clienti un’illustrazione che mostri

l’effetto cumulativo dei costi sulla redditivita’ che comporta la

prestazione di servizi di investimento. Tale illustrazione e’

presentata sia ex ante che ex post. I consulenti finanziari autonomi

e le societa’ di consulenza finanziaria provvedono a che

l’illustrazione soddisfi i seguenti requisiti:

a) l’illustrazione mostra l’effetto dei costi e degli oneri

complessivi sulla redditivita’ dell’investimento;

b) l’illustrazione mostra eventuali impennate o oscillazioni

previste dei costi;

c) l’illustrazione e’ accompagnata da una sua descrizione.

Art. 171.

(Valutazione dell’adeguatezza)

Per lo svolgimento del servizio di consulenza in materia di

investimenti i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di

consulenza finanziaria ottengono le informazioni necessarie in merito

alle conoscenze ed esperienze del cliente o potenziale cliente in

materia di investimenti riguardo al tipo specifico di prodotto o

servizio, alla sua situazione finanziaria, tra cui la capacita’ di

tale persona di sostenere perdite e ai suoi obiettivi di

investimento, inclusa la sua tolleranza al rischio, per essere in

grado di raccomandare i servizi di investimento e gli strumenti

finanziari che siano adeguati al cliente o al potenziale cliente e

siano in particolare adeguati in funzione della sua tolleranza al

rischio e della sua capacita’ di sostenere perdite.

Qualora nella prestazione del servizio i consulenti finanziari

autonomi o le societa’ di consulenza finanziaria raccomandino un

servizio insieme a un altro servizio o prodotti aggregati, devono

valutare che l’intero pacchetto sia adeguato alle esigenze del

cliente.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria dispongono di appropriate e verificabili procedure, per

assicurare di essere in grado di comprendere la natura e le

caratteristiche, compresi i costi e i rischi, dei servizi di

investimento e degli strumenti finanziari selezionati per i clienti e

di valutare, tenendo conto dei costi e della complessita’, se servizi

di investimento o strumenti finanziari equivalenti possano

corrispondere al profilo del cliente.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria si astengono dal formulare raccomandazioni se nessuno dei

servizi o degli strumenti e’ adeguato per il cliente.

Quando la raccomandazione comporta dei cambiamenti negli

investimenti, mediante la vendita di uno strumento e l’acquisto di un

altro o mediante l’esercizio del diritto di apportare una modifica a

uno strumento esistente, i consulenti finanziari autonomi e le

societa’ di consulenza finanziaria raccolgono le necessarie

informazioni sugli investimenti esistenti del cliente e sui nuovi

investimenti raccomandati e effettuano un’analisi dei costi e

benefici del cambiamento, in modo tale da essere ragionevolmente in

grado di dimostrare che i benefici del cambiamento sono maggiori dei

relativi costi.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria presentano al cliente al dettaglio una relazione che

comprende una descrizione generale della consulenza prestata e del

modo in cui la raccomandazione fornita sia adeguata per il cliente al

dettaglio, inclusa una spiegazione di come risponda agli obiettivi e

alle circostanze personali del cliente in riferimento alla durata

dell’investimento richiesta, alle conoscenze ed esperienze del

cliente e alla sua propensione al rischio e capacita’ di sostenere

perdite.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria pongono all’attenzione dei clienti e includono nella

relazione sull’adeguatezza informazioni sulla probabilita’ che i

servizi o gli strumenti raccomandati comportino per il cliente al

dettaglio la necessita’ di chiedere una revisione periodica delle

relative disposizioni. Quando i consulenti finanziari autonomi e le

societa’ di consulenza finanziaria prestano un servizio che comporta

valutazioni e relazioni periodiche sull’adeguatezza, le relazioni

successive alla definizione iniziale del servizio possono interessare

solo le modifiche intervenute nei servizi o strumenti in questione

e/o nelle circostanze del cliente e non necessariamente devono

ripetere tutti i dettagli della prima relazione.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria che forniscono una valutazione periodica dell’adeguatezza

riesaminano almeno una volta all’anno, al fine di migliorare il

servizio, l’adeguatezza delle raccomandazioni fornite. La frequenza

di tale valutazione e’ incrementata sulla base del profilo di rischio

del cliente e del tipo di strumenti finanziari raccomandati.

Art. 172.

(Obbligo di rendiconto)

Nei casi di cui all’articolo 165, comma 1, lettera l) i

consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria hanno obbligo di rendiconto nei confronti dei clienti. I

clienti ricevono dai consulenti finanziari autonomi e dalle societa’

di consulenza finanziaria rendiconto del servizio prestato con le

modalita’ e la frequenza stabiliti dal contratto.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria che hanno informato il cliente che effettueranno la

valutazione periodica dell’adeguatezza degli strumenti finanziari

forniscono rendiconti periodici contenenti una dichiarazione

aggiornata che indichi i motivi secondo cui l’investimento

corrisponde alle preferenze, agli obiettivi e alle altre

caratteristiche del cliente.

TITOLO III

REQUISITI E MODALITÀ DI ADEMPIMENTO DEGLI OBBLIGHI DI INFORMAZIONE DA PARTE DEI CONSULENTI FINANZIARI AUTONOMI E DELLE SOCIETÀ DI CONSULENZA FINANZIARIA NELLA PRESTAZIONE DEL SERVIZIO

Art. 173.

(Requisiti generali delle informazioni e condizioni per informazioni

corrette, chiare e non fuorvianti)

Tutte le informazioni sono fornite dal consulente finanziario

autonomo o dalla societa’ di consulenza finanziaria in una forma

comprensibile, in modo che i clienti o potenziali clienti possano

ragionevolmente comprendere la natura del servizio di investimento e

del tipo specifico di strumenti finanziari che sono loro proposti

nonche’ i rischi a essi connessi e, di conseguenza, possano prendere

le decisioni in materia di investimenti in modo consapevole.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria assicurano che tutte le informazioni, comprese le

comunicazioni pubblicitarie e promozionali, che indirizzano a clienti

al dettaglio o professionali o potenziali clienti al dettaglio o

professionali o che divulgano in modo tale per cui e’ probabile che

siano da loro ricevute soddisfino le condizioni previste nel presente

articolo:

a) le informazioni comprendono il nome del consulente finanziario

autonomo o la denominazione della societa’ di consulenza finanziaria;

b) le informazioni sono accurate e forniscono sempre un’indicazione

corretta e in evidenza dei rischi quando menzionano potenziali

benefici di un servizio di investimento o di uno strumento

finanziario;

c) nell’indicazione dei rischi le informazioni utilizzano un

carattere di dimensioni almeno uguali alle dimensioni prevalenti del

carattere utilizzato per tutte le informazioni fornite nonche’ una

disposizione grafica che assicuri che tale indicazione sia messa in

evidenza;

d) le informazioni sono sufficienti e presentate in modo da

risultare con ogni probabilita’ comprensibili per il componente medio

del gruppo al quale sono dirette o dal quale saranno probabilmente

ricevute;

e) le informazioni non mascherano, minimizzano od oscurano

elementi, dichiarazioni o avvertenze importanti;

f) le informazioni sono uniformemente presentate nella stessa

lingua nei materiali informativi e pubblicitari, in qualsiasi forma,

forniti a ciascun cliente, tranne nel caso in cui il cliente abbia

accettato di ricevere informazioni in piu’ di una lingua;

g) le informazioni sono aggiornate e pertinenti al mezzo di

comunicazione utilizzato.

Quando le informazioni raffrontano servizi di investimento o

servizi accessori, strumenti finanziari o fornitori di servizi di

investimento o servizi accessori, i consulenti finanziari autonomi e

le societa’ di consulenza finanziaria assicurano che siano

soddisfatte le seguenti condizioni:

a) il raffronto e’ significativo ed e’ presentato in modo corretto

ed equilibrato;

b) le fonti di informazione utilizzate per il raffronto sono

specificate;

c) i fatti e le ipotesi principali utilizzati per il raffronto sono

indicati.

Quando le informazioni contengono un’indicazione dei risultati

passati di uno strumento finanziario, di un indice finanziario o di

un servizio di investimento, i consulenti finanziari autonomi e le

societa’ di consulenza finanziaria assicurano che siano soddisfatte

le condizioni seguenti:

a) tale indicazione non costituisce l’elemento piu’ evidente della

comunicazione;

b) le informazioni devono fornire dati appropriati sui risultati

riguardanti i cinque anni precedenti o, laddove inferiore a cinque

anni, l’intero periodo durante il quale lo strumento finanziario e’

stato offerto, l’indice finanziario utilizzato o il servizio di

investimento fornito oppure riguardanti un periodo piu’ lungo deciso

dal consulente finanziario autonomo o dalla societa’ di consulenza

finanziaria; in ogni caso tali dati sono basati su periodi completi

di dodici mesi;

c) il periodo di riferimento e la fonte delle informazioni sono

indicati chiaramente;

d) le informazioni contengono un avviso evidente che i dati si

riferiscono al passato e che i risultati passati non costituiscono un

indicatore affidabile dei risultati futuri;

e) quando l’indicazione si basa su dati espressi in una valuta

diversa da quella dello Stato membro nel quale il cliente al

dettaglio o il potenziale cliente al dettaglio e’ residente, le

informazioni indicano chiaramente di che valuta si tratta e avvertono

che il rendimento puo’ crescere o diminuire a seguito di oscillazioni

del cambio;

f) quando l’indicazione e’ basata sui risultati lordi, e’ indicato

l’effetto delle commissioni, degli onorari o degli altri oneri.

Quando le informazioni includono o fanno riferimento a

simulazioni di risultati passati, i consulenti finanziari autonomi e

le societa’ di consulenza finanziaria assicurano che le informazioni

riguardino uno strumento finanziario o un indice finanziario e che

siano soddisfatte le seguenti condizioni:

a) le simulazioni dei risultati passati sono basate sui risultati

passati reali di uno o piu’ strumenti finanziari o indici finanziari

identici o sostanzialmente uguali o sottostanti allo strumento

finanziario in questione;

b) per quanto riguarda i risultati passati reali di cui alla

lettera a), sono soddisfatte le condizioni di cui al comma 4, lettere

da a) a c), e) ed f);

c) le informazioni contengono un avviso evidente che i dati si

riferiscono a simulazioni dei risultati passati e che i risultati

passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati

futuri.

Quando le informazioni contengono informazioni su risultati

futuri, i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria assicurano che siano soddisfatte le seguenti condizioni:

a) le informazioni non si basano su simulazioni di risultati

passati ne’ vi fanno riferimento;

b) le informazioni si basano su ipotesi ragionevoli supportate da

dati obiettivi;

c) quando le informazioni si basano sui risultati lordi, e’

indicato l’effetto delle commissioni, degli onorari o degli altri

oneri;

d) le informazioni si basano su ipotesi di risultato in varie

condizioni di mercato (ipotesi sia positive sia negative) e

riflettono la natura e i rischi delle specifiche tipologie di

strumenti oggetto dell’analisi;

e) le informazioni contengono un avviso evidente che tali

previsioni non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati

futuri.

Quando fanno riferimento a un trattamento fiscale particolare,

le informazioni indicano in modo evidente che il trattamento fiscale

dipende dalla situazione individuale di ciascun cliente e puo’ essere

soggetto a variazioni in futuro.

Le informazioni non utilizzano il nome dell’Organismo o della

Consob in un modo che possa indicare o suggerire che essi avallino o

approvino i servizi del consulente finanziario autonomo o della

societa’ di consulenza finanziaria.

Art. 174.

(Modalita’ di adempimento degli obblighi di informazione)

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria forniscono le informazioni di cui agli articoli 165, 167,

169 e 170 ai clienti o potenziali clienti in tempo utile prima di

prestare loro il servizio di consulenza in materia di investimenti o

i servizi accessori.

Tali informazioni sono fornite su un supporto durevole o tramite

un sito internet, purche’ siano soddisfatte le condizioni di cui

all’articolo 175, comma 2.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria notificano al cliente in tempo utile qualsiasi modifica

rilevante delle informazioni fornite a norma degli articoli 165, 167,

169 e 170 che e’ d’interesse per un servizio che il consulente gli

presta. La notifica e’ fatta su un supporto durevole se le

informazioni alle quali si riferisce sono fornite su un supporto

durevole.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria assicurano che le informazioni contenute nelle

comunicazioni di marketing siano in linea con quelle fornite ai

clienti nel quadro della prestazione di servizi di investimento e

servizi accessori.

Le comunicazioni di marketing che contengono un’offerta o un

invito della natura indicata qui di seguito e che specificano le

modalita’ di risposta o includono un modulo di risposta comprendono

le informazioni di cui agli articoli 165, 167, 169 e 170, se

pertinenti per tale offerta o invito:

a) offerta di concludere un accordo in relazione al servizio di

consulenza in materia di investimenti con la persona che risponde

alla comunicazione;

b) invito alla persona che risponde alla comunicazione a fare

un’offerta per concludere un accordo in relazione al servizio di

consulenza in materia di investimenti.

Art. 175.

(Informazioni su supporto durevole e mediante sito internet)

Quando ai fini dell’articolo 174 le informazioni devono essere

fornite su un supporto durevole ai sensi dell’articolo 1, comma

6-octiesdecies, del Testo Unico, i consulenti finanziari autonomi e

le societa’ di consulenza finanziaria hanno il diritto di fornire

tali informazioni su un supporto durevole non cartaceo solo se:

a) la fornitura delle informazioni su tale supporto e’ appropriata

per il contesto in cui si svolge o si svolgera’ il rapporto d’affari

con il cliente;

b) la persona alla quale sono dirette le informazioni, quando le e’

offerta la possibilita’ di scegliere tra l’informazione su carta o

tale altro supporto durevole, sceglie specificamente tale altro

supporto.

Quando, conformemente agli articoli 165, 169, 170 e 174, i

consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria forniscono informazioni a un cliente tramite un sito

internet e tali informazioni non sono indirizzate personalmente al

cliente, i consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria assicurano che siano soddisfatte le condizioni seguenti:

a) la fornitura delle informazioni su tale supporto e’ appropriata

per il contesto in cui si svolge o si svolgera’ il rapporto d’affari

tra il consulente finanziario autonomo o la societa’ di consulenza

finanziaria e il cliente;

b) il cliente acconsente espressamente alla fornitura delle

informazioni in tale forma;

c) al cliente e’ comunicato elettronicamente l’indirizzo del sito

internet e il punto del sito in cui puo’ avere accesso

all’informazione;

d) le informazioni sono aggiornate;

e) le informazioni sono sempre accessibili tramite tale sito per

tutto il periodo di tempo in cui, ragionevolmente, il cliente puo’

avere necessita’ di visitarlo.

Ai fini del presente articolo, la fornitura di informazioni

tramite comunicazioni elettroniche e’ considerata appropriata per il

contesto in cui si svolge o si svolgera’ il rapporto d’affari tra i

consulenti finanziari autonomi o le societa’ di consulenza

finanziaria e il cliente quando vi e’ la prova che il cliente ha

accesso regolare a internet. La fornitura da parte del cliente di un

indirizzo di posta elettronica ai fini di tale rapporto d’affari e’

considerata una prova in tal senso.

TITOLO IV

ORGANIZZAZIONE E PROCEDURE DEI CONSULENTI FINANZIARI AUTONOMI E DELLE SOCIETÀ DI CONSULENZA FINANZIARIA

Art. 176.

(Procedure interne e pratiche retributive)

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria adottano, applicano e mantengono:

a) procedure adeguate alla natura, alla dimensione e alla

complessita’ dell’attivita’ svolta che siano idonee a garantire

l’adempimento degli obblighi di diligenza, correttezza e trasparenza

nella prestazione del servizio di consulenza in materia di

investimenti;

b) procedure che consentono di ricostruire i comportamenti posti in

essere nella prestazione del servizio di consulenza in materia di

investimenti;

c) misure idonee a garantire una gestione prudente dell’attivita’

prestata e l’adeguata considerazione dell’interesse dei clienti;

d) misure idonee a garantire che le persone che prestano

l’attivita’ possiedano sufficienti conoscenze, competenze ed

esperienze e dedichino tempo sufficiente per svolgere le loro

funzioni.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria adottano opportune disposizioni per ottenere le

informazioni sullo strumento finanziario e sul suo processo di

approvazione, compreso il suo mercato di riferimento e per

comprendere le caratteristiche e il mercato di riferimento

identificato di ciascuno strumento finanziario. Tali disposizioni

lasciano impregiudicati gli obblighi relativi all’informativa, alla

valutazione dell’adeguatezza e alla identificazione e gestione dei

conflitti di interesse.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria, laddove sia proporzionato alle dimensioni dell’attivita’

svolta, formalizzano in modo adeguato e ordinato le procedure

adottate ai sensi del comma 1.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria definiscono e attuano politiche e pratiche retributive

regolate da adeguate procedure interne, idonee a garantire una

gestione sana e con l’intento di assicurare che i clienti siano

trattati in modo equo e che i loro interessi non siano danneggiati

dalle pratiche retributive adottate nel breve, medio o lungo periodo.

Le politiche e pratiche retributive sono intese a non creare

conflitti di interesse che possano indurre i soggetti rilevanti a

favorire i propri interessi o gli interessi del consulente

finanziario autonomo o della societa’ di consulenza finanziaria a

potenziale discapito di un cliente.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria assicurano che le politiche e pratiche retributive

seguite si applichino a tutti i soggetti rilevanti che hanno un

impatto diretto o indiretto sulla prestazione del servizio di

consulenza, indipendentemente dal tipo di clienti, nella misura in

cui la retribuzione di tali soggetti possa creare un conflitto di

interesse che li incoraggi ad agire contro gli interessi di un

cliente.

L’organo di amministrazione della societa’ di consulenza approva

la politica retributiva della societa’. Alla dirigenza della societa’

di consulenza di investimento compete la responsabilita’

dell’attuazione nella prassi quotidiana della politica retributiva e

del monitoraggio dei rischi di conformita’ in relazione a tale

politica.

La retribuzione non e’ basata esclusivamente o prevalentemente

su criteri commerciali quantitativi e tiene pienamente conto di

adeguati criteri qualitativi che riflettano la conformita’ alla

regolamentazione applicabile, l’equo trattamento dei clienti e la

qualita’ dei servizi prestati ai clienti. L’equilibrio tra componenti

fisse e variabili della retribuzione e’ mantenuto in qualsiasi

circostanza, di modo che la struttura retributiva non favorisca gli

interessi del consulente finanziario autonomo o della societa’ di

consulenza finanziaria o dei rispettivi soggetti rilevanti a

discapito degli interessi di un cliente.

Art. 177.

(Conflitti di interesse)

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria adottano ogni misura ragionevole, adeguata alla natura,

alla dimensione e alla complessita’ dell’attivita’ svolta, per

identificare, prevenire o gestire i conflitti di interesse che

potrebbero sorgere con il cliente o tra i clienti, al momento della

prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria gestiscono i conflitti di interesse anche adottando

idonee misure organizzative, adeguate alla natura, alla dimensione e

alla complessita’ dell’attivita’ svolta, e assicurando che

l’affidamento di una pluralita’ di funzioni ai soggetti rilevanti

impegnati in attivita’ che implicano un conflitto di interesse non

impedisca loro di agire in modo indipendente, cosi’ da evitare che

tali conflitti incidano negativamente sugli interessi dei clienti.

Le disposizioni di cui al comma 2 si applicano anche nel caso

dei conflitti di interesse che potrebbero sorgere fra i clienti e il

coniuge, il convivente more uxorio, i figli, gli affini entro il

secondo grado e ogni altro parente entro il quarto grado del

consulente finanziario e dei soggetti rilevanti.

Quando le misure adottate ai sensi del commi 1 e 2 non sono

sufficienti per assicurare, con ragionevole certezza, che il rischio

di nuocere agli interessi dei clienti sia evitato, i consulenti

finanziari autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria li

informano chiaramente della natura e/o delle fonti dei conflitti e

delle misure adottate per mitigarli. Tali informazioni sono fornite

su un supporto durevole e sono sufficientemente dettagliate,

considerate le caratteristiche del cliente, affinche’ quest’ultimo

possa assumere una decisione informata sul servizio prestato, tenuto

conto del contesto in cui le situazioni di conflitto si manifestano.

Come criterio minimo per determinare i tipi di conflitti di

interesse che possono insorgere al momento della fornitura del

servizio di investimento, e la cui esistenza puo’ ledere gli

interessi di un cliente, i consulenti finanziari autonomi e le

societa’ di consulenza finanziaria considerano se essi o un soggetto

rilevante si trovino in una delle seguenti situazioni:

a) e’ probabile che il consulente finanziario autonomo, la societa’

di consulenza finanziaria o il soggetto rilevante realizzino un

guadagno finanziario o evitino una perdita finanziaria a spese del

cliente;

b) il consulente finanziario autonomo, la societa’ di consulenza

finanziaria o il soggetto rilevante hanno nel risultato del servizio

prestato al cliente o dell’operazione realizzata per suo conto un

interesse distinto da quello del cliente;

c) il consulente finanziario autonomo, la societa’ di consulenza

finanziaria o il soggetto rilevante hanno un incentivo finanziario o

di altra natura a privilegiare gli interessi di un altro cliente o

gruppo di clienti rispetto a quelli del cliente interessato;

d) il consulente finanziario autonomo, la societa’ di consulenza

finanziaria o il soggetto rilevante svolgono la stessa attivita’ del

cliente.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria elaborano, attuano e mantengono un’efficace politica sui

conflitti di interesse formulata per iscritto e adeguata alle loro

dimensioni e alla relativa organizzazione, nonche’ alla natura, alle

dimensioni e alla complessita’ dell’attivita’ svolta. Qualora la

societa’ di consulenza finanziaria appartenga a un gruppo, detta

politica tiene conto anche delle circostanze, di cui la societa’ di

consulenza finanziaria e’ o dovrebbe essere a conoscenza, che

potrebbero causare un conflitto di interesse risultante dalla

struttura e dalle attivita’ degli altri componenti del gruppo.

La politica sui conflitti di interesse messa in atto

conformemente al comma 6:

a) deve consentire di individuare, in riferimento al servizio di

consulenza in materia di investimenti, le circostanze che generano o

potrebbero generare un conflitto di interesse che possa ledere gli

interessi di uno o piu’ clienti;

b) deve definire le procedure da seguire e le misure da adottare

per prevenire o gestire tali conflitti.

Le procedure e le misure di cui al comma 7, lettera b), sono

volte a garantire che i soggetti rilevanti impegnati in varie

attivita’ professionali che implicano un conflitto di interesse del

tipo specificato al comma 7, lettera a), svolgano dette attivita’ con

un grado di indipendenza adeguato alle dimensioni e alle attivita’

del consulente finanziario autonomo o della societa’ di consulenza

finanziaria e del gruppo cui essa appartiene e al rischio che siano

lesi gli interessi dei clienti. Ai fini del comma 7, lettera b), tra

le procedure da seguire e le misure da adottare rientrano come minimo

le voci del seguente elenco che sono necessarie perche’ il consulente

finanziario autonomo o la societa’ di consulenza finanziaria

garantiscano il grado di indipendenza richiesto:

a) procedure efficaci per impedire o per controllare lo scambio di

informazioni tra i soggetti rilevanti impegnati in attivita’ che

comportano un rischio di conflitto di interesse, quando lo scambio di

tali informazioni puo’ ledere gli interessi di uno o piu’ clienti;

b) la vigilanza separata sui soggetti rilevanti le cui principali

funzioni implicano l’esercizio di attivita’ per conto di clienti con

interessi in potenziale conflitto, o che rappresentano in altro modo

interessi diversi in potenziale conflitto, ivi compresi quelli del

consulente finanziario autonomo o della societa’ di consulenza

finanziaria;

c) l’eliminazione di ogni legame diretto tra la retribuzione dei

soggetti rilevanti che esercitano prevalentemente un’attivita’ e la

retribuzione di, o i redditi generati da, altri soggetti rilevanti

che esercitano prevalentemente un’altra attivita’, nel caso in cui

possa sorgere un conflitto di interesse in relazione a dette

attivita’;

d) misure miranti a impedire o a limitare l’esercizio da parte di

qualsiasi persona di un’influenza indebita sul modo in cui un

soggetto rilevante svolge il servizio di investimento.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria provvedono a che la comunicazione ai clienti a norma del

comma 4 sia adottata come misura estrema da utilizzarsi solo quando

le disposizioni organizzative e amministrative efficaci adottate al

fine di prevenire o gestire i conflitti di interesse non sono

sufficienti per assicurare, con ragionevole certezza, che sia evitato

il rischio di ledere gli interessi del cliente. La comunicazione

indica chiaramente che le disposizioni organizzative e amministrative

adottate dai consulenti finanziari autonomi o dalle societa’ di

consulenza finanziaria per prevenire o gestire il conflitto di

interesse non sono sufficienti per assicurare, con ragionevole

certezza, che sia evitato il rischio di ledere gli interessi del

cliente. La comunicazione comprende una descrizione specifica dei

conflitti di interesse che insorgono nella prestazione del servizio

di investimento, tenendo in considerazione la natura del cliente al

quale e’ diretta la comunicazione. La descrizione spiega in modo

sufficientemente dettagliato la natura generale e le fonti dei

conflitti di interesse, nonche’ i rischi che si generano per il

cliente in conseguenza dei conflitti di interesse e le azioni

intraprese per attenuarli, in modo tale da consentire al cliente di

prendere una decisione informata in relazione al servizio di

investimento nel cui contesto insorgono i conflitti di interesse.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria valutano e riesaminano periodicamente, almeno una volta

all’anno, la politica sui conflitti di interesse elaborata

conformemente ai commi da 1 a 4 e adottano misure adeguate per

rimediare a eventuali carenze. L’eccessivo ricorso alla comunicazione

dei conflitti di interesse e’ considerato una carenza della politica

adottata sui conflitti di interesse.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria istituiscono e aggiornano in modo regolare un registro

nel quale riportano le situazioni nelle quali sia sorto o possa

sorgere un conflitto di interesse che rischia di ledere gravemente

gli interessi di uno o piu’ clienti.

Art. 178.

(Registrazioni)

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria tengono nella prestazione del servizio di consulenza in

materia di investimenti e per tutte le operazioni raccomandate, su

supporto durevole, registrazioni sufficienti atte a consentire

all’Organismo di espletare i propri compiti di vigilanza, di

verificare il rispetto delle norme dettate dal presente Libro e, in

particolare, di verificare l’adempimento degli obblighi nei confronti

dei clienti o potenziali clienti. Le registrazioni possono essere

conservate dalla societa’ di consulenza finanziaria per conto della

quale il consulente finanziario autonomo opera.

Le registrazioni sono tenute su un supporto che consenta di

conservare le informazioni in modo che possano essere in futuro

acquisite dall’Organismo e in una forma e secondo modalita’ che

soddisfino le condizioni seguenti:

a) l’Organismo puo’ accedervi prontamente e ricostruire ogni fase

fondamentale del trattamento di ciascuna operazione;

b) e’ possibile individuare facilmente qualsiasi correzione o altra

modifica apportata, nonche’ il contenuto delle registrazioni prima di

tali correzioni o modifiche;

c) non e’ possibile manipolare o alterare in altro modo le

registrazioni;

d) le registrazioni possono essere sottoposte a trattamento

informatico o qualsiasi altro trattamento efficiente, nei casi in cui

non sia possibile eseguire facilmente un’analisi dei dati, in ragione

del volume e della natura degli stessi;

e) le disposizioni dei consulenti finanziari autonomi e delle

societa’ di consulenza finanziaria soddisfano i requisiti di tenuta

delle registrazioni indipendentemente dalla tecnologia impiegata.

Fermi restando gli obblighi di tenuta delle registrazioni

stabiliti da altre disposizioni normative, i consulenti finanziari

autonomi e le societa’ di consulenza finanziaria tengono almeno le

registrazioni indicate nell’Allegato I del regolamento (UE) 2017/565,

in funzione della natura delle attivita’ svolte.

I consulenti finanziari autonomi e le societa’ di consulenza

finanziaria tengono inoltre registrazioni scritte di tutte le

procedure che devono mantenere a norma dell’articolo 176.

Le registrazioni che riguardano i diritti e gli obblighi del

consulente finanziario autonomo, della societa’ di consulenza

finanziaria e del cliente nel quadro di un accordo sulla prestazione

di servizi, o le condizioni alle quali presta servizi al cliente,

sono tenute quanto meno per la durata della relazione con il cliente

e, in caso di cancellazione dall’albo dei consulenti finanziari

autonomi e delle societa’ di consulenza finanziaria, per i cinque

anni successivi.

L’Organismo puo’ dettare disposizioni sulle modalita’ e i

termini di tenuta delle registrazioni e puo’ individuare un elenco di

registrazioni supplementari rispetto all’elenco riportato

nell’Allegato I del regolamento (UE) 2017/565.

Art. 179.

(Procedure per la segnalazione delle violazioni)

Le procedure che attengono ai sistemi interni di segnalazione

delle violazioni, previste dall’articolo 4-undecies del Testo Unico,

sono approvate dall’organo di amministrazione delle societa’ di

consulenza finanziaria e definite in linea con il principio di

proporzionalita’.

Le procedure indicate al comma 1 sono idonee ad assicurare che i

soggetti preposti alla ricezione, all’esame e alla valutazione delle

segnalazioni:

a) non siano gerarchicamente o funzionalmente subordinati

all’eventuale soggetto segnalato, non siano essi stessi il presunto

responsabile della violazione e non abbiano un potenziale interesse

correlato alle segnalazioni, tale da comprometterne l’imparzialita’ e

l’indipendenza di giudizio;

b) non partecipino all’adozione degli eventuali provvedimenti

decisionali, che sono rimessi alle funzioni o agli organi aziendali

competenti.

Le societa’ di consulenza finanziaria nominano un responsabile

dei sistemi interni di segnalazione delle violazioni, il quale ne

assicura la corretta funzionalita’ e riferisce direttamente e senza

indugio agli organi aziendali competenti le informazioni oggetto di

segnalazione, ove rilevanti.

Le procedure indicate al comma 1 prevedono che i soggetti

preposti alla ricezione, esame e valutazione delle segnalazioni, il

responsabile dei sistemi interni di segnalazione delle violazioni, e

ogni altro soggetto coinvolto, sono obbligati ad assicurare la

confidenzialita’ delle informazioni ricevute.

Le procedure indicate al comma 1 prevedono altresi’:

a) fermo restando quanto previsto dall’articolo 4-undecies del

Testo Unico, i soggetti che possono attivare i sistemi di

segnalazione delle violazioni e gli atti o i fatti che possono essere

oggetto di segnalazione;

b) le modalita’ attraverso cui segnalare le presunte violazioni;

c) i soggetti preposti alla ricezione delle segnalazioni;

d) le modalita’ e i tempi delle fasi procedurali concernenti la

trattazione di una segnalazione e dei soggetti coinvolti;

e) le ipotesi in cui il responsabile dei sistemi interni di

segnalazione delle violazioni e’ tenuto a fornire immediata

comunicazione agli organi aziendali competenti;

f) le modalita’ attraverso cui il soggetto segnalante e il soggetto

segnalato devono essere informati sugli sviluppi nella trattazione di

una segnalazione;

g) l’obbligo per il soggetto segnalante di dichiarare se ha un

interesse privato collegato alla segnalazione;

h) nel caso in cui il segnalante sia corresponsabile delle

violazioni, un trattamento privilegiato per quest’ultimo rispetto

agli altri corresponsabili, compatibilmente con la disciplina

applicabile.

Al fine di incentivare l’uso dei sistemi interni di segnalazione

delle violazioni, le societa’ di consulenza finanziaria illustrano al

proprio personale, in maniera chiara, precisa e completa, il processo

di segnalazione interno, indicando i presidi posti a garanzia della

riservatezza dei dati personali del segnalante e del presunto

responsabile della violazione.

Nel rispetto di quanto previsto dalla disciplina sulla

protezione dei dati personali, il responsabile dei sistemi interni di

segnalazione delle violazioni redige una relazione annuale sul

corretto funzionamento dei medesimi sistemi, contenente le

informazioni aggregate sulle risultanze dell’attivita’ svolta a

seguito delle segnalazioni ricevute, che viene approvata dagli organi

aziendali competenti e messa a disposizione del personale.

Fermo restando il rispetto delle disposizioni dell’articolo

4-undecies del Testo Unico e del presente articolo, le societa’ di

consulenza finanziaria possono esternalizzare l’attivita’ di

ricezione, esame e valutazione delle segnalazioni di violazioni.

PARTE VI

PROVVEDIMENTI SANZIONATORI E CAUTELARI

Art. 180.

(Sanzioni)

Le sanzioni di cui agli articoli 196, comma 1, lettere a), b),
c) e d), del Testo Unico sono irrogate dall’Organismo, in base alla

gravita’ della violazione e tenuto conto della eventuale recidiva,

per qualsiasi violazione di norme del Testo Unico, del presente

regolamento e di altre disposizioni generali o particolari emanate in

base alle stesse.

Fermo restando quanto stabilito dal comma 1, l’Organismo

delibera nei confronti del consulente finanziario autonomo o della

societa’ di consulenza finanziaria:

a) la radiazione dall’albo in caso di:

1) contraffazione della firma dei clienti o potenziali clienti

sull’eventuale modulistica contrattuale o altra documentazione

relativa allo svolgimento dell’attivita’ di consulenza in materia di

investimenti;

2) violazione delle disposizioni relative ai requisiti di

indipendenza dei consulenti finanziari stabiliti dal regolamento

ministeriale di cui all’articolo 18-bis e dal regolamento

ministeriale di cui all’articolo 18-ter del Testo Unico;

3) acquisizione della disponibilita’ ovvero detenzione, anche

temporanee, di somme di denaro o strumenti finanziari di pertinenza

dei clienti o potenziali clienti, in violazione degli articoli

18-bis, comma 1, e 18-ter, comma 1, del Testo Unico;

4) inosservanza del divieto di cui all’articolo 162, comma 3;

5) comunicazione o trasmissione ai clienti o potenziali clienti,

all’Organismo o alla Consob di informazioni o documenti non

rispondenti al vero, salvo quanto previsto dall’articolo 152, comma

1, lettera b);

6) inosservanza dell’obbligo di cui all’articolo 153, comma 4;

7) inosservanza dei provvedimenti di sospensione adottati dall’OCF;

8) impiego nello svolgimento dell’attivita’ di consulenza in

materia di investimenti di soggetti non iscritti alla sezione dei

consulenti finanziari autonomi;

b) la sospensione dall’albo da uno a quattro mesi in caso di:

1) esercizio di attivita’ o assunzione di incarichi incompatibili

ai sensi dell’articolo 163;

2) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 164

concernenti l’aggiornamento professionale;

3) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 165

concernenti le regole di presentazione e le informazioni sul

consulente e i suoi servizi;

4) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 166

concernenti il contratto di consulenza in materia di investimenti;

5) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 167

concernenti l’acquisizione delle informazioni dai clienti e la loro

classificazione;

6) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 169

concernenti le informazioni sugli strumenti finanziari;

7) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 171

concernenti la valutazione dell’adeguatezza;

8) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 172

concernenti l’obbligo di rendiconto;

9) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 173

concernenti i requisiti generali delle informazioni e le condizioni

per la prestazione di informazioni corrette, chiare e non fuorvianti;

10) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 174

concernenti le modalita’ di adempimento degli obblighi di

informazione;

11) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 175

concernenti le informazioni su supporto durevole e mediante sito

internet;

12) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 176

concernenti le procedure interne;

13) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 177

concernenti i conflitti di interesse;

14) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 178

concernenti le registrazioni;

c) il pagamento di un importo da euro cinquecentosedici a euro

venticinquemilaottocentoventitre in caso di violazione delle

disposizioni di cui all’articolo 153, ad eccezione dei commi 1 e 4

del medesimo articolo.

Fermo quanto stabilito al comma 1, l’Organismo:

a) dispone la radiazione del consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede in caso di:

1) violazione della disposizione di cui all’articolo 31, comma 2,

secondo periodo, del Testo Unico;

2) offerta fuori sede o promozione e collocamento a distanza per

conto di soggetti non abilitati;

3) contraffazione della firma del cliente o del potenziale cliente

su modulistica contrattuale o altra documentazione relativa a

operazioni dal medesimo poste in essere;

4) acquisizione, anche temporanea, della disponibilita’ di somme o

di valori di pertinenza del cliente o del potenziale cliente;

5) comunicazione o trasmissione al cliente o al potenziale cliente,

all’intermediario, all’Organismo o alla Consob di informazioni o

documenti non rispondenti al vero;

6) sollecitazione all’investimento effettuata in violazione delle

disposizioni di cui alla Parte IV, Titolo II, Capo I, del Testo Unico

e delle relative disposizioni di attuazione;

7) perfezionamento di operazioni non autorizzate dal cliente o dal

potenziale cliente, a valere sui rapporti di pertinenza di

quest’ultimo, o comunque al medesimo collegati;

8) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 153, comma 4;

9) inosservanza dei provvedimenti di sospensione adottati dall’OCF;

b) dispone la sospensione del consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede dall’albo di cui all’articolo 196, comma 1,

lettera c), del Testo Unico da uno a quattro mesi, in caso di:

1) inadempimento degli obblighi previsti dalle disposizioni

richiamate all’articolo 155;

2) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 156;

3) esercizio di attivita’ o assunzione di qualita’ incompatibili ai

sensi dell’articolo 157;

4) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 158, comma 2;

5) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 159, comma 3;

6) violazione della disposizione di cui all’articolo 159, comma 4;

7) accettazione dal cliente o dal potenziale cliente di mezzi di

pagamento, strumenti finanziari e valori con caratteristiche difformi

da quelle prescritte dall’articolo 159, comma 5;

8) percezione di compensi o finanziamenti in violazione

dell’articolo 159, comma 6;

9) inadempimento degli obblighi di tenuta della documentazione di

cui all’articolo 160;

c) irroga nei confronti del consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede la sanzione pecuniaria di cui all’articolo

196, comma 1, lettera b), del Testo Unico, in caso di:

1) inosservanza degli obblighi di cui all’articolo 153, ad

eccezione dei commi 1 e 4 del medesimo articolo;

2) violazione delle disposizioni di cui all’articolo 159, commi 1 e

Per ciascuna delle violazioni individuate nei commi 2 e 3,

l’Organismo, tenuto conto delle circostanze e di ogni elemento

disponibile, puo’ disporre, in luogo della sanzione prevista, la

tipologia di sanzione immediatamente inferiore o superiore.

Art. 181.

(Provvedimenti cautelari)

Ai fini dell’eventuale adozione dei provvedimenti cautelari di

cui all’articolo 7-septies, comma 1, del Testo Unico, l’Organismo

valuta la gravita’ degli elementi di cui dispone dando rilievo, in

particolare, alle violazioni di disposizioni per le quali e’ prevista

la sanzione della radiazione dall’albo, alle modalita’ di attuazione

della condotta illecita e alla reiterazione della violazione.

Ai fini dell’eventuale adozione dei provvedimenti cautelari di

cui all’articolo 7-septies, comma 2, del Testo Unico, l’Organismo

valuta, nei limiti dei poteri allo stesso attribuiti dalla legge, le

circostanze per le quali il soggetto iscritto all’albo e’ stato

sottoposto alle misure cautelari personali del Libro IV, Titolo I,

Capo II, del codice di procedura penale o in base alle quali ha

assunto la qualita’ d’imputato per uno dei delitti indicati nella

norma citata e, in particolare, tiene conto del titolo di reato e

dell’idoneita’ delle suddette circostanze a pregiudicare gli

specifici interessi coinvolti nello svolgimento dell’attivita’ di

consulente finanziario.

ALLEGATO N. 1

DOMANDA DI AUTORIZZAZIONE E DI ESTENSIONE DELL’AUTORIZZAZIONE ALLA

PRESTAZIONE IN ITALIA DA PARTE DI IMPRESE DI PAESI TERZI DIVERSE

DALLE BANCHE DI SERVIZI E ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO

TITOLO I

DOMANDA DI AUTORIZZAZIONE RELATIVA ALLE IMPRESE DI PAESI TERZI

DIVERSE DALLE BANCHE

SEZIONE I

DOMANDA DI AUTORIZZAZIONE ALLA PRESTAZIONE IN ITALIA MEDIANTE

STABILIMENTO DI SUCCURSALI DA PARTE DI IMPRESE DI PAESI TERZI DIVERSE

DALLE BANCHE DI SERVIZI E ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO CON O SENZA

SERVIZI ACCESSORI NEI CASI DI CUI ALL’ART. 28, COMMI 1 E 6, DEL TESTO

UNICO

La domanda di autorizzazione allo stabilimento in Italia di

succursali da parte di imprese di paesi terzi diverse dalle banche,

sottoscritta dal legale rappresentante dell’impresa e in regola con

la vigente normativa sull’imposta di bollo, indica:

a) denominazione completa (compresa la denominazione legale e

qualsiasi altra denominazione commerciale utilizzata); struttura

giuridica; indirizzo della sede legale e, ove diverso, indirizzo

della direzione generale; recapiti (numeri telefonici e di telefax,

nonche’ indirizzo di posta elettronica); sito internet se

disponibile; numero di identificazione nazionale, se disponibile;

codice identificativo della persona giuridica (legal entity

identifier – LEI) e codice identificativo d’azienda (business

identifier code – BIC), se disponibili;

b) recapiti della persona responsabile della domanda (compresi il

numero di telefono e l’indirizzo di posta elettronica);

c) elenco dei servizi e delle attivita’ d’investimento, dei

servizi accessori e degli strumenti finanziari che l’impresa intende

fornire nel territorio della Repubblica per il tramite della

succursale, e se si deterranno o meno (anche su base temporanea)

strumenti finanziari e disponibilita’ liquide di pertinenza dei

clienti;

d) nome e indirizzo dell’autorita’ competente responsabile della

vigilanza dell’impresa nel paese terzo; qualora piu’ di un’autorita’

sia competente per la vigilanza, le informazioni sui rispettivi

ambiti di competenza; link al registro di ciascuna autorita’

competente del paese terzo, se disponibile;

e) elenco dei documenti allegati.

La domanda di autorizzazione e’ corredata della seguente

documentazione:

informazioni generali sull’impresa istante:

a) copia dei documenti societari (ivi compresi atto costitutivo e

statuto sociale) certificati come vigenti dalla competente autorita’

dello Stato d’origine in data non anteriore a 90 giorni dalla

presentazione della domanda;

b) dichiarazione scritta emessa dall’autorita’ competente del

paese terzo recante l’indicazione dei servizi e attivita’ di

investimento nonche’ dei servizi accessori che l’impresa e’

autorizzata a prestare nel paese in cui e’ stabilita;

c) informazioni sulla distribuzione geografica dell’impresa e

sulle attivita’ svolte dalla stessa;

d) legal opinion in merito all’assenza nel paese terzo di

disposizioni che precludano la capacita’ della succursale

dell’impresa di paesi terzi diversa dalla banca di rispettare gli

obblighi alla stessa applicabili ai sensi del Testo Unico e delle

relative norme di attuazione o contenuti in atti dell’Unione Europea

direttamente applicabili;

informazioni sul capitale:

a) dichiarazione da parte dell’incaricato del controllo contabile

sulla societa’ o dell’organo, comunque denominato, titolare di

funzioni equivalenti, attestante l’entita’ del capitale sociale

versato e l’inesistenza a carico dell’impresa di procedure

concorsuali o altre equivalenti;

b) situazione patrimoniale riferita a una data non anteriore a 60

giorni rispetto a quella di inoltro della domanda;

c) dichiarazione dell’avvenuto versamento del fondo di dotazione

della prima succursale di ammontare non inferiore a quello

determinato dalla Banca d’Italia ai sensi dell’art. 19, comma 1,

lettera d), del Testo Unico;

informazioni sugli azionisti:

a) indicazione del soggetto che esercita il controllo

dell’impresa, secondo la nozione di controllo di cui all’art. 23 del

decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385;

b) mappa del gruppo con indicazione della localizzazione

territoriale delle sue componenti e delle principali attivita’ di

ciascuna impresa del gruppo;

c) identificazione di tutte le entita’ regolamentate all’interno

del gruppo e nominativi delle autorita’ di vigilanza competenti

nonche’ descrizione del rapporto tra le entita’ finanziarie e le

eventuali entita’ non finanziarie del gruppo;

informazioni sull’organo di gestione e di controllo, sulle

persone che dirigono l’attivita’ e sui responsabili delle succursali:

a) elenco nominativo e generalita’ complete di tutti i componenti

degli organi di gestione e di controllo con indicazione dei relativi

poteri e delle eventuali deleghe assegnate, dei direttori generali e

dei soggetti che svolgono funzioni equivalenti a quella di direttore

generale;

b) in riferimento ai responsabili delle succursali:

dati personali, compreso nome, luogo e data di nascita,

numero nazionale di identificazione personale, se disponibile,

indirizzo e recapiti;

curriculum vitae che indichi l’istruzione e la formazione

professionale, l’esperienza professionale, con specificazione dei

soggetti presso i quali la stessa e’ stata maturata nonche’ della

natura e della durata delle funzioni svolte; in riferimento alle

posizioni ricoperte negli ultimi dieci anni, informazioni sui poteri

decisionali assegnati e su quelli delegati nonche’ sulle aree

operative eventualmente poste sotto il controllo della persona

interessata;

iii. documentazione relativa alla reputazione e all’esperienza

della persona interessata;

certificati ufficiali (se e nella misura in cui sono

disponibili nello Stato d’origine) o altri documenti equivalenti

relativi a precedenti penali e indagini o procedimenti penali, cause

civili e amministrative rilevanti e azioni disciplinari pendenti nei

confronti della persona interessata (compresa l’interdizione come

amministratore d’impresa, procedure fallimentari, d’insolvenza e

simili); per le indagini in corso, le informazioni possono essere

fornite tramite dichiarazioni rese ai sensi del decreto del

Presidente della Repubblica 28 dicembre 2000, n. 445;

informazioni sul rifiuto di registrazione, autorizzazione,

iscrizione o licenza a svolgere un’attivita’ commerciale o

professionale; o sul ritiro, la revoca o la cessazione di tale

registrazione, autorizzazione, iscrizione o licenza; o

sull’espulsione da parte di un organismo di regolamentazione o

governativo o di un organismo o un’associazione professionale;

informazioni su un eventuale licenziamento da una

posizione lavorativa, allontanamento da una posizione di fiducia, da

un rapporto fiduciario o simile;

vii. informazioni su un’eventuale valutazione della reputazione

e dell’esperienza in quanto acquirente o persona che dirige

l’attivita’ gia’ effettuata da un’altra autorita’ (compresa la data

della valutazione, l’identita’ di tale autorita’ e l’esito della

valutazione);

viii. descrizione degli interessi o dei rapporti finanziari e

non finanziari della persona in questione e dei suoi stretti

familiari con i membri dell’organo di gestione e con i titolari di

funzioni chiave nello stesso ente, impresa madre, imprese figlie e

azionisti;

verbale della riunione dell’organo di gestione o, in caso

di amministratore unico, dell’organo di controllo, nel corso della

quale l’organo ha espresso il proprio parere sui requisiti dei

responsabili delle succursali di cui all’art. 13 del Testo Unico. Al

verbale deve essere unita la documentazione presa a base delle

valutazioni effettuate;

informazioni sul tempo minimo che i responsabili delle

succursali dedicheranno all’esercizio delle loro funzioni

(indicazioni annuali e mensili);

informazioni sulle risorse umane e finanziarie destinate

alla preparazione e alla formazione dei responsabili delle succursali

(indicazioni annuali);

informazioni finanziarie:

previsioni relative alle succursali comprendenti:

a) bilanci previsionali (stato patrimoniale e conto economico

analitico) dei primi tre esercizi, da cui risultino:

gli investimenti che si intendono effettuare, con

indicazione dell’ammontare, del piano di ammortamento, delle forme di

finanziamento, nonche’ della durata o dei tempi di realizzazione;

i costi operativi, distinti per categoria;

iii. i risultati economici attesi;

l’andamento del cash-flow;

l’andamento dei requisiti prudenziali;

b) le ipotesi di pianificazione per le suddette previsioni e le

spiegazioni delle cifre, incluse le previsioni relative al numero e

al tipo di clienti, al volume delle transazioni/ordini e alle

attivita’ in gestione;

informazioni sull’organizzazione delle succursali:

a) indirizzo della succursale e, ove disponibili, recapiti della

stessa (numeri telefonici e di telefax, nonche’ indirizzo di posta

elettronica);

b) descrizione delle attivita’ programmate per i successivi tre

anni, con particolare riferimento ai seguenti aspetti:

informazioni sulle tipologie di operazioni previste, ivi

inclusi i prodotti oggetto delle operazioni e le tipologie di sedi

previste per l’esecuzione degli ordini;

informazioni sui servizi accessori che saranno

eventualmente esercitati congiuntamente ai servizi o alle attivita’

di investimento di cui si richiede l’autorizzazione;

iii. tipologia e ubicazione geografica della clientela “target”

della succursale;

attivita’ e accordi di commercializzazione e promozionali,

ivi inclusi i tipi di documenti promozionali utilizzati;

indicazione dell’eventuale ricorso a consulenti finanziari

abilitati all’offerta fuori sede e/o a strumenti di comunicazione a

distanza;

nominativi, ove disponibili al momento della domanda di

autorizzazione, dei consulenti e distributori di servizi e attivita’

di investimento e ubicazione geografica della loro attivita’;

c) struttura organizzativa e sistemi di controllo interni,

compresi:

i dati personali dei responsabili delle funzioni di

gestione e di controllo, compresi curriculum vitae dettagliati che

indichino l’istruzione, la formazione e l’esperienza professionale;

la descrizione delle risorse (in particolare umane e

tecniche) assegnate alle varie attivita’ previste;

iii. in riferimento all’eventuale detenzione di strumenti

finanziari e disponibilita’ liquide di pertinenza dei clienti, le

informazioni sugli accordi per la salvaguardia delle attivita’ dei

clienti (in particolare se gli strumenti finanziari e le

disponibilita’ liquide sono detenuti da un depositario, il nominativo

del depositario e i relativi contatti);

elenco delle funzioni, dei servizi o delle attivita’

esternalizzati (o destinati a essere esternalizzati) unitamente a una

descrizione del sistema di controllo interno sulle funzioni stesse

con l’indicazione delle risorse umane e tecniche preposte al relativo

controllo;

d) documentazione attestante l’adesione della succursale a un

sistema di indennizzo a tutela degli investitori secondo quanto

previsto dall’art. 60, comma 2, del Testo Unico;

e) descrizione delle misure volte a individuare e prevenire o

gestire eventuali conflitti di interesse nella prestazione dei

servizi e delle attivita’ di investimento e dei servizi accessori;

f) descrizione delle misure adottate in tema di product

governance;

g) descrizione dei sistemi per il monitoraggio delle attivita’

della succursale, compresi i sistemi di back-up, se disponibili, e i

controlli dei sistemi e del rischio nel caso in cui l’impresa intenda

svolgere la negoziazione algoritmica e/o fornire un accesso

elettronico diretto;

h) descrizione delle procedure di controllo interno relative alle

funzioni di controllo di conformita’, revisione interna e gestione

del rischio;

i) descrizione delle procedure relative alla funzione

antiriciclaggio;

l) descrizione dei piani di continuita’ operativa, inclusi i

sistemi e le risorse umane;

m) descrizione delle politiche in materia di gestione, tenuta e

conservazione delle registrazioni;

n) descrizione del manuale delle procedure della succursale

finalizzate all’esercizio dei servizi o delle attivita’ di

investimento e al rispetto delle regole di trasparenza e correttezza.

SEZIONE II

DOMANDA DI AUTORIZZAZIONE ALLA PRESTAZIONE IN ITALIA DI SERVIZI E

ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO, CON O SENZA SERVIZI ACCESSORI, IN REGIME

DI LIBERA PRESTAZIONE DI SERVIZI DA PARTE DI IMPRESE DI PAESI TERZI

DIVERSE DALLE BANCHE NEI CONFRONTI DI CONTROPARTI QUALIFICATE O DI

CLIENTI PROFESSIONALI DI DIRITTO NEI CASI DI CUI ALL’ART. 28, COMMA

6, DEL TESTO UNICO

La domanda di autorizzazione alla prestazione in Italia di servizi

e attivita’ di investimento, con o senza servizi accessori, in regime

di libera prestazione di servizi da parte di imprese di paesi terzi

diverse dalle banche nei confronti di controparti qualificate o di

clienti professionali di diritto nei casi di cui all’art. 28, comma

6, del Testo Unico, sottoscritta dal legale rappresentante

dell’impresa e in regola con la vigente normativa sull’imposta di

bollo, indica:

a) denominazione completa (compresa la denominazione legale e

qualsiasi altra denominazione commerciale utilizzata); struttura

giuridica; indirizzo della sede legale e, ove diverso, indirizzo

della direzione generale; recapiti (numeri telefonici e di telefax,

nonche’ indirizzo di posta elettronica); sito internet se

disponibile; numero di identificazione nazionale, se disponibile;

codice identificativo della persona giuridica (legal entity

identifier – LEI) e codice identificativo d’azienda (business

identifier code – BIC), se disponibili;

b) recapiti della persona responsabile della domanda (compresi il

numero di telefono e l’indirizzo di posta elettronica);

c) elenco dei servizi e delle attivita’ d’investimento, dei

servizi accessori e degli strumenti finanziari che l’impresa intende

fornire nel territorio della Repubblica in regime di libera

prestazione di servizi, e se si deterranno o meno (anche su base

temporanea) strumenti finanziari e disponibilita’ liquide di

pertinenza dei clienti;

d) nome e indirizzo dell’autorita’ competente responsabile della

vigilanza dell’impresa nel paese terzo; qualora piu’ di un’autorita’

sia competente per la vigilanza, le informazioni sui rispettivi

ambiti di competenza; link al registro di ciascuna autorita’

competente del paese terzo, se disponibile;

e) elenco dei documenti allegati.

La domanda di autorizzazione e’ corredata della seguente

documentazione:

informazioni generali sull’impresa istante:

a) copie dei documenti societari (ivi compresi atto costitutivo e

statuto sociale) certificati come vigenti dalla competente autorita’

dello Stato d’origine in data non anteriore a 90 giorni dalla

presentazione della domanda;

b) dichiarazione scritta emessa dall’autorita’ competente del

paese terzo recante l’indicazione dei servizi e attivita’ di

investimento nonche’ dei servizi accessori che l’impresa e’

autorizzata a prestare nel paese in cui e’ stabilita;

c) informazioni sulla distribuzione geografica dell’impresa e

sulle attivita’ svolte dalla stessa;

d) legal opinion in merito all’assenza nel paese terzo di

disposizioni che precludano la capacita’ dell’impresa di paesi terzi

diversa dalla banca di rispettare gli obblighi alla stessa

applicabili ai sensi del Testo Unico e delle relative norme di

attuazione o contenuti in atti dell’Unione Europea direttamente

applicabili;

informazioni sul capitale:

a) dichiarazione da parte dell’incaricato del controllo contabile

sulla societa’ o dell’organo, comunque denominato, titolare di

funzioni equivalenti, attestante l’entita’ del capitale sociale

versato e l’inesistenza a carico dell’impresa di procedure

concorsuali o altre equivalenti;

b) situazione patrimoniale riferita a una data non anteriore a 60

giorni rispetto a quella di inoltro della domanda;

informazioni sugli azionisti:

a) indicazione del soggetto che esercita il controllo

dell’impresa, secondo la nozione di controllo di cui all’art. 23 del

decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385;

b) mappa del gruppo con indicazione della localizzazione

territoriale delle sue componenti e delle principali attivita’ di

ciascuna impresa del gruppo;

c) identificazione di tutte le entita’ regolamentate all’interno

del gruppo e nominativi delle autorita’ di vigilanza competenti

nonche’ descrizione del rapporto tra le entita’ finanziarie e le

eventuali entita’ non finanziarie del gruppo;

informazioni sull’organo di gestione e di controllo nonche’

sulle persone che dirigono l’attivita’:

a) elenco nominativo e generalita’ complete di tutti i componenti

degli organi di gestione e di controllo con indicazione dei relativi

poteri e delle eventuali deleghe assegnate, dei direttori generali e

dei soggetti che svolgono funzioni equivalenti a quella di direttore

generale;

programma concernente l’attivita’ iniziale che l’impresa di

paesi terzi diversa dalla banca intende svolgere in Italia

contenente:

a) descrizione delle attivita’ programmate per i successivi tre

anni, con particolare riferimento ai seguenti aspetti:

informazioni sulle tipologie di operazioni previste, ivi

inclusi i prodotti oggetto delle operazioni e le tipologie di sedi

previste per l’esecuzione degli ordini;

informazioni sui servizi accessori che saranno

eventualmente esercitati congiuntamente ai servizi o alle attivita’

di investimento di cui si richiede l’autorizzazione;

iii. tipologia e ubicazione geografica della clientela

“target”;

attivita’ e accordi di commercializzazione e promozionali,

ivi inclusi i tipi di documenti promozionali utilizzati;

nominativi, ove disponibili al momento della domanda di

autorizzazione, dei consulenti e distributori di servizi e attivita’

di investimento e ubicazione geografica della loro attivita’;

b) descrizione delle misure volte a individuare e prevenire o

gestire eventuali conflitti di interesse nella prestazione dei

servizi di investimento e accessori;

c) descrizione delle misure adottate in tema di product

governance;

d) descrizione delle procedure di controllo interno relative alle

funzioni di controllo di conformita’, revisione interna e gestione

del rischio;

e) descrizione delle procedure relative alla funzione

antiriciclaggio;

f) descrizione dei piani di continuita’ operativa, inclusi i

sistemi e le risorse umane;

g) descrizione delle politiche in materia di gestione, tenuta e

conservazione delle registrazioni;

h) descrizione del manuale delle procedure finalizzate

all’esercizio dei servizi o delle attivita’ di investimento e al

rispetto delle regole di trasparenza e correttezza relativamente

all’attivita’ svolta in Italia.

TITOLO II

DOMANDA DI ESTENSIONE DELL’AUTORIZZAZIONE ALLO SVOLGIMENTO DI

ULTERIORI SERVIZI E ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO E SERVIZI ACCESSORI DA

PARTE DI IMPRESE DI PAESI TERZI DIVERSE DALLE BANCHE

SEZIONE I

DOMANDA DI ESTENSIONE DELL’AUTORIZZAZIONE RELATIVA ALLE IMPRESE DI

PAESI TERZI, DIVERSE DALLE BANCHE, AUTORIZZATE IN ITALIA ALLO

STABILIMENTO DI SUCCURSALI NEI CASI DI CUI ALL’ART. 28, COMMI 1 E 6,

DEL TESTO UNICO

La domanda di estensione dell’autorizzazione alla prestazione di

ulteriori servizi e attivita’ di investimento e servizi accessori in

Italia mediante stabilimento di succursale da parte di imprese di

paesi terzi diverse dalle banche, sottoscritta dal legale

rappresentante dell’impresa, in regola con la vigente normativa

sull’imposta di bollo e recante i recapiti della persona responsabile

della stessa domanda (compresi il numero di telefono e l’indirizzo di

posta elettronica), e’ corredata della seguente documentazione:

dichiarazione scritta emessa dall’autorita’ competente del paese

terzo recante l’indicazione che l’impresa e’ autorizzata a prestare

nel paese in cui e’ stabilita gli ulteriori servizi e attivita’ di

investimento nonche’ servizi accessori che la stessa intende svolgere

nel territorio della Repubblica;

legal opinion in merito all’assenza nel paese terzo di

disposizioni che precludano la capacita’ della succursale

dell’impresa di paesi terzi diversa dalla banca di rispettare, con

riguardo agli ulteriori servizi e attivita’ di investimento e servizi

accessori oggetto della domanda di estensione, gli obblighi alla

stessa applicabili ai sensi del Testo Unico e delle relative norme di

attuazione o contenuti in atti dell’Unione Europea direttamente

applicabili;

programma concernente l’attivita’ iniziale che l’impresa di

paesi terzi diversa dalla banca intende svolgere in Italia

contenente:

a) descrizione delle attivita’ programmate per i successivi tre

anni, con particolare riferimento ai seguenti aspetti:

informazioni sulle tipologie di operazioni previste, ivi

inclusi i prodotti oggetto delle operazioni e le tipologie di sedi

previste per l’esecuzione degli ordini;

informazioni sui servizi accessori che saranno

eventualmente esercitati congiuntamente ai servizi o alle attivita’

di investimento di cui si richiede l’autorizzazione;

iii. tipologia e ubicazione geografica della clientela

“target”;

attivita’ e accordi di commercializzazione e promozionali,

ivi inclusi i tipi di documenti promozionali utilizzati;

nominativi, ove disponibili al momento della domanda di

autorizzazione, dei consulenti e distributori di servizi e attivita’

di investimento e ubicazione geografica della loro attivita’;

b) descrizione delle misure volte a individuare e prevenire o

gestire eventuali conflitti di interesse nella prestazione dei

servizi di investimento e accessori;

c) descrizione delle misure adottate in tema di product

governance;

d) descrizione delle procedure di controllo interno relative alle

funzioni di controllo di conformita’, revisione interna e gestione

del rischio;

e) descrizione delle procedure relative alla funzione

antiriciclaggio;

f) descrizione dei piani di continuita’ operativa, inclusi i

sistemi e le risorse umane;

g) descrizione delle politiche in materia di gestione, tenuta e

conservazione delle registrazioni;

h) descrizione del manuale delle procedure finalizzate

all’esercizio dei servizi o delle attivita’ di investimento e al

rispetto delle regole di trasparenza e correttezza relativamente

all’attivita’ svolta in Italia;

relazione concernente le conseguenti modifiche della struttura

organizzativa della succursale, recante altresi’ l’eventuale

affidamento a terzi di funzioni operative;

dichiarazione dell’avvenuto versamento del fondo di dotazione

della succursale di ammontare non inferiore a quello determinato

dalla Banca d’Italia ai sensi dell’art. 19, comma 1, lettera d), del

Testo Unico, in relazione agli ulteriori servizi e attivita’ di

investimento per i quali si chiede l’autorizzazione.

SEZIONE II

DOMANDA DI ESTENSIONE DELL’AUTORIZZAZIONE RELATIVA ALLE IMPRESE DI

PAESI TERZI, DIVERSE DALLE BANCHE, AUTORIZZATE A OPERARE IN ITALIA IN

REGIME DI LIBERA PRESTAZIONE DI SERVIZI NEI CONFRONTI DI CONTROPARTI

QUALIFICATE O DI CLIENTI PROFESSIONALI DI DIRITTO NEI CASI DI CUI

ALL’ART. 28, COMMA 6, DEL TESTO UNICO

La domanda di estensione dell’autorizzazione alla prestazione di

ulteriori servizi e attivita’ di investimento nonche’ servizi

accessori in Italia in regime di libera prestazione di servizi da

parte di imprese di paesi terzi diverse dalle banche nei confronti di

controparti qualificate o di clienti professionali di diritto nei

casi di cui all’art. 28, comma 6, del Testo Unico, sottoscritta dal

legale rappresentante dell’impresa, in regola con la vigente

normativa sull’imposta di bollo e recante i recapiti della persona

responsabile della stessa domanda (compresi il numero di telefono e

l’indirizzo di posta elettronica), e’ corredata della seguente

documentazione:

dichiarazione scritta emessa dall’autorita’ competente del paese

terzo recante l’indicazione che l’impresa e’ autorizzata a prestare

nel paese in cui e’ stabilita gli ulteriori servizi e attivita’ di

investimento nonche’ servizi accessori che la stessa intende svolgere

nel territorio della Repubblica;

legal opinion in merito all’assenza nel paese terzo di

disposizioni che precludano la capacita’ della succursale

dell’impresa di paesi terzi diversa dalla banca di rispettare, con

riguardo agli ulteriori servizi e attivita’ di investimento e servizi

accessori oggetto della domanda di estensione, gli obblighi alla

stessa applicabili ai sensi del Testo Unico e delle relative norme di

attuazione o contenuti in atti dell’Unione Europea direttamente

applicabili;

programma concernente l’attivita’ iniziale che l’impresa di

paesi terzi diversa dalla banca intende svolgere in Italia

contenente:

a) descrizione delle attivita’ programmate per i successivi tre

anni, con particolare riferimento ai seguenti aspetti:

informazioni sulle tipologie di operazioni previste, ivi

inclusi i prodotti oggetto delle operazioni e le tipologie di sedi

previste per l’esecuzione degli ordini;

informazioni sui servizi accessori che saranno

eventualmente esercitati congiuntamente ai servizi o alle attivita’

di investimento di cui si richiede l’autorizzazione;

iii. tipologia e ubicazione geografica della clientela

“target”;

attivita’ e accordi di commercializzazione e promozionali,

ivi inclusi i tipi di documenti promozionali utilizzati;

nominativi, ove disponibili al momento della domanda di

autorizzazione, dei consulenti e distributori di servizi e attivita’

di investimento e ubicazione geografica della loro attivita’;

b) descrizione delle misure volte a individuare e prevenire o

gestire eventuali conflitti di interesse nella prestazione dei

servizi di investimento e accessori;

c) descrizione delle misure adottate in tema di product

governance;

d) descrizione delle procedure di controllo interno relative alle

funzioni di controllo di conformita’, revisione interna e gestione

del rischio;

e) descrizione delle procedure relative alla funzione

antiriciclaggio;

f) descrizione dei piani di continuita’ operativa, inclusi i

sistemi e le risorse umane;

g) descrizione delle politiche in materia di gestione, tenuta e

conservazione delle registrazioni;

h) descrizione del manuale delle procedure finalizzate

all’esercizio dei servizi o delle attivita’ di investimento e al

rispetto delle regole di trasparenza e correttezza relativamente

all’attivita’ svolta in Italia.

ALLEGATO N. 2

DOMANDA DI AUTORIZZAZIONE ALL’ESERCIZIO DI SERVIZI NON AMMESSI AL

MUTUO RICONOSCIMENTO DA PARTE DI IMPRESE DI INVESTIMENTO UE

La domanda di autorizzazione all’esercizio in Italia dei servizi

previsti ai sensi dell’art. 18, comma 5, del Testo Unico non ammessi

al mutuo riconoscimento da parte di imprese di investimento UE,

sottoscritta dal legale rappresentante dell’impresa e in regola con

la vigente normativa sull’imposta di bollo, indica:

a) denominazione (compresa la denominazione legale e qualsiasi

altra denominazione commerciale da utilizzare); struttura giuridica;

indirizzo della sede legale e, ove diverso, indirizzo della direzione

generale; recapiti (numeri telefonici e di telefax, nonche’ indirizzo

di posta elettronica); numero di identificazione nazionale, se

disponibile;

b) i servizi che l’impresa intende esercitare in Italia e se si

deterranno o meno (anche su base temporanea) strumenti finanziari e

disponibilita’ liquide di pertinenza dei clienti;

c) elenco dei documenti allegati.

La domanda di autorizzazione e’ corredata della seguente

documentazione:

informazioni generali sull’impresa istante:

a) attestazione, rilasciata dall’autorita’ competente dello Stato

membro d’origine, che l’impresa di investimento ivi svolge

effettivamente e regolarmente i servizi per i quali e’ richiesta

l’autorizzazione, in base alle disposizioni vigenti in tale Stato;

b) informazioni sulla distribuzione geografica dell’impresa e

sulle attivita’ svolte dalla stessa;

informazioni sugli azionisti:

a) indicazione del soggetto che esercita il controllo

dell’impresa, secondo la nozione di controllo di cui all’art. 23 del

decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385;

b) mappa del gruppo con indicazione della localizzazione

territoriale delle sue componenti e delle principali attivita’ di

ciascuna impresa del gruppo;

c) identificazione di tutte le entita’ regolamentate all’interno

del gruppo e nominativi delle autorita’ di vigilanza competenti

nonche’ descrizione del rapporto tra le entita’ finanziarie e le

eventuali entita’ non finanziarie del gruppo;

informazioni sull’organo di gestione e di controllo, sulle

persone che dirigono l’attivita’ e sui responsabili delle succursali:

a) elenco nominativo e generalita’ complete di tutti i componenti

degli organi di gestione e di controllo con indicazione dei relativi

poteri e delle eventuali deleghe assegnate, dei direttori generali e

dei soggetti che svolgono funzioni equivalenti a quella di direttore

generale;

b) qualora i servizi da autorizzare saranno prestati attraverso

una succursale, in riferimento ai responsabili delle succursali:

dati personali, compreso nome, luogo e data di nascita,

numero nazionale di identificazione personale, se disponibile,

indirizzo e recapiti;

curriculum vitae che indichi l’istruzione e la formazione

professionale, l’esperienza professionale, con specificazione dei

soggetti presso i quali la stessa e’ stata maturata nonche’ della

natura e della durata delle funzioni svolte; in riferimento alle

posizioni ricoperte negli ultimi dieci anni, informazioni sui poteri

decisionali assegnati e su quelli delegati nonche’ sulle aree

operative eventualmente poste sotto il controllo della persona

interessata;

iii. documentazione relativa alla reputazione e all’esperienza

della persona interessata;

certificati ufficiali (se e nella misura in cui sono

disponibili nello Stato d’origine) o altri documenti equivalenti

relativi a precedenti penali e indagini o procedimenti penali, cause

civili e amministrative rilevanti e azioni disciplinari pendenti nei

confronti della persona interessata (compresa l’interdizione come

amministratore d’impresa, procedure fallimentari, d’insolvenza e

simili); per le indagini in corso, le informazioni possono essere

fornite tramite dichiarazioni rese ai sensi del decreto del

Presidente della Repubblica 28 dicembre 2000, n. 445;

informazioni sul rifiuto di registrazione, autorizzazione,

iscrizione o licenza a svolgere un’attivita’ commerciale o

professionale; o sul ritiro, la revoca o la cessazione di tale

registrazione, autorizzazione, iscrizione o licenza; o

sull’espulsione da parte di un organismo di regolamentazione o

governativo o di un organismo o un’associazione professionale;

licenziamento da una posizione lavorativa, allontanamento

da una posizione di fiducia, da un rapporto fiduciario o simile;

vii. informazioni su un’eventuale valutazione della reputazione

e dell’esperienza in quanto acquirente o persona che dirige

l’attivita’ gia’ effettuata da un’altra autorita’ (compresa la data

della valutazione, l’identita’ di tale autorita’ e l’esito della

valutazione);

viii. descrizione degli interessi o dei rapporti finanziari e

non finanziari della persona in questione e dei suoi stretti

familiari con i membri dell’organo di gestione e con i titolari di

funzioni chiave nello stesso ente, impresa madre, imprese figlie e

azionisti;

verbale della riunione dell’organo di gestione o, in caso

di amministratore unico, dell’organo di controllo, nel corso della

quale l’organo ha espresso il proprio parere sui requisiti dei

responsabili delle succursali di cui all’art. 13 del Testo Unico. Al

verbale deve essere unita la documentazione presa a base delle

valutazioni effettuate;

informazioni sul tempo minimo che i responsabili delle

succursali dedicheranno all’esercizio delle loro funzioni

(indicazioni annuali e mensili);

informazioni sulle risorse umane e finanziarie destinate

alla preparazione e alla formazione dei responsabili delle succursali

(indicazioni annuali);

informazioni finanziarie:

previsioni relative ai servizi da autorizzare comprendenti:

a) bilanci previsionali (stato patrimoniale e conto economico

analitico) dei primi tre esercizi, da cui risultino:

gli investimenti che si intendono effettuare, con

indicazione dell’ammontare, del piano di ammortamento, delle forme di

finanziamento, nonche’ della durata o dei tempi di realizzazione;

i costi operativi, distinti per categoria;

iii. i risultati economici attesi;

l’andamento del cash-flow;

l’andamento del patrimonio di vigilanza e dei requisiti

prudenziali stimati;

b) le ipotesi di pianificazione per le suddette previsioni e le

spiegazioni delle cifre, incluse le previsioni relative al numero e

al tipo di clienti, al volume delle transazioni/ordini e alle

attivita’ in gestione;

informazioni sul programma di attivita’ e sull’assetto

organizzativo relativi ai servizi da autorizzare:

a) descrizione delle attivita’ programmate per i successivi tre

anni, con particolare riferimento ai seguenti aspetti:

informazioni sulle tipologie di operazioni previste, ivi

inclusi i prodotti oggetto delle operazioni e le tipologie di sedi

previste per l’esecuzione degli ordini;

informazioni sui servizi accessori che si intende

eventualmente esercitare;

iii. indicazione della circostanza se i servizi saranno

prestati attraverso una succursale e, in caso affermativo,

dell’indirizzo della succursale e, ove disponibili, dei recapiti

della stessa (numeri telefonici e di telefax, nonche’ indirizzo di

posta elettronica);

tipologia e ubicazione geografica della clientela

“target”;

attivita’ e accordi di commercializzazione e promozionali,

ivi inclusi i tipi di documenti promozionali utilizzati;

indicazione dell’eventuale ricorso a consulenti finanziari

abilitati all’offerta fuori sede e/o a strumenti di comunicazione a

distanza;

vii. identita’, ove disponibile al momento della domanda di

autorizzazione, dei consulenti e distributori dei servizi da

autorizzare e ubicazione geografica della loro attivita’;

b) assetto organizzativo e sistemi di controllo interni,

compresi:

i dati personali dei responsabili delle funzioni di

gestione e di controllo deputati allo svolgimento dei servizi da

autorizzare, compresi curriculum vitae dettagliati che indichino

l’istruzione, la formazione e l’esperienza professionale;

la descrizione delle risorse (in particolare umane e

tecniche) assegnate al servizio da autorizzare;

iii. in riferimento all’eventuale detenzione di strumenti

finanziari e disponibilita’ liquide di pertinenza dei clienti, le

informazioni sugli accordi per la salvaguardia delle attivita’ dei

clienti (in particolare se gli strumenti finanziari e le

disponibilita’ liquide sono detenuti da un depositario, il nominativo

del depositario e i relativi contatti);

elenco delle funzioni, dei servizi o delle attivita’

esternalizzati (o destinati a essere esternalizzati) unitamente a una

descrizione del sistema di controllo interno sulle funzioni stesse

con l’indicazione delle risorse umane e tecniche preposte al relativo

controllo;

c) documentazione attestante l’adesione a un sistema di

indennizzo a tutela degli investitori riconosciuto, limitatamente

all’attivita’ svolta in Italia;

d) descrizione delle misure volte a individuare e prevenire o

gestire eventuali conflitti di interesse nella prestazione dei

servizi da autorizzare nonche’ dei servizi accessori;

e) descrizione delle misure adottate in tema di product

governance;

f) descrizione dei sistemi per il monitoraggio delle attivita’,

compresi i sistemi di back-up, se disponibili;

g) descrizione delle procedure di controllo interno relative alle

funzioni di controllo di conformita’, revisione interna e gestione

del rischio con riguardo ai servizi da autorizzare;

h) descrizione delle procedure relative alla funzione

antiriciclaggio;

i) descrizione dei piani di continuita’ operativa, inclusi i

sistemi e le risorse umane;

l) descrizione delle politiche in materia di gestione, tenuta e

conservazione delle registrazioni;

m) descrizione del manuale delle procedure finalizzate

all’esercizio dei servizi da autorizzare e al rispetto delle regole

di trasparenza e correttezza.

ALLEGATO N. 3

CLIENTI PROFESSIONALI PRIVATI

Un cliente professionale e’ un cliente che possiede l’esperienza,

le conoscenze e la competenza necessarie per prendere consapevolmente

le proprie decisioni in materia di investimenti e per valutare

correttamente i rischi che assume.

CLIENTI PROFESSIONALI DI DIRITTO

Si intendono clienti professionali per tutti i servizi e gli

strumenti di investimento:

(1) i soggetti che sono tenuti a essere autorizzati o

regolamentati per operare nei mercati finanziari, siano essi italiani

o esteri quali:

a) banche;

b) imprese di investimento;

c) altri istituti finanziari autorizzati o regolamentati;

d) imprese di assicurazione;

e) organismi di investimento collettivo e societa’ di

gestione di tali organismi;

f) fondi pensione e societa’ di gestione di tali fondi;

g) i negoziatori per conto proprio di merci e strumenti

derivati su merci;

h) soggetti che svolgono esclusivamente la negoziazione per

conto proprio su mercati di strumenti finanziari e che aderiscono

indirettamente al servizio di liquidazione, nonche’ al sistema di

compensazione e garanzia (locals);

i) altri investitori istituzionali;

l) agenti di cambio;

(2) le imprese di grandi dimensioni che presentano a livello di

singola societa’, almeno due dei seguenti requisiti dimensionali:

– totale di bilancio: 20 000 000 EUR;

– fatturato netto: 40 000 000 EUR;

– fondi propri: 2 000 000 EUR;

(3) gli investitori istituzionali la cui attivita’ principale e’

investire in strumenti finanziari, compresi gli enti dediti alla

cartolarizzazione di attivi o altre operazioni finanziarie.

I soggetti elencati possono richiedere al prestatore del servizio

un trattamento quale cliente al dettaglio e gli intermediari possono

convenire di fornire loro un livello piu’ elevato di protezione.

Quando il cliente e’ un’impresa come definita in precedenza,

l’intermediario deve informarla, prima di qualunque prestazione di

servizi, che, sulla base delle informazioni di cui dispone, essa

viene considerata di diritto un cliente professionale e verra’

trattata come tale a meno che l’intermediario e il cliente convengano

diversamente. L’intermediario deve inoltre informare il cliente del

fatto che puo’ richiedere una modifica dei termini dell’accordo per

ottenere un maggior livello di protezione.

Spetta al cliente considerato professionale di diritto chiedere un

livello piu’ elevato di protezione se ritiene di non essere in grado

di valutare o gestire correttamente i rischi assunti.

A tal fine, i clienti considerati professionali di diritto

concludono un accordo scritto con il prestatore del servizio che

stabilisca i servizi, le operazioni e i prodotti ai quali si applica

il trattamento quale cliente al dettaglio.

CLIENTI PROFESSIONALI SU RICHIESTA

II.1. Criteri di identificazione

Gli intermediari possono trattare i clienti diversi da quelli

inclusi alla sezione I, che ne facciano espressa richiesta, come

clienti professionali, purche’ siano rispettati i criteri e le

procedure menzionati di seguito. Non e’ comunque consentito presumere

che tali clienti possiedano conoscenze ed esperienze di mercato

comparabili a quelle delle categorie elencate alla sezione I.

La disapplicazione di regole di condotta previste per la

prestazione dei servizi nei confronti dei clienti non professionali

e’ consentita quando, dopo aver effettuato una valutazione adeguata

della competenza, dell’esperienza e delle conoscenze del cliente,

l’intermediario possa ragionevolmente ritenere, tenuto conto della

natura delle operazioni o dei servizi previsti, che il cliente sia in

grado di adottare consapevolmente le proprie decisioni in materia di

investimenti e di comprendere i rischi che assume.

Il possesso dei requisiti di professionalita’ previsti per

dirigenti e amministratori dei soggetti autorizzati a norma delle

direttive dell’Unione europea nel settore finanziario puo’ essere

considerato come un riferimento per valutare la competenza e le

conoscenze del cliente.

Nel corso della predetta valutazione, devono essere soddisfatti

almeno due dei seguenti requisiti:

– il cliente ha effettuato operazioni di dimensioni significative

sul mercato in questione con una frequenza media di 10 operazioni al

trimestre nei quattro trimestri precedenti;

– il valore del portafoglio di strumenti finanziari del cliente,

inclusi i depositi in contante, deve superare 500.000 EUR;

– il cliente lavora o ha lavorato nel settore finanziario per

almeno un anno in una posizione professionale che presupponga la

conoscenza delle operazioni o dei servizi previsti.

In caso di persone giuridiche, la valutazione di cui sopra e’

condotta con riguardo alla persona autorizzata a effettuare

operazioni per loro conto e/o alla persona giuridica medesima.

II.2. Procedura

I clienti definiti in precedenza possono rinunciare alle protezioni

previste dalle norme di comportamento solo una volta espletata la

procedura seguente:

– i clienti devono comunicare per iscritto all’intermediario che

desiderano essere trattati come clienti professionali, a titolo

generale o rispetto a un particolare servizio od operazione di

investimento o tipo di operazione o di prodotto;

– l’intermediario deve avvertire i clienti, in una comunicazione

scritta e chiara, di quali sono le protezioni e i diritti di

indennizzo che potrebbero perdere;

– i clienti devono dichiarare per iscritto, in un documento

separato dal contratto, di essere a conoscenza delle conseguenze

derivanti dalla perdita di tali protezioni.

Prima di decidere di accettare richieste di rinuncia a protezione,

devono essere adottate tutte le misure ragionevoli per accertarsi che

il cliente che chiede di essere considerato cliente professionale

soddisfi i requisiti indicati nella sezione II al punto 1.

Gli intermediari devono adottare per iscritto misure interne

appropriate per classificare i clienti. Spetta ai clienti

professionali informare il prestatore del servizio di eventuali

cambiamenti che potrebbero influenzare la loro attuale

classificazione. Se tuttavia l’intermediario constata che il cliente

non soddisfa piu’ le condizioni necessarie per ottenere il

trattamento riservato ai clienti professionali deve adottare

provvedimenti appropriati.

ALLEGATO N. 4

COMUNICAZIONE INFORMATIVA SULLE PRINCIPALI REGOLE DI COMPORTAMENTO

DEL CONSULENTE FINANZIARIO ABILITATO ALL’OFFERTA FUORI SEDE NEI

CONFRONTI DEI CLIENTI O DEI POTENZIALI CLIENTI

Ai sensi della normativa vigente, il consulente finanziario

abilitato all’offerta fuori sede:

deve consegnare al cliente o al potenziale cliente, al momento

del primo contatto e in ogni caso di variazione dei dati di seguito

indicati, copia di una dichiarazione redatta dal soggetto abilitato

da cui risultino gli elementi identificativi di tale soggetto, gli

estremi di iscrizione all’albo e i dati anagrafici del consulente

finanziario abilitato all’offerta fuori sede stesso, nonche’ il

domicilio al quale indirizzare la dichiarazione di recesso prevista

dall’art. 30, comma 6, del Testo Unico;

deve consegnare al cliente od al potenziale cliente, al momento

del primo contatto, copia della presente comunicazione informativa;

nel rapporto diretto con la clientela deve adempiere alle

prescrizioni di cui al presente regolamento;

con specifico riguardo ai servizi di consulenza in materia di

investimenti o di gestione di portafogli, deve chiedere al cliente o

al potenziale cliente informazioni che consentano di valutare

l’adeguatezza ai sensi dell’art. 40 del presente regolamento. In

particolare il consulente finanziario abilitato all’offerta fuori

sede deve chiedere al cliente o potenziale cliente notizie circa:

a) la conoscenza ed esperienza in materia di investimenti

riguardo al tipo specifico di strumento o di servizio;

b) la situazione finanziaria, inclusa la capacita’ di sostenere

perdite;

c) gli obiettivi di investimento, inclusa la tolleranza al

rischio;

e deve informare il cliente o potenziale cliente che qualora

questi non comunichi le notizie di cui ai punti a), b) e c)

l’intermediario che fornisce il servizio di consulenza in materia di

investimenti o di gestione di portafogli si astiene dal prestare i

menzionati servizi. Il consulente finanziario abilitato all’offerta

fuori sede e’ tenuto, altresi’, a fornire ai clienti al dettaglio la

dichiarazione di adeguatezza nel servizio di consulenza in materia di

investimenti, secondo quanto previsto dall’art. 41;

con specifico riguardo ai servizi e attivita’ di investimento

diversi dalla consulenza in materia di investimenti e dalla gestione

di portafogli, deve richiedere al cliente o potenziale cliente

informazioni che consentano di valutare l’appropriatezza delle

operazioni. In particolare il consulente finanziario abilitato

all’offerta fuori sede deve chiedere al cliente o potenziale cliente

di fornire informazioni in merito alla sua conoscenza ed esperienza

in materia di investimenti riguardo a ciascun tipo di strumento o di

servizio;

non incoraggia un cliente o potenziale cliente a non fornire le

informazioni e le notizie di cui sopra;

deve consegnare al cliente o potenziale cliente, prima della

sottoscrizione del documento di acquisto o di sottoscrizione di

prodotti finanziari, copia del prospetto informativo o degli altri

documenti informativi, ove prescritti;

deve consegnare al cliente o potenziale cliente copia dei

contratti e di ogni altro documento da questo sottoscritto;

puo’ ricevere dal cliente o potenziale cliente, per la

conseguente immediata trasmissione, esclusivamente:

a) assegni bancari o assegni circolari intestati o girati al

soggetto abilitato per conto del quale opera ovvero al soggetto i cui

servizi e attivita’ di investimento, strumenti finanziari o prodotti

finanziari sono offerti, muniti di clausola di non trasferibilita’;

b) ordini di bonifico e documenti similari che abbiano come

beneficiario uno dei soggetti indicati nella lettera a);

c) strumenti finanziari nominativi o all’ordine intestati o

girati a favore del soggetto che presta il servizio e attivita’ di

investimento oggetto di offerta;

nel caso in cui l’intermediario per conto del quale opera non

sia autorizzato alla prestazione del servizio di consulenza ovvero

qualora il cliente non abbia comunicato le informazioni che rendono

possibile la prestazione del servizio di consulenza, non puo’ fornire

raccomandazioni presentate come adatte per il cliente o basate sulla

considerazione delle caratteristiche del medesimo;

non puo’ ricevere dal cliente alcuna forma di compenso ovvero

di finanziamento;

non puo’ utilizzare i codici di accesso telematico ai rapporti

di pertinenza del cliente o potenziale cliente o comunque al medesimo

collegati, salvo quanto previsto dall’art. 159, comma 7.

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PROMOTORI CONSULENTIU FINANZIARI AVVOCATO ESPERTO Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari. (Delibera n. 20307). (18A01210

PROMOTORI CONSULENTIU FINANZIARI AVVOCATO ESPERTO Regolamento recante norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in materia di intermediari. (Delibera n. 20307). (18A01210

AVVOCATO ESPERTO SANZIONI CIVILI PENALI DISCIPLINARI CONSOB

COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA’ E LA BORSA DELIBERA 15 febbraio 2018

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